華鑫證券有限責(zé)任公司任春陽(yáng),謝孟津,陳明璋近期對(duì)廣立微（301095）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司動(dòng)態(tài)研究報(bào)告：國(guó)產(chǎn)算力需求強(qiáng)勁，芯片設(shè)計(jì)測(cè)試賽道前景廣闊》，首次覆蓋廣立微（301095）給予買入評(píng)級(jí)。
投資要點(diǎn)
AI發(fā)展帶來高端芯片需求增長(zhǎng)，公司深度受益
2026年5月14-16日，廣立微（301095）受邀參加2026杭州國(guó)際半導(dǎo)體（881121）與集成電路產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新展覽會(huì)。公司以覆蓋芯片設(shè)計(jì)、制造、測(cè)試、良率提升的"硅全生命周期（883436）解決方案"為核心，聚焦全流程EDA工具、大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)與晶圓級(jí)老化測(cè)試設(shè)備等主力產(chǎn)品，吸引了眾多行業(yè)專家與參會(huì)嘉賓駐足交流。
廣立微（301095）董事長(zhǎng)鄭勇軍博士在展會(huì)上做了《高端芯片的良率挑戰(zhàn)以及給國(guó)產(chǎn)EDA帶來的機(jī)遇》主題報(bào)告。鄭博士指出，AI正帶來高端芯片需求的大幅增長(zhǎng)，但高端芯片國(guó)產(chǎn)化仍面臨諸多挑戰(zhàn)。廣立微（301095）系列產(chǎn)品在工藝開發(fā)、產(chǎn)品導(dǎo)入、量產(chǎn)和全周期（883436）監(jiān)控等環(huán)節(jié)提供了高效解決方案，鄭博士也希望與全行業(yè)加速協(xié)同，共同突破挑戰(zhàn)。
全流程EDA軟件深度賦能國(guó)產(chǎn)高端芯片設(shè)計(jì)測(cè)試
在EDA軟件領(lǐng)域，廣立微（301095）始終堅(jiān)持以良率提升為主線，貫穿芯片設(shè)計(jì)與制造的全流程。在此次展會(huì)中，廣立微（301095）展示了在良率提升EDA、可測(cè)試性設(shè)計(jì)DFT及可制造性設(shè)計(jì)DFM領(lǐng)域的最新成果。
公司的測(cè)試芯片EDA系列聚焦先進(jìn)工藝下工藝監(jiān)控與良率診斷的核心需求，實(shí)現(xiàn)從單元?jiǎng)?chuàng)建到全芯片驗(yàn)證的自動(dòng)化流程，大幅降低測(cè)試芯片設(shè)計(jì)周期（883436）與成本。
據(jù)公司2025年報(bào)，公司良率解決方案逐漸從工藝開發(fā)向全生命周期（883436）的覆蓋，片上測(cè)試監(jiān)測(cè)IP及可尋址IP已完成流片驗(yàn)證，有效支撐國(guó)產(chǎn)先進(jìn)工藝的高質(zhì)量量產(chǎn)。在國(guó)內(nèi)新增先進(jìn)工藝項(xiàng)目中，市占率遙遙領(lǐng)先，服務(wù)能力獲高度認(rèn)可。2025年成功拓展存算一體、Fabless等新客戶群，業(yè)務(wù)場(chǎng)景持續(xù)延伸。
軟硬協(xié)同為核心優(yōu)勢(shì)，測(cè)試設(shè)備前景廣闊
“軟硬協(xié)同”是廣立微（301095）的一大核心優(yōu)勢(shì)。本次展會(huì)中，廣立微（301095）展示了自主研發(fā)的晶圓級(jí)電性參數(shù)測(cè)試設(shè)備及老化測(cè)試系統(tǒng)，其中晶圓級(jí)老化測(cè)試系統(tǒng)專為碳化硅(SiC)、氮化鎵(GaN)等功率器件打造，通過高溫柵極偏壓(HTGB)與高溫反向偏壓(HTRB)測(cè)試，高效篩選早期失效芯片。
據(jù)公司2025年報(bào)，公司W(wǎng)AT測(cè)試機(jī)出貨量連年增長(zhǎng)，持續(xù)為客戶提供穩(wěn)定高效的測(cè)試支持，保障客戶現(xiàn)場(chǎng)超400臺(tái)WAT測(cè)試機(jī)正常運(yùn)行。同時(shí)，公司聚焦市場(chǎng)多元測(cè)試需求，全新推出晶圓級(jí)老化測(cè)試設(shè)備并進(jìn)入客戶產(chǎn)線驗(yàn)證；高端WAT測(cè)試機(jī)型陸續(xù)推出，200pin大通道WAT測(cè)試機(jī)研發(fā)完成，首臺(tái)高壓測(cè)試機(jī)順利交付并通過驗(yàn)收。
公司的產(chǎn)品和服務(wù)受到了國(guó)內(nèi)外一線廠商認(rèn)可，形成了由行業(yè)龍頭企業(yè)組成的優(yōu)質(zhì)客戶群體，涵蓋了國(guó)際知名的三星電子、SK海力士（SKHY）等IDM廠商、國(guó)內(nèi)龍頭Foundry廠商以及Fabless廠商。
硅光芯片設(shè)計(jì)平臺(tái)和測(cè)試設(shè)備業(yè)務(wù)潛力較大
本次展會(huì)，廣立微（301095）攜手全球光子集成電路設(shè)計(jì)自動(dòng)化(PDA)領(lǐng)軍企業(yè)LUCEDA，同步展出其面向多場(chǎng)景應(yīng)用的硅光設(shè)計(jì)平臺(tái)。
據(jù)公司2025年報(bào)，公司全資子公司LUCEDA主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋硅光芯片設(shè)計(jì)成套軟件、PDK開發(fā)、設(shè)計(jì)流程優(yōu)化及專業(yè)培訓(xùn)等服務(wù)。作為全球硅光芯片設(shè)計(jì)自動(dòng)化軟件領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，LUCEDA的重要性持續(xù)凸顯。其設(shè)計(jì)軟件與PDK開發(fā)服務(wù)是連接芯片設(shè)計(jì)與晶圓廠制造的核心橋梁，有效填補(bǔ)了傳統(tǒng)EDA工具在光電器件協(xié)同設(shè)計(jì)上的空白。結(jié)合制造端良率提升的積累，LUCEDA正助力構(gòu)建覆蓋設(shè)計(jì)、制造到測(cè)試的全流程解決方案，成為硅光產(chǎn)業(yè)鏈布局中的關(guān)鍵一環(huán)。
盈利預(yù)測(cè)
預(yù)測(cè)公司2026-2028年收入分別為10、16、24億元，EPS分別為0.83、1.35、2.52元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為128.8、79.3、42.3倍。公司的EDA軟件和半導(dǎo)體（881121）測(cè)試設(shè)備業(yè)務(wù)當(dāng)前處于高景氣期，受益于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體（881121）擴(kuò)產(chǎn)和高端芯片需求提升，且公司已得到國(guó)內(nèi)龍頭Foundry廠商認(rèn)可，預(yù)計(jì)未來業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高。公司的硅光芯片相關(guān)業(yè)務(wù)未來市場(chǎng)空間較大，全資子公司LUCEDA為全球領(lǐng)軍企業(yè)，優(yōu)勢(shì)獨(dú)特，未來業(yè)務(wù)發(fā)展空間較大。首次覆蓋，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1)上游產(chǎn)能受限供應(yīng)不足風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；2)下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)4家，增持評(píng)級(jí)3家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為103.63。
本文數(shù)據(jù)來源于華鑫證券有限責(zé)任公司，僅供參考不構(gòu)成投資建議。
