招商證券（HK6099）國(guó)際發(fā)表報(bào)告指，美團(tuán)-W（HK3690）(03690.HK)LongCat-2.0模型證明了國(guó)產(chǎn)算力具備支撐萬(wàn)億模型全鏈路訓(xùn)推的能力，美團(tuán)此次開(kāi)源Infra+引擎+權(quán)重將加速?lài)?guó)產(chǎn)AI生態(tài)閉環(huán)，為國(guó)產(chǎn)模型行業(yè)帶來(lái)積極意義。維持“增持”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)111港元。該行指，LongCat-2.0開(kāi)源是美團(tuán)AI從投入期走向能力驗(yàn)證期的關(guān)鍵里程碑，若后續(xù)模型疊代及商業(yè)化超預(yù)期，將有望持續(xù)推動(dòng)美團(tuán)的估值重估，此外也將賦能美團(tuán)核心主業(yè)的效率提升。后續(xù)催化包括模型/產(chǎn)品疊代及商業(yè)化；國(guó)產(chǎn)芯片供給提升；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善助力核心主業(yè)盈利修復(fù)；股東回報(bào)提升。