據(jù)港交所6月30日披露，joint stock（KSPI） Company National Company Kazakhstan Temir Zholy(以下簡稱：哈薩克斯坦國家鐵路公司)遞表港交所主板，中金公司（HK3908）為其獨家保薦人。
公司簡介
據(jù)招股書，哈薩克斯坦國家鐵路公司為哈薩克斯坦國家運輸與物流運營商，提供連接哈薩克斯坦生產(chǎn)中心與中國、中亞、俄羅斯、里海地區(qū)及歐洲的重要陸路運輸通道之一。哈薩克斯坦國家鐵路公司由哈薩克斯坦的主權(quán)財富基金Samruk-Kazyna全資擁有，公司運營哈薩克斯坦的干線鐵路網(wǎng)，且根據(jù)畢馬威報告，擁有該國規(guī)模最大的機車及鐵路車輛車隊。
截至2026年4月1日，哈薩克斯坦國家鐵路公司是哈薩克斯坦最大的雇主之一，擁有119,542名員工。該集團在一個國土面積位居世界第九的內(nèi)陸型經(jīng)濟體中提供關(guān)鍵的貨運及客運服務(wù)。鐵路運輸（884155）在大宗商品、工業(yè)塬料、農(nóng)產(chǎn)品（850200）、工業(yè)制成品與旅客運輸中發(fā)揮關(guān)鍵作用，尤其考慮到哈薩克斯坦國土廣袤、人口聚居分散且可航行水道有限。哈薩克斯坦的基本面(包括城鎮(zhèn)化率持續(xù)提升、人口增長及中期增長預(yù)期約為3.5%)將支持持續(xù)的可靠客貨運服務(wù)需求。就鐵路長度而言，哈薩克斯坦鐵路綿延約16,000公里，在軌距為1,520毫米的獨聯(lián)體及波羅的海國家中排名第三。
哈薩克斯坦國家鐵路公司營運一個綜合性鐵路運輸（884155）及物流網(wǎng)絡(luò)，包括：貨運(包括多式聯(lián)運物流)及客運。每個分部均包含配套基礎(chǔ)設(shè)施及支持服務(wù)。集團的綜合資產(chǎn)基礎(chǔ)包括約16,000公里營運鐵路軌道、約1,900臺機車、約47,000輛貨運車廂(包括平板車)、約2,200輛客運車廂、約830個車站、30個機車庫、17個客車庫、兩個海港，以及主要干港及場站資產(chǎn)。該綜合性網(wǎng)絡(luò)使集團能夠協(xié)調(diào)運輸價值鏈上的基礎(chǔ)設(shè)施、機車車輛、港口、場站及物流營運，并為客戶提供鐵路運輸（884155）、海運及多式聯(lián)運方案。
集團主要通過其綜合鐵路網(wǎng)絡(luò)開展貨運服務(wù)，包括提供干線鐵路網(wǎng)運營、機車牽引、鐵路車輛、貨運代理、貨運場站、倉儲及相關(guān)服務(wù)。貨運是集團最大的業(yè)務(wù)板塊，涵蓋在哈薩克斯坦境內(nèi)的國內(nèi)運輸、從哈薩克斯坦出口至國外的目的地運輸、進(jìn)口至哈薩克斯坦的運輸以及經(jīng)哈薩克斯坦開展的多國跨境過境運輸。
財務(wù)資料
收入及其他收益總額
于2023年度、2024年度、2025年度，公司收入及其他收益總額分別約1.93萬億堅戈、2.16萬億堅戈、2.76萬億堅戈。
毛利
于2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得毛利分別約為4355.12億堅戈、5439.25億堅戈、8330.32億堅戈、。
年內(nèi)利潤
于2023年度、2024年度、2025年度，公司年內(nèi)利潤分別約1367.84億堅戈、1608.05億堅戈、3436.46億堅戈。
行業(yè)概覽
全球物流行業(yè)是國際經(jīng)濟的關(guān)鍵支柱，促進(jìn)了貨物和商品的跨境流動。根據(jù)國際運輸論壇的《交通運輸展望》，2019年海運噸公里占比約為70%，其次為公路(22%)和鐵路(7%)，預(yù)計未來幾十年，鐵路將成為增長最快的主要貨運方式：根據(jù)國際運輸論壇的脫碳情境預(yù)測，在政策推動下，貨運模式將轉(zhuǎn)向低碳陸路運輸，鐵路的市場份額預(yù)計將于2050年上升至10至13%。
鐵路運輸（884155）是歐亞物流體系中一個結(jié)構(gòu)上至關(guān)重要的組成部分。歐亞鐵路運輸（884155）市場總規(guī)模由2020年的約3,011億美元增至2025年的約4,165億美元，年復(fù)合增長率約為6.7%。預(yù)計到2030年，該市場規(guī)模將進(jìn)一步達(dá)到約5,274億美元，2025年至2030年的年復(fù)合增長率約為4.8%。推動增長的因素包括歐亞貿(mào)易量的增加、鐵路過境運輸?shù)臄U展、基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化、集裝箱貨運量的增長，以及中國、中亞和歐洲之間對多樣化陸路物流路線需求的上升。
鐵路于哈薩克斯坦貨運物流體系占據(jù)核心地位，根據(jù)哈薩克斯坦共和國國家統(tǒng)計局的資料，2025年鐵路貨運量占該國總貨運周轉(zhuǎn)量(不包括管道運輸)的88%，相當(dāng)于3,613億噸公里。
哈薩克斯坦鐵路運輸（884155）市場規(guī)模由2020年的27億美元擴大至2025年的60億美元(年復(fù)合增長率為17.3%)，并預(yù)計到2030年進(jìn)一步達(dá)到121億美元(年復(fù)合增長率為15.1%)。哈薩克斯坦是歐亞地區(qū)增長最快的鐵路運輸（884155）市場之一，其過往及預(yù)測潛在增長率均大幅高于全球平均水平。
董事會資料
董事會由九名董事組成，包括一名執(zhí)行董事、四名非執(zhí)行董事及四名獨立非執(zhí)行董事。董事任期不超過三年，且通常不得在董事會任職超過九年。
股權(quán)架構(gòu)
Samruk-Kazyna于2008年11月3日根據(jù)于2008年10月13日發(fā)布的哈薩克斯坦總統(tǒng)令及政府于2008年10月17日通過的決議案成立為股份有限公司。截至最后實際可行日期，其全部股權(quán)由哈薩克斯坦共和國財政部的國有資產(chǎn)與私有化委員會代表哈薩克斯坦共和國持有。
政府通過其對Samruk-Kazyna的所有權(quán)以及其監(jiān)管和立法權(quán)力，對集團實施間接控制。政府亦可通過Samruk-Kazyna對集團活動及企業(yè)管治的一般政策施加影響，但除非法律另有規(guī)定或哈薩克斯坦共和國總統(tǒng)另有頒令，否則不得干預(yù)Samruk-Kazyna或集團的日常運營。
中介團隊
獨家保薦人：中國國際金融香港證券有限公司
審計師：安永會計師事務(wù)所、德勤會計師事務(wù)所
申報會計師：安永會計師事務(wù)所、德勤關(guān)黃陳方會計師行
公司法律顧問：有關(guān)香港法律：禮德齊伯禮律師行有限法律責(zé)任合伙、有關(guān)國際制裁法律：Reed Smith LLP、有關(guān)哈薩克斯坦法律的特定事項：Reed Smith LLP、有關(guān)英國法律：Fieldfisher LLP、有關(guān)哈薩克斯坦法律：Zan Hub LLP、有關(guān)美國法律：Proskauer Rose LLP
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