今年港股IPO市場(chǎng)熱度持續(xù)走高。隨著7月8日Momenta、瑞為技術(shù)（HK7656）等5家公司登陸港股市場(chǎng)，年內(nèi)港股新增上市企業(yè)已達(dá)92家，首發(fā)募資總額2161億港元，較去年同期的1106億港元，同比增長(zhǎng)95.39%。

中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年港股IPO發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)，是科創(chuàng)企業(yè)融資需求釋放、港交所上市制度優(yōu)化、跨境流動(dòng)性回暖等多重利好共振的結(jié)果。港股IPO的提速，既暢通實(shí)體直接融資渠道、培育新質(zhì)生產(chǎn)力，也可進(jìn)一步夯實(shí)香港國(guó)際金融中心地位。

“含科量”顯著提升

今年港股IPO市場(chǎng)最鮮明的特征就是行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化突出、科創(chuàng)屬性大幅增強(qiáng)，硬科技企業(yè)穩(wěn)居上市主力。數(shù)據(jù)顯示，以恒生行業(yè)分類統(tǒng)計(jì)，截至7月8日，年內(nèi)92家港股IPO企業(yè)中，工業(yè)、資訊科技業(yè)的上市企業(yè)數(shù)量合計(jì)占比達(dá)60%，募資總額占比為73%，IPO企業(yè)集中于AI、半導(dǎo)體（881121）芯片等硬科技細(xì)分賽道。

年內(nèi)港股IPO募資金額大幅增長(zhǎng)，不僅有效激活市場(chǎng)流動(dòng)性，更鞏固了港股市場(chǎng)作為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)境外上市橋頭堡的核心定位。東源（ELOG）投資首席分析師劉祥東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年港股IPO迎來發(fā)行高峰的原因有三方面：首先，上市制度配套成熟，18A（生物科技）、18C（特?？萍迹┥鲜幸?guī)則以及專為特?？萍计髽I(yè)設(shè)立的“科企專線”，為硬科技企業(yè)開辟了便捷的上市通道。疊加港交所擬進(jìn)一步放寬上市門檻，中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案流程不斷優(yōu)化，科創(chuàng)企業(yè)赴港上市渠道持續(xù)暢通。其次，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給豐富，A股龍頭、AI與半導(dǎo)體（881121）等產(chǎn)業(yè)鏈公司集中赴港申報(bào)，形成覆蓋不同成長(zhǎng)階段的多元化投資標(biāo)的。此外，全球資金調(diào)整配置方向，持續(xù)向發(fā)展穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)確定性較強(qiáng)的中國(guó)市場(chǎng)傾斜，國(guó)際資本對(duì)國(guó)內(nèi)硬科技資產(chǎn)信心持續(xù)提升。

從年內(nèi)港股IPO募資規(guī)模前十的企業(yè)來看，8家歸屬于工業(yè)或科技領(lǐng)域，主要為AI大模型與半導(dǎo)體（881121）芯片等熱門行業(yè)賽道，剩余兩家為消費(fèi)（883434）賽道A股龍頭企業(yè)。

具體來看，勝宏科技（300476）募資規(guī)模領(lǐng)跑市場(chǎng)，牧原股份（002714）與東鵬飲料（605499）分列第二、第三位，上述3家企業(yè)募資金額均超100億港元。此外，瀾起科技（688008）、壁仞科技（HK6082）、兆易創(chuàng)新（603986）等半導(dǎo)體（881121）行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)也躋身前十。

劉祥東認(rèn)為，今年港股IPO呈現(xiàn)“科技主導(dǎo)、頭部集中、資金抱團(tuán)”的格局。行業(yè)高度集中，頭部效應(yīng)突出，前十大IPO企業(yè)募資金額占總募資金額的比例超四成。同時(shí)，資金分化明顯，新股認(rèn)購(gòu)情緒升溫，打新賺錢效應(yīng)重現(xiàn)，資金向稀缺科技龍頭集中。

“A+H”模式受龍頭企業(yè)青睞

值得關(guān)注的是，“A+H”上市已成為龍頭企業(yè)跨境融資的主流選擇。年內(nèi)92家港股新增上市企業(yè)中，“A+H”企業(yè)達(dá)25家，數(shù)量已超過2025年全年19家的規(guī)模，合計(jì)募資1135億港元。

在劉祥東看來，龍頭企業(yè)選擇“A+H”模式，是兼顧全球化布局與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的務(wù)實(shí)戰(zhàn)略。一方面，企業(yè)海外建廠、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)存在持續(xù)外幣資金需求；另一方面，兩地上市促進(jìn)企業(yè)完善公司治理架構(gòu)，有利于海外業(yè)務(wù)拓展。

陳靂認(rèn)為，“A+H”今年成為主流是雙向開放的大勢(shì)所趨。雙上市平臺(tái)既能支撐企業(yè)全球化布局、平滑單一市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也能規(guī)范企業(yè)治理，持續(xù)強(qiáng)化香港連接內(nèi)地產(chǎn)業(yè)與全球資本的樞紐功能。

展望下半年，陳靂預(yù)計(jì)，港股IPO有望延續(xù)高景氣度，上市供給保持高位，科創(chuàng)賽道持續(xù)占優(yōu)，海外長(zhǎng)線資金參與度提升。市場(chǎng)估值分化加劇，擁有核心技術(shù)、盈利穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的更受資金青睞。