7月7日，在“香港固定收益及貨幣峰會暨債券通論壇”的專題討論上，香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會(以下簡稱香港證監(jiān)會)行政總裁梁鳳儀強調(diào)，全球宏觀環(huán)境正深刻變化，市場對多元資產(chǎn)配置及人民幣資產(chǎn)的需求越趨殷切，目前正是香港推進固定收益及貨幣(FIC)市場發(fā)展路線圖的良好契機。
梁鳳儀形容，香港FIC發(fā)展是一場馬拉松。就此，她提出了三項重點工作：發(fā)展FIC交易平臺、擴大固定收益產(chǎn)品作為抵押品的應用場景，以及提供更多風險管理工具。
把握時代機遇發(fā)展香港FIC市場
在討論中，梁鳳儀首先強調(diào)，固定收益及貨幣市場的發(fā)展，是對宏觀經(jīng)濟變化及結(jié)構(gòu)性趨勢的迫切回應。她指出，在市場不確定性加劇的背景下，主權(quán)基金及私人資本均正在加強多元化配置及風險管理，帶動了市場對更廣泛貨幣及資產(chǎn)類別(包括固定收益產(chǎn)品)的強勁需求。
梁鳳儀表示，人民幣資產(chǎn)正逐漸成為非美元資產(chǎn)配置中的有效選項。截至2026年4月底，境外投資者持有的境內(nèi)人民幣債券超過人民幣3萬億元；同時，債券通北向交易亦穩(wěn)步上升，3月成交額達人民幣1.2萬億元，日均成交額達人民幣556億元，雙雙創(chuàng)出新高。
她強調(diào)，路線圖對構(gòu)建FIC生態(tài)系統(tǒng)至關(guān)重要，并呼吁各方共同努力，進一步推動香港作為離岸人民幣中心的發(fā)展，以支持人民幣國際化。
推進FIC市場的三項關(guān)鍵措施
隨后，梁鳳儀進一步提出，路線圖下有三項措施對推進FIC市場至為關(guān)鍵，分別為：交易平臺、固定收益抵押品及風險管理。
一是FIC交易平臺：中國人民銀行剛宣布，中國外匯交易中心(CFETS)將與香港交易及結(jié)算所有限公司(香港交易所（HK0388）)共同開發(fā)新的電子固定收益及貨幣交易平臺。新平臺將不會取代現(xiàn)有平臺，而是為市場提供新的選擇，從而鞏固香港作為連接在岸與離岸市場橋梁的角色，尤其是在離岸人民幣固定收益產(chǎn)品的交易、流動性管理及風險管理方面，提供更具差異化的服務。
她指出，為提升二級市場流動性，有需要進一步發(fā)展香港的回購市場，并透過中央對手方引入回購清算，這些將成為一個強韌和穩(wěn)健的FIC生態(tài)系統(tǒng)的組成部分。
二是固定收益抵押品：梁鳳儀表示，第二項措施是擴大結(jié)算所可接納作為合資格抵押品的固定收益工具。具體而言，中國人民銀行已容許境外投資者通過債券通持有的在岸中國國債及政策性金融債，作為香港期貨結(jié)算有限公司及香港聯(lián)合交易所期權(quán)結(jié)算所有限公司的履約抵押品。
她指出，這項新措施將透過提升人民幣資產(chǎn)的應用場景，進一步增強其吸引力。自2025年初起，債券通下持有的中國國債獲準作為香港場外結(jié)算有限公司(場外結(jié)算公司)所有工具交易中的保證金抵押品后，截至2026年6月初，海外投資者已提交合共人民幣39億元的在岸國債作為保證金抵押品，占場外結(jié)算公司持有的全部保證金抵押品約17%。
香港證監(jiān)會亦一直與香港交易所（HK0388）緊密合作，以促進交叉抵押安排，并積極研究在香港交易所（HK0388）旗下各結(jié)算所之間推行跨市場保證金安排的可行性。此舉可在不增加對香港交易所（HK0388）風險敞口的情況下，大幅提升資本效率。
三是FIC風險管理：人民銀行今天表示將會優(yōu)化互換通，香港證監(jiān)會現(xiàn)正與人民銀行商討新增銀銀間7天期存款機構(gòu)回購定盤利率(FDR007)作為互換通參考利率之一。梁鳳儀認為，這是朝著為市場參與者引入更多對沖工具邁出的又一步，有助其更好管理人民幣計價持倉的利率風險；她并預期兩地結(jié)算所將于今年第四季共同推出相關(guān)新合約。
至于五年期離岸人民幣國債期貨合約，香港交易所（HK0388）將于2026年8月3日正式推出，作為透明及標準化的對沖工具。此外，香港證監(jiān)會將繼續(xù)支持香港交易所（HK0388）推出更多期貨產(chǎn)品，包括人民幣兌其他貨幣的外匯期貨，以及人民幣計價黃金期貨。
推動香港嶄新蛻變的愿景
最后，梁鳳儀表示，“HongKongInc”今年有香港交易所（HK0388）加入，正集體展現(xiàn)更強的決心，以推動香港轉(zhuǎn)型成為全天候的國際金融中心，而不只是依靠股票市場作為支柱。這種牢固的伙伴關(guān)系及愿景，完全切合中國人民銀行和中國外匯交易中心的目標，以及其在香港設(shè)立固定收益及貨幣交易平臺和推出其他新措施的決定，以推動人民幣國際化及建設(shè)更大規(guī)模的離岸人民幣樞紐。她形容，香港FIC發(fā)展是一場馬拉松，并呼吁私營界別積極參與，使有關(guān)倡議取得成功。
