在港股新股上市破發(fā)概率提升的背景下，永康控股主動(dòng)撤回了IPO。

7月8日晚間，永康控股發(fā)布公告，經(jīng)與整體協(xié)調(diào)人溝通并綜合審慎評(píng)估，公司決定不再推進(jìn)本次全球發(fā)售與主板上市工作，相關(guān)國(guó)際包銷協(xié)議將不會(huì)訂立，而有關(guān)香港公開(kāi)發(fā)售的香港包銷協(xié)議將不會(huì)成為無(wú)條件。

值得一提的是，永康控股本次香港公開(kāi)發(fā)售股份已實(shí)現(xiàn)大幅超額認(rèn)購(gòu)。據(jù)捷利交易寶（HK8017）的新股孖展數(shù)據(jù)，截至7月8日，永康控股的孖展總額達(dá)881.01億港元，孖展倍數(shù)達(dá)6370.8倍，打新資金參與熱情極高。

針對(duì)投資者退款安排，永康控股明確，所有認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)將不計(jì)利息全額退還。通過(guò)單一銀行賬戶繳款的申請(qǐng)人，退款將于7月13日以電子轉(zhuǎn)賬形式原路返還；多賬戶繳款投資者則會(huì)在7月13日前收到郵寄退款支票；經(jīng)由香港結(jié)算EIPO渠道申購(gòu)的投資者，需聯(lián)系經(jīng)紀(jì)商辦理退款手續(xù)。

永康控股是新加坡集裝箱堆場(chǎng)營(yíng)運(yùn)商，主要為在東盟地區(qū)及中國(guó)營(yíng)運(yùn)的集裝箱航運(yùn)公司和集裝箱租賃公司提供服務(wù)。公司的總部位于新加坡，并在中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港地區(qū)、馬來(lái)西亞、泰國(guó)及越南有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為1.56億新加坡元、1.65億新加坡元和1.49億新加坡元，同期年內(nèi)溢利分別為837.00萬(wàn)新加坡元、1161.80萬(wàn)新加坡元和1326.60萬(wàn)新加坡元。

市場(chǎng)消息人士稱，公司本次撤回上市并非基本面出現(xiàn)重大利空，更多是出于對(duì)短期港股新股市場(chǎng)環(huán)境的綜合判斷。今年3月，在港股市場(chǎng)破發(fā)率有所提升的背景下，同仁堂醫(yī)養(yǎng)（HK2667）也曾在上市前夕撤回IPO。公司當(dāng)時(shí)公告稱，考慮包括現(xiàn)行市況在內(nèi)的多項(xiàng)因素，最終決定暫緩上市進(jìn)程。同仁堂醫(yī)養(yǎng)（HK2667）在撤回IPO前，也曾獲得市場(chǎng)的超額認(rèn)購(gòu)。

在當(dāng)前科技行業(yè)持續(xù)受熱捧的背景下，傳統(tǒng)物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)在港股的估值中樞有所下移，分析人士稱，公司或選擇等待市場(chǎng)情緒回暖、行業(yè)估值修復(fù)后，再重新啟動(dòng)上市籌備工作。

也有公司因?yàn)樯婕霸V訟等，緊急撤回IPO。2025年6月27日，首鋼朗澤（HK2553）通過(guò)港交所聆訊，公司原預(yù)期定價(jià)日為2025年7月7日，預(yù)計(jì)于2025年7月9日上市。就在當(dāng)日，首鋼朗澤（HK2553）控股子公司寧夏首朗吉元新能源（850101）科技有限公司的第二大股東海南吉元君熠生物科技有限公司，在寧夏平羅縣人民法院提起了民事訴訟。

7月2日，首鋼朗澤（HK2553）公告稱，于6月27日登記招股章程后收到一份民事起訴狀，公司被列為被告，因此公司將延遲全球發(fā)售及上市，并退回申請(qǐng)股款。

此次永康控股突發(fā)撤回IPO的背后，是港股市場(chǎng)IPO破發(fā)率正在提升。7月7日，同仁堂醫(yī)養(yǎng)（HK2667）在港股上市，上市首日大跌近40%；7月8日，基本半導(dǎo)體（HK9971）、寶蓋新材（HK8090）、瑞為技術(shù)（HK7656）、MOMENTA-W（HK6880）、易控智駕（HK7687）等5只股票上市，寶蓋新材（HK8090）、瑞為技術(shù)（HK7656）上市首日盤中均出現(xiàn)破發(fā)情形；7月9日，普源精電（688337）、三環(huán)集團(tuán)（300408）、珞石機(jī)器人（HK3752）、鼎泰高科（301377）、立訊精密（002475）、東方科脈（HK1770）、齊云山食品（HK2797）等7只股票上市，普源精電（688337）盤中大跌近30%，鼎泰高科（301377）、立訊精密（002475）等盤中也出現(xiàn)破發(fā)情形。

港股新股破發(fā)率提升實(shí)際上也是市場(chǎng)自我調(diào)適的結(jié)果。在香港博大資本國(guó)際行政總裁溫天納看來(lái)，部分新股發(fā)行估值偏向A股錨點(diǎn)或前期高點(diǎn)，而港股投資者更注重現(xiàn)金流折現(xiàn)、股息回報(bào)和流動(dòng)性。同時(shí)，部分企業(yè)定價(jià)未充分考慮二級(jí)風(fēng)險(xiǎn)偏好差異，導(dǎo)致上市后調(diào)整。熱門賽道能吸引資金，傳統(tǒng)或基本面承壓的個(gè)股則易“遇冷”。

中信證券（HK6030）認(rèn)為，港股IPO收益受市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)屬性、企業(yè)資質(zhì)等因素共同驅(qū)動(dòng)。從市場(chǎng)環(huán)境看，2019年以來(lái)港股IPO各期限平均回報(bào)呈“中期占優(yōu)”特征，且市場(chǎng)景氣年份回報(bào)顯著高于熊市周期（883436）；從行業(yè)屬性看，2024年以來(lái)，醫(yī)療保健、信息技術(shù)、材料等行業(yè)的各期間回報(bào)均相對(duì)更高；從市值規(guī)模角度來(lái)看，港股IPO回報(bào)呈現(xiàn)一定程度的“規(guī)模溢價(jià)”，中大市值的企業(yè)回報(bào)相對(duì)更高；此外，引入基石投資者的港股IPO收益相對(duì)更高；流動(dòng)性與個(gè)股申購(gòu)熱度對(duì)收益影響同樣顯著。

長(zhǎng)期來(lái)看，中信證券（HK6030）的研究觀點(diǎn)稱，IPO長(zhǎng)周期（883436）收益的核心因素，現(xiàn)金情況與資產(chǎn)負(fù)債率等因素同樣能夠影響港股IPO長(zhǎng)周期（883436）收益。