據(jù)港交所7月5日披露，新思考電機股份有限公司(新思考電機)向港交所主板遞交上市申請，中金、華泰國際為其聯(lián)席保薦人。該公司曾于2026年1月4日向港交所遞交過上市申請。

公司簡介

據(jù)招股書，新思考電機成立于2014年，是中國一家微型精密馬達(dá)的主要制造商及影像馬達(dá)領(lǐng)域的先行者之一。在全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)建立了深厚的專業(yè)能力與專有技術(shù)，覆蓋材料性能提升、制造工藝以及嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量控制等方面。公司已形成“嘉興+合肥”雙生產(chǎn)基地、“中國+日本”雙研發(fā)基地的戰(zhàn)略布局，使公司能夠憑借先進(jìn)產(chǎn)品持續(xù)拓展業(yè)務(wù)邊界，以保持長期競爭優(yōu)勢。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2025年的收入計，公司在影像馬達(dá)市場位列全球第六名、中國第二名，分別占市場份額的3.3%及9.8%。以2025年的收入計，在光學(xué)防抖（“光學(xué)防抖”）影像馬達(dá)領(lǐng)域，公司位列全球第四名、中國第一名，分別占市場份額的5.6%及14.0%。

公司聚焦兩大類產(chǎn)品：影像產(chǎn)品及非影像產(chǎn)品?；诩夹g(shù)原理，公司的影像產(chǎn)品涵蓋音圈馬達(dá)（“音圈馬達(dá)”）、壓電馬達(dá)及記憶合金（“記憶合金”）馬達(dá)等，主要應(yīng)用于智能手機、手持影像、安防監(jiān)控、機器視覺（886002）系統(tǒng)中的攝像模組，用于實現(xiàn)自動對焦（“自動對焦”）、光學(xué)防抖、光圈調(diào)節(jié)、變焦等功能。

非影像產(chǎn)品主要包括步進(jìn)馬達(dá)（一種以固定步進(jìn)移動的馬達(dá)，無須外部傳感器（885946）即可精準(zhǔn)控制位置）及無刷直流（“無刷直流”）馬達(dá)（一款采用電子控制技術(shù)、提供穩(wěn)定旋轉(zhuǎn)驅(qū)動或動力輸出的馬達(dá)，廣泛應(yīng)用于智能家居（885478）、無人機（885564）、汽車電子（885545）及機器人等領(lǐng)域），已部署于掃地機器人、安防監(jiān)控、汽車電子（885545）等應(yīng)用場景。公司亦正在擴展至具身機器人、低空經(jīng)濟（886067）等新興領(lǐng)域。

財務(wù)資料

收入

財務(wù)方面，于2023年度、2024年度、2025年度及截至2026年4月30日止四個月，公司實現(xiàn)收入分別約為人民幣8.55億元、15.65億元、19.57億元及6.94億元。

年內(nèi)（虧損）/利潤

于2023年度、2024年度、2025年度及截至2026年4月30日止四個月，公司年內(nèi)（虧損）/利潤分別約為人民幣虧損0.30億元、盈利1.05億元、盈利1.20億元及盈利0.36億元。

毛利

于2023年度、2024年度、2025年度及截至2026年4月30日止四個月，公司毛利分別約為人民幣0.71億元、2.49億元、3.26億元及1.11億元。

行業(yè)概覽

全球微型馬達(dá)市場是馬達(dá)行業(yè)中一個專業(yè)化及技術(shù)先進(jìn)的細(xì)分領(lǐng)域，經(jīng)歷了強勁增長。核心驅(qū)動因素包括新能源汽車（885431）、消費電子（881124）及工業(yè)自動化等下游領(lǐng)域的爆發(fā)式需求，以及光學(xué)防抖(OIS)及無刷馬達(dá)等提升產(chǎn)品價值的技術(shù)升級。全球“碳中和（885919）”政策及能效標(biāo)準(zhǔn)推動高效產(chǎn)品的滲透。人形機器人（886069）及物聯(lián)網(wǎng)（885312）等新興場景亦開辟了額外增長機遇。多重因素共同作用，推動了市場的擴張。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，全球微型馬達(dá)市場規(guī)模由2020年的230億美元增至2025年的352億美元，歷史復(fù)合年增長率為8.9%。市場預(yù)測將維持此增長，到2030年預(yù)計擴大至536億美元，2026年至2030年期間的預(yù)測復(fù)合年增長率為8.3%。此增長軌跡凸顯了微型馬達(dá)作為眾多產(chǎn)品中高價值功能的關(guān)鍵組件日益增長的重要性。

按影像及非影像應(yīng)用劃分，影像應(yīng)用領(lǐng)域的增長超越整體市場，復(fù)合年增長率為10.3%，而非影像應(yīng)用領(lǐng)域的復(fù)合年增長率為8.5%。影像應(yīng)用領(lǐng)域預(yù)期將繼續(xù)其強勁表現(xiàn)，預(yù)測復(fù)合年增長率為8.0%，而非影像領(lǐng)域則為8.3%。此持續(xù)的差異化增長凸顯了微型馬達(dá)在各非影像場景及先進(jìn)影像系統(tǒng)中日益增長的重要性。

更具體而言，就微型馬達(dá)的下游應(yīng)用行業(yè)而言，智能手機及汽車主導(dǎo)市場，而手持影像、機器人等領(lǐng)域正在經(jīng)歷快速增長。

中國已確立其作為全球微型馬達(dá)制造及消費（883434）重要市場的地位，且預(yù)期將進(jìn)一步加強。中國微型馬達(dá)市場由2020年的92億美元顯著增長至2025年的150億美元，歷史復(fù)合年增長率達(dá)10.2%。市場預(yù)測到2030年將達(dá)236億美元，2026年至2030年期間的預(yù)測復(fù)合年增長率為9.2%。此增長導(dǎo)致中國在全球微型馬達(dá)市場的份額由2020年的約40.1%增至2025年的42.5%。該份額預(yù)測將進(jìn)一步鞏固，到2030年約達(dá)44.4%。除了受全球共同因素推動外，中國微型馬達(dá)市場依托完整的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車（885431）及智能制造領(lǐng)域的優(yōu)勢，以及國內(nèi)需求市場爆發(fā)及出口增長，實現(xiàn)了增長。政策支持加速了國產(chǎn)替代，而國內(nèi)企業(yè)的全球擴張使其成為全球市場增長的核心引擎。

從影像應(yīng)用及非影像應(yīng)用兩個角度來看，中國微型馬達(dá)市場在影像應(yīng)用場景中呈現(xiàn)較高增長率。市場規(guī)模由2020年的15億美元增至2025年的27億美元，復(fù)合年增長率為12.6%。預(yù)計到2030年將增長至44億美元，復(fù)合年增長率為10.3%。非影像應(yīng)用則依托汽車、智能家居（885478）及工業(yè)自動化領(lǐng)域的巨大國內(nèi)需求，為市場提供了穩(wěn)固的增長基礎(chǔ)。

從下游子行業(yè)應(yīng)用的角度來看，智能手機及汽車仍是中國微型馬達(dá)市場的主要組成部分。醫(yī)療及手持影像行業(yè)的應(yīng)用增長迅速，而機器人行業(yè)應(yīng)用作為重要的新興場景，近年來展現(xiàn)出強勁的增長潛力。

董事會資料

董事會將由七名董事組成，包括三名執(zhí)行董事、一名非執(zhí)行董事及三名獨立非執(zhí)行董事。

股權(quán)架構(gòu)

截至最后實際可行日期（2026年6月28日），蔡榮軍博士與蔡振鵬先生通過直接及間接方式合計持有公司已發(fā)行股本總額約56.97%，為公司控股股東。其中，蔡榮軍博士為非執(zhí)行董事兼董事長，直接持有公司7.50%的股權(quán)，并通過其全資控股的深圳和正實業(yè)投資有限公司間接持有27.04%；蔡振鵬先生直接持有公司9.88%，并通過擔(dān)任深圳長鑫（持股8.33%）、嘉善長鑫（持股3.38%）及合肥嘉投（持股0.83%）的普通合伙人間接控制相應(yīng)股權(quán)。除控股股東外，公司其他主要股東包括：嘉善經(jīng)開同創(chuàng)（持股8.33%）、中金實體（持股6.92%）、北京屹唐（持股5.53%）、敦鴻實體（合計持股5.28%）等多家機構(gòu)投資者。

中介團(tuán)隊

聯(lián)席保薦人：華泰金融控股（香港）有限公司；中國國際金融香港證券有限公司。

本公司法律顧問：有關(guān)香港特別行政區(qū)及美國法例：嘉源律師事務(wù)所；有關(guān)中國法律：國浩律師（上海）事務(wù)所；有關(guān)國際制裁法律：金杜律師事務(wù)所。

聯(lián)席保薦人法律顧問：有關(guān)香港特別行政區(qū)法例：漢坤律師事務(wù)所有限法律責(zé)任合伙；有關(guān)中國法律：金杜律師事務(wù)所。

申報會計師：安永會計師事務(wù)所。

行業(yè)顧問：弗若斯特沙利文（北京）有限公司上海分公司。

內(nèi)部控制顧問：安永（中國）企業(yè)咨詢有限公司。