致同(香港)會(huì)計(jì)師事務(wù)所最新發(fā)表的《買賣協(xié)議研究報(bào)告2026》指出，繼前一年短暫反彈后，2025年香港上市公司的買賣協(xié)議數(shù)量下降11%至222筆。不過，2026年香港的買賣協(xié)議活動(dòng)顯現(xiàn)初步回暖跡象，2026年首季交易數(shù)量同比增長(zhǎng)約10%至56筆，預(yù)期2026年余下時(shí)間的整體買賣協(xié)議活動(dòng)將呈溫和增長(zhǎng)，反映市場(chǎng)情緒雖有改善但仍趨謹(jǐn)慎。

AI投資推升科技行業(yè)收購(gòu)潮

受惠于市場(chǎng)增加投資具擴(kuò)展性的AI商業(yè)模式，資訊科技行業(yè)的業(yè)務(wù)收購(gòu)活動(dòng)顯著上升，占總交易量的比例由前一年的6%，大幅躍升至14%。2025年，房地產(chǎn)（881153）與建筑行業(yè)及IT行業(yè)成為兩大最熱門收購(gòu)目標(biāo)，占整體業(yè)務(wù)收購(gòu)總量的35%，2024年占比為44%。盡管房地產(chǎn)（881153）與建筑業(yè)仍為首要收購(gòu)目標(biāo)，其交易量放緩至13筆收購(gòu)協(xié)議。此放緩趨勢(shì)反映出，在經(jīng)歷先前幾波激烈的企業(yè)重組后，市場(chǎng)正轉(zhuǎn)向更為審慎的交易步伐，同時(shí)市場(chǎng)在執(zhí)行收購(gòu)方面亦面對(duì)日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

跨境資金流動(dòng)等支持下，交易活動(dòng)重拾動(dòng)能

致同香港咨詢主管合伙人湯飚表示，2026年首季的交易量回升，反映市場(chǎng)活動(dòng)在經(jīng)歷2025年的低迷后正逐步趨于穩(wěn)定。邁入2026年，在更為均衡的跨境資金流動(dòng)與持續(xù)的交易項(xiàng)目?jī)?chǔ)備支持下，交易活動(dòng)已重拾動(dòng)能，這在亞太地區(qū)尤為顯著。盡管地緣政治緊張局勢(shì)和貿(mào)易不確定性等宏觀風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，但信貸市場(chǎng)企穩(wěn)及貨幣政策漸趨寬松，正有助于重振市場(chǎng)人士的長(zhǎng)期信心。

由AI驅(qū)動(dòng)投資續(xù)成為企業(yè)并購(gòu)交易重要引擎

湯飚補(bǔ)充，展望未來(lái)，由人工智能（885728）驅(qū)動(dòng)的投資將持續(xù)成為企業(yè)并購(gòu)交易的重要引擎。投資者日益聚焦于科技相關(guān)領(lǐng)域，優(yōu)先布局具備強(qiáng)大AI能力與可擴(kuò)展商業(yè)模式的企業(yè)。盡管融資成本在結(jié)構(gòu)上仍將高于2020年前的水平，但流動(dòng)性的改善為策略性及更大規(guī)模的交易提供了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。