恒生科技一枝獨秀！

在外圍大跌之際，港股近幾個交易日表現(xiàn)明顯強勢。港股科技股今天全線大漲，智譜（HK2513）一度漲超19%，阿里巴巴-W（HK9988）漲超12%，華虹宏力（HK1347）漲超10%，聯(lián)想集團（HK0992）漲超9%，中芯國際（HK0981）、快手-W（HK1024）漲超8%，騰訊控股（HK0700）也一度飆漲超4%。

近期，南向資金更是不斷涌港。7月6日，南下資金凈買入港股超過200億港元。今天上午收盤，凈流向資金又超100億港元。那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認為，一方面港股估值低，有吸引力；另一方面全球儲存芯片板塊持續(xù)遭遇重挫，從這些板塊流出的資金流向了港股。

港股科技股爆發(fā)

截至今日午盤，香港恒生指數(shù)（HSZS）上漲2.38%，報24057.24點；恒生科技指數(shù)上漲4.34%，報4702.77點；恒生中國企業(yè)指數(shù)上漲3.08%，報8009.53點。

恒生科技指數(shù)成分股方面，市值超8000億港元的智譜（HK2513）一度漲超19%。7月7日晚，北京金融控股集團有限公司旗下的國際投資基金JSC International（IGIC） Investment Fund SPC表示，基于對智譜（HK2513）未來發(fā)展態(tài)勢的長期看好，愿意繼續(xù)持有公司股票。投資機構WT Asset Management、Optimas Capital Limited，以及智譜（HK2513）早期股東及基石投資人凌云光（688400）技術股份有限公司也相繼表達長期持有意愿。另外，摩根大通（JPM）近日將智譜（HK2513）目標價由1800港元/股上調(diào)至2000港元/股，并維持“增持”評級。

阿里巴巴-W（HK9988）漲超12%，華虹宏力（HK1347）漲超10%，聯(lián)想集團（HK0992）漲超9%，中芯國際（HK0981）、快手-W（HK1024）漲超8%。消息面上快手斥資1.99億港元回購485.3萬股，回購價40.02至42.44港元。

恒生行業(yè)指數(shù)方面，大數(shù)據(jù)板塊大漲近7%，云辦公（885881）大漲6.78%，新IT概念、AI應用軟件等大漲都超6%，信息科技業(yè)漲3.99%，非必需性消費（883434）漲3.87%，能源（850101）業(yè)漲2.29%，電訊業(yè)漲1.82%，金融業(yè)漲1.6%。

近幾個交易日，港股市場一掃頹勢，表現(xiàn)明顯強于美股、韓股等外圍市場。7月7日，中國人民銀行行長潘功勝在“香港固定收益及貨幣峰會暨債券通論壇”上發(fā)表了講話，重點圍繞支持香港國際金融中心建設，提出了四個核心方向的部署與舉措。這四個重點方向分別是：深化金融市場互聯(lián)互通，支持香港資本市場的繁榮與發(fā)展；支持香港發(fā)展多元化的金融市場；鞏固香港離岸人民幣業(yè)務的樞紐地位；堅定維護香港的金融穩(wěn)定與金融安全。

是否筑底成功？

6月，全球的邊際流動性有一定程度的收緊，全球股市波動也很大。港股市場一度走得比較弱。但近期，恒生科技指數(shù)反彈已近15%，與外圍市場形成了鮮明的對比。那么，港股市場是否已經(jīng)徹底回暖？

事實上，港股的疲弱并非無緣無故。中金公司（HK3908）認為，這恰恰是更真實地反映了K型經(jīng)濟更弱的消費（883434）端，相當于是扣掉AI的A股。K型經(jīng)濟的背后反映的是K型的信用周期（883436）：科技和外需強勁且信用擴張的同時，居民信貸脈沖已經(jīng)完全回到“9·24”前水平，居民存量信貸增速從二季度也開始轉負。

從市場來看，調(diào)整周期（883436）、估值風險溢價、盈利基本面、資金流向與市場情緒五個維度與2008年、2015年—2016年、2020年、2022年和2024年歷次典型底部對比，指數(shù)層面和絕對水平不低，但部分指標和個股已較極致。短期的催化來自三個方面：美聯(lián)儲緊縮預期趨緩、部分資金再平衡以及三季度財政發(fā)力會比二季度改善，如果7月會議還有傾斜那就更好（但非基準）。從長期看，要從賠率走向勝率，需要“9·24 時刻”或“DeepSeek時刻”。

國信證券（002736）認為，隨著美元指數(shù)的突破，港股的流動性較弱。從業(yè)績上看，港股通信息技術（AI方向）確定性最強。此外，市場將美聯(lián)儲加息的邏輯可能演繹得稍微過頭，隨著非農(nóng)遇冷以及通脹逐步下行，大宗商品也將迎來估值修復的機會?；ヂ?lián)網(wǎng)龍頭目前估值較低，部分龍頭企業(yè)分部估值的空間巨大，后續(xù)看點是其模型表現(xiàn)。