里昂發(fā)布研報(bào)稱，智譜（HK2513）(02513)解禁后，理論上將增加2,560萬(wàn)股可交易股份，相當(dāng)于已發(fā)行總股本的5.8%。內(nèi)媒引述智譜（HK2513）方面消息指，獲近七成基石投資者表態(tài)長(zhǎng)期持有。另外，有報(bào)道指智譜（HK2513）正考慮自行設(shè)計(jì)芯片，并有報(bào)道指內(nèi)地政府正考慮限制海外用戶存取中國(guó)頂尖AI模型。

里昂預(yù)期智譜（HK2513）股價(jià)在未來(lái)幾個(gè)交易日將因消息面頻繁及流動(dòng)性增加而出現(xiàn)波動(dòng)。從基本面來(lái)看，智譜（HK2513）計(jì)劃自研芯片符合該行預(yù)期。此舉有望提升其全端服務(wù)能力、自主可控性及利潤(rùn)率;但這需要強(qiáng)大的財(cái)務(wù)資源，且執(zhí)行速度將影響其長(zhǎng)期的ARR增長(zhǎng)軌跡。

報(bào)告指，自GLM5.2發(fā)布以來(lái)，海外市場(chǎng)機(jī)會(huì)一直是投資者關(guān)注的重點(diǎn)，然而該行認(rèn)為受監(jiān)管要求、數(shù)據(jù)安全（885942）等因素影響，海外拓展之路仍將顛簸。該行相信分層模型體系可能是可行的解決方案，即前沿實(shí)驗(yàn)室將最強(qiáng)模型保持專有，或僅提供給特定客戶。公司正式披露ARR數(shù)據(jù)可能成為下一關(guān)鍵催化劑，該行指注意到市場(chǎng)預(yù)期已大幅領(lǐng)先先前的指引。