港股“紅底股”正在加速擴(kuò)容。數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日收盤，港股市場2749只上市股票中，股價達(dá)到或超過100港元的“紅底股”有66只，雖然占比不足3%，但卻幾乎囊括了港股市場最具代表性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。截至去年7月6日，“紅底股”數(shù)量僅有33只。

所謂“紅底股”，特指股價超過100港元的股票，因面值100元的港幣采用紅顏色作為底色而得名。對于港股投資者而言，“紅底股”是衡量市場核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重要標(biāo)桿。當(dāng)前，“紅底股”正在經(jīng)歷一場深刻的系統(tǒng)性重塑，科技與半導(dǎo)體（881121）新貴強(qiáng)勢崛起，昔日消費(fèi)（883434）、互聯(lián)網(wǎng)科技等明星個股則陷入調(diào)整。

匯生國際資本有限公司總裁黃立沖對《證券日報》記者表示，未來，港股“紅底股”陣營會更加分化。一類是代表成長溢價且具有全球競爭力的科技、醫(yī)藥、先進(jìn)制造（883433）公司，另一類是高ROE（凈資產(chǎn)收益率）、高現(xiàn)金流、高分紅的傳統(tǒng)龍頭公司。

指向新經(jīng)濟(jì)賽道

從“紅底股”的行業(yè)構(gòu)成來看，資訊科技類公司以22只的數(shù)量占據(jù)“紅底股”總數(shù)的33.3%，其在港股市場的整體權(quán)重僅為9.7%。醫(yī)療保健行業(yè)以12只位居第二，占比17.6%。與此形成鮮明對比的是，地產(chǎn)建筑行業(yè)在港股市場的整體權(quán)重雖高達(dá)17.4%，但在“紅底股”中的數(shù)量僅剩1只，占比跌至1.5%。

細(xì)分來看，軟件服務(wù)、半導(dǎo)體（881121）、藥品及生物科技分別有10只、10只、9只，構(gòu)成了“紅底股”的核心支柱，清一色指向新經(jīng)濟(jì)賽道。

梧桐研究所分析員岑智勇對《證券日報》記者表示，這些“紅底股”不少都是近年上市的科技股，受到機(jī)構(gòu)投資者追捧，且上市以來業(yè)績表現(xiàn)亮眼，目前股價均處于高位。

黃立沖表示，在成長性方面，科技、半導(dǎo)體（881121）、生物醫(yī)藥等行業(yè)對應(yīng)AI、國產(chǎn)替代、創(chuàng)新藥（886015）“出海”等方向，具備非線性增長潛力，區(qū)別于傳統(tǒng)周期（883436）股。同時，港股市場有許多能代表中國硬科技實(shí)力的企業(yè)，這些企業(yè)上市后經(jīng)資金驗(yàn)證，因其研發(fā)壁壘和產(chǎn)業(yè)卡位稀缺等因素，普遍會獲得更高估值。此外，科技公司更易被全球資金用收入增速、毛利率、管線進(jìn)展等統(tǒng)一指標(biāo)橫向?qū)Ρ?，從而進(jìn)入全球成長股定價體系。

在“紅底股”的基石投資者中，國際長線資金頻頻現(xiàn)身。例如，新加坡政府投資公司GICi是曦智科技、百濟(jì)神州（ONC）、大族數(shù)控（HK3200）、圣邦股份（HK3661）、紫金黃金國際（HK2259）共5只個股的基石投資者；淡馬錫攜旗下Aranda合計(jì)參與3只個股基石投資；此外，科威特投資局現(xiàn)身寧德時代（HK3750）基石投資者名單，巴林海灣金融集團(tuán)參與明略科技基石投資。

“紅底股”名單加速更新

近兩年，“紅底股”的名單也在加速更新。66只“紅底股”中，有38只于2025年至2026年間上市，占比高達(dá)57.6%，其中僅2026年就貢獻(xiàn)了24只。尤其是大批A股優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)赴港二次上市，成為這一趨勢的直接推手。例如，兆易創(chuàng)新（HK3986）、瀾起科技（HK6809）均為今年在港上市的“A+H”股。

在股價表現(xiàn)上，AI大模型企業(yè)智譜（HK2513）以116.2港元招股，截至7月6日，收盤價已升至1530港元，較發(fā)行價上漲超過13倍，成為近年港股最耀眼的新股之一。同期，半導(dǎo)體（881121）設(shè)計(jì)公司兆易創(chuàng)新（HK3986）較發(fā)行價上漲5.4倍，AI芯片企業(yè)天數(shù)智芯（HK9903）較發(fā)行價上漲4.0倍，大模型基礎(chǔ)設(shè)施公司瀾起科技（HK6809）較發(fā)行價上漲3.5倍。

66只“紅底股”中，總市值超過1000億港元的有32只，總市值超過5000億港元的有7只。騰訊控股（HK0700）、寧德時代（HK3750）、香港交易所（HK0388）等超級藍(lán)籌悉數(shù)在列。

黃立沖表示，今年“紅底股”數(shù)量明顯增加，主要因?yàn)榻鼉赡旮酃尚律鲜袠?biāo)的中H股居多，且多為“A+H”股，不少公司在發(fā)行時股價就已超過100港元；同時，南向資金、國際長線資金、行業(yè)主題型ETF等資金涌入，共同推動了優(yōu)質(zhì)港股公司的估值重估。未來，投資者更應(yīng)該關(guān)注上市公司的利潤增長、研發(fā)壁壘、全球份額。

過去一年，“紅底股”內(nèi)部出現(xiàn)了罕見的極端分化。半導(dǎo)體（881121）及科技標(biāo)的領(lǐng)漲全場。例如，長飛光纖光纜（HK6869）同比增長超758%、華虹宏力（688347）上漲399%、寧德時代（HK3750）、藥明康德（603259）漲幅均接近翻倍。

此外，過去一年，有13只個股退出“紅底股”陣營。其中，8只個股股價跌幅超50%。例如，趣致集團(tuán)（HK0917）股價已從130港元跌至9.26港元，滬上阿姨（HK2589）從133.7港元跌至94.65港元，跌幅約29%。美團(tuán)、比亞迪股份（HK1211）、阿里巴巴（BABA）等公司盡管市值較高，但目前也已不再屬于“紅底股”。

對此，黃立沖表示，“紅底股”名單的變化，意味著港股市場正在重新篩選代表中國經(jīng)濟(jì)未來方向的標(biāo)的。