上半年的分化,只是下半年的序幕。大盤收縮、新車密集推出、成本上漲,三重壓力正在同時疊加。下半年的競爭,或許是一場漫長的消耗戰(zhàn)

總量收縮,結(jié)構(gòu)分化,這是2026年上半年中國汽車市場的底色。新造車品牌的半年成績單,將這種分化推向了極致。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,1至5月汽車產(chǎn)銷分別完成1223.5萬輛和1220.7萬輛,同比分別下降4.6%和4.2%；乘用車（884099）產(chǎn)銷分別完成1034.9萬輛和1031.8萬輛,同比分別下降6.6%和6.2%。

新能源（850101）是唯一的增長點。1至5月,新能源汽車（885431）產(chǎn)銷分別完成584.1萬輛和580.2萬輛,同比分別增長2.5%和3.5%。

蛋糕在縮小,但新能源（850101）的份額在擴大,燃油車讓出的市場,被新能源（850101）品牌以更殘酷的方式重新分配。5月,新能源汽車（885431）新車銷量占汽車新車總銷量的比例進一步提升至56.9%,乘聯(lián)分會口徑的零售滲透率更是達到62.9%。

零跑汽車（HK9863）上半年累計交付35.65萬輛,是第二名鴻蒙智行(約24萬輛)的1.5倍,斷層領(lǐng)先。

鴻蒙智行上半年累計交付24.2萬輛,同比增長18.6%,位列次席。零跑與第二名之間的差額超過11萬輛,這相當(dāng)于小鵬汽車上半年銷量的約七成。

理想汽車（LI）上半年累計交付約19.35萬輛,同比下降5.1%,是頭部六家新造車品牌中唯一累計銷量同比下滑的車企。

曾經(jīng)的“蔚小理”格局已被徹底改寫。

座次重排:

零跑登頂、理想小鵬下滑

零跑的崛起并非偶然。上半年零跑累計交付35.65萬輛,同比增幅60.8%。6月單月交付93376輛,C系列全球月銷量突破3萬臺,A10月交付超2萬臺。兩條產(chǎn)品線覆蓋6萬元至20萬元價格帶,恰好是中國汽車市場體量最大的區(qū)間。

零跑的策略是在這一價格帶提供“越級”配置,C11同時提供增程和純電兩種動力選擇,起售價壓在14萬元左右。這背后依賴的是其自成立以來堅持的全域自研策略,核心零部件自研自造比例超過65%。

C系列與A10兩條產(chǎn)品線貢獻了過半的月度銷量,依靠“好而不貴”的性價比路線實現(xiàn)規(guī)模放量。零跑的單車均價已被壓低,靠性價比換規(guī)模,利潤薄,規(guī)模上去了,每萬輛帶來的邊際利潤改善卻有限。

得益于與Stellantis（STLA）集團的合作,海外市場成為零跑今年最大的增量來源。上半年出口近10萬輛,已超過去年全年出口總量。6月出口量達2.1萬輛,占整月銷量約22%。

零跑汽車（HK9863）創(chuàng)始人朱江明在十周年致員工信中表示,2026年市場競爭會更加殘酷,零跑要在“產(chǎn)品定義、研發(fā)、制造、營銷、零售、服務(wù)”等領(lǐng)域持續(xù)提效。

鴻蒙智行賣出24.20萬輛、同比18.6%的增長,放在大盤里算穩(wěn),但完成率只有24.2%。問界、智界、享界等多品牌并行,整體銷量仍在增長,但全年目標(biāo)接近100萬輛,上半年完成了不到四分之一。

同時問界仍是銷量支柱,上半年累計銷量16.08萬輛,其余子品牌增量仍顯不足。鴻蒙智行渠道的紅利仍在釋放,但多品牌并行帶來的單店產(chǎn)出稀釋效應(yīng)已開始顯現(xiàn)。

上半年,理想汽車（LI）銷售19.35萬輛,較去年同期的20.38萬輛下降5.1%,完成率約38.7%。理想是頭部六家中唯一同比下滑的品牌。

今年3月,理想汽車（LI）董事長李想提出2026年銷量同比增長20%以上,對應(yīng)全年48.76萬輛。L系列增程基本盤仍在,但純電MEGA上半年月均不足千輛,未能形成第二增長曲線。理想的完成率排在中間位置,不算最差,但若維持全年目標(biāo)不變,下半年月均需交付4.9萬輛以上,而上半年月均為3.22萬輛。

蔚來（NIO）上半年累計交付19.11萬輛,同比增長67.4%,創(chuàng)下歷史同期新高。蔚來（NIO）品牌、樂道、螢火蟲三品牌矩陣協(xié)同效應(yīng)初步顯現(xiàn),客群觸達面從30萬元以上下探至15萬元級。

其代價是銷售管理費用率仍然偏高。2026年第一季度,蔚來（NIO）SG&A(銷售、一般及行政)費用率已優(yōu)化至13.7%,雖較此前顯著下降,但仍高于理想的8.9%和零跑的約10.4%。三個品牌同時鋪渠道、建門店、做營銷,效率仍是蔚來（NIO）的長期命題。

極氪是上半年增速較高的品牌之一,累計交付17.84萬輛,同比增長97%。其中6月交付35169輛,同比增長111%,是唯一實現(xiàn)“時間過半、任務(wù)過半”的主流新勢力。極氪2026年銷量目標(biāo)為30萬輛,目標(biāo)設(shè)定本身較為克制。極氪9X與極氪8X表現(xiàn)強勢,極氪9系家族累計交付近15萬輛,9X平均成交價53萬元以上。高端車型走量,意味著單車的毛利空間更大。

但其高增長建立在去年同期的低基數(shù)之上,下半年面對小米SUV和特斯拉（TSLA）Model Y改款的競爭,增速能否維持有待觀察。

今年1月,雷軍公開宣布小米汽車（886064）2026年全年交付目標(biāo)為55萬輛。二季度,小米SU7產(chǎn)能爬坡后連續(xù)三個月月均交付超3萬輛,上半年累計交付突破18萬輛。若維持全年目標(biāo)不變,下半年月均需超6萬輛,是上半年均值的兩倍。

“2026年汽車市場的競爭會更加殘酷。”小鵬集團（XPEV）董事長何小鵬曾判斷。今年上半年,小鵬汽車的銷量為16.5萬輛,同比下降15.8%。

小鵬的下滑,表面看是產(chǎn)品節(jié)奏問題,比如G6改款未能重現(xiàn)2023年的爆款效應(yīng),X9在純電MPV市場遭遇多重夾擊,GX車型6月交付僅6739輛。但更深層的原因是資源被過度分散,即同時推進多個平臺、多款新車,研發(fā)投入被攤薄到多條線,尚未有產(chǎn)品能在一個細(xì)分市場形成統(tǒng)治力。

三重壓力疊加

下半年沒有速勝

上半年的分化,只是下半年的序幕。大盤收縮、新車密集推出、成本上漲,三重壓力正在同時疊加。

成本端正在同步施壓,力度遠(yuǎn)超預(yù)期。乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示,2026年1至5月中國汽車行業(yè)利潤率僅3.4%,低于下游工業(yè)6.1%的平均水平,近三年持續(xù)下滑且未見止跌跡象。

成本壓力正在轉(zhuǎn)化為終端定價的硬約束。今年以來,超過10家新能源（850101）車企上調(diào)了產(chǎn)品售價或縮減了終端優(yōu)惠,漲幅集中在2000元到1萬元之間。蔚來（NIO）將2026款部分主力車型售價上調(diào)5000元至1萬元；小米新一代SU7全系漲價4000元,雷軍在發(fā)布會上表示,僅材料成本就上漲約2萬元?！皟r格戰(zhàn)走到頭”已成為行業(yè)共識。

新車正在密集涌入市場,加劇了供給側(cè)的擁擠。

6月10日,工信部發(fā)布第408批《道路機動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》,鴻蒙智行申報了三款新車:享界G9、智界RX和尊界V680；小米汽車（886064）在變更生產(chǎn)準(zhǔn)入的申報中新增了增程式電動乘用車（884099）產(chǎn)品品種；零跑則計劃推出定價30萬元以上的高端第二品牌,預(yù)計2026年底啟動品牌預(yù)熱、2027年正式亮相。僅工信部這一批公告,就預(yù)示著下半年至少十余款重磅新車將集中上市。

大盤的收縮同樣在加速。截至2026年6月底,中國新能源（850101）乘用車（884099）滲透率維持在63%左右的高位,但大盤正在萎縮。在今年的重慶論壇上,蔚來（NIO）創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌直言,中國汽車產(chǎn)業(yè)已進入最殘酷的決賽階段。

零跑COO徐軍則表示,汽車產(chǎn)業(yè)正從“紅利時代”步入“常態(tài)化微利時代”,紅利時代講究“敢沖、求快”,而微利時代則像是在沖浪,充滿不確定性,需要極強的協(xié)調(diào)性和靈活性。

各家的新車節(jié)奏已基本鎖定。理想汽車（LI）呈現(xiàn)“上半年蓄力、下半年密集發(fā)布”的特征:全新L9已于5月開啟交付,全新L8于6月23日上市,全新L6將在7月上市,純電旗艦SUV理想i9預(yù)計下半年發(fā)布。蔚來（NIO）進入產(chǎn)品大年,蔚來（NIO）、樂道、螢火蟲三大品牌2026年將推出共計10款全新或改款車型,樂道L80已于5月15日上市,新款ES7預(yù)計三季度推出。零跑創(chuàng)始人朱江明表示,7、8月將發(fā)布A05和B10、B01的年款車型,三季度還有“非常值得期待的零跑技術(shù)日”。

這意味著,下半年同一價格帶,尤其是20萬元至40萬元區(qū)間,將同時迎來多款新車的集中競爭,每一款新車獲得的市場注意力都將被稀釋。

進入下半年,年度目標(biāo)完成率偏低的品牌將面臨更嚴(yán)峻的局面。若要完成全年目標(biāo),這些品牌下半年需要貢獻全年六成以上的銷量,而這一節(jié)奏需要行業(yè)增速的配合。

問題的復(fù)雜性在于,當(dāng)大盤收縮、新車涌入、成本上漲三重壓力同時作用時,傳統(tǒng)“下半年銷量高于上半年”的行業(yè)規(guī)律正在被打破。李斌在重慶論壇上判斷,全年國內(nèi)零售量大概率同比下跌15%至20%。

這意味著下半年的競爭,或許是一場漫長的消耗戰(zhàn)。(焦文娟)