國海證券（000750）研報指出，東鵬飲料（HK9980）(605499.SH)產(chǎn)品矩陣延續(xù)良好增長態(tài)勢，公司作為基本盤增速自然回歸常態(tài)，省外市場仍具較大滲透空間，第二曲線電解質(zhì)飲料業(yè)務(wù)2026Q1營收同比增速較2025Q4有所下滑，主要系公司主動控貨穩(wěn)價所致，新品椰子水電解質(zhì)飲料持續(xù)豐富該品類細分口味，果之茶網(wǎng)點覆蓋率持續(xù)提升，東鵬大咖動銷穩(wěn)步提升，焙好茶依托性價比切入無糖茶賽道。渠道端，公司劃分六大戰(zhàn)區(qū)，強化區(qū)域精細化運營，同時依托郵差商體系推動渠道下沉，十四大生產(chǎn)基地提升供應(yīng)效率，華北、華東等區(qū)域2026Q1營收保持同比高增長，全國擴張進入加速階段。平臺化能力進一步強化，海外業(yè)務(wù)同步推進，輿論影響逐步消除，內(nèi)生增長動能強勁。公司多品類戰(zhàn)略持續(xù)兌現(xiàn)，補水啦、果之茶、大咖及焙好茶等新品接力成長，全國化渠道持續(xù)深化，看好公司實現(xiàn)擴張增長。首次覆蓋，給予“買入”評級。