美銀證券發(fā)布研報稱，維持快手-W（HK1024）(01024)"買入"評級，目標(biāo)價63港元不變。

快手對可靈AI進(jìn)行重組及融資，標(biāo)志著可靈AI開始釋放股東價值，并將帶來多重潛在效益，包括更好地挽留及招聘人才、緩解公司現(xiàn)金流壓力、使可靈AI的獨(dú)立估值令隱藏價值得以顯現(xiàn)，以及為未來潛在IPO提供進(jìn)一步上行期權(quán)?？伸`AI投后估值180億美元，意味著快手持股應(yīng)占價值約120億美元，加上公司手頭凈現(xiàn)金合計可達(dá)260億美元，高于公司目前市值。

根據(jù)融資安排，初始投資者融資額為20億美元，按增資協(xié)議最多可達(dá)30億美元，投前估值150億美元，投后估值最高180億美元。融資及員工激勵計劃完成后，快手持股比例將為68.33%。可靈AI投前估值對應(yīng)2026年3月年度經(jīng)常性收入(ARR)5億美元的約30倍，該行預(yù)測2027年預(yù)期市銷率約14倍。