瑞銀（UBS）發(fā)布研報(bào)稱，將阿里巴巴-W（HK9988）(09988)目標(biāo)價(jià)由179港元升至190港元，阿里(BABA.US)美股由184美元升至195美元。評級均為“買入”。

該行預(yù)測，阿里首財(cái)季總收入增長將重新加速至9%，主要受惠于云業(yè)務(wù)增長加速，以及第一方業(yè)務(wù)拆分影響逐漸消退。經(jīng)調(diào)整EBITA應(yīng)已持續(xù)觸底至260億元人民幣，但仍較上財(cái)年同期下降34%。

按業(yè)務(wù)劃分，中國電商集團(tuán)方面，預(yù)測淘寶天貓集團(tuán)(TTG)GMV同比持平，因消費(fèi)（883434）疲軟。鑒于618促銷期間商家補(bǔ)貼可能增加，預(yù)測客戶管理收入(CMR)同比減少8%。該行預(yù)期，中國電商集團(tuán)EBITA約370億元人民幣，即時(shí)零售虧損同比收窄至100億元人民幣，上財(cái)季則為虧損180億元人民幣。云業(yè)務(wù)預(yù)期收入同比增幅將加速至45%;EBITA利潤率亦加快至11%。

該行指，過去幾個(gè)季度，由于AI及快遞電商投資影響，阿里巴巴一致預(yù)期持續(xù)下修，導(dǎo)致股價(jià)表現(xiàn)落后。在盈利修正角度，該行認(rèn)為市場對盈利的下調(diào)周期已過去，市場已將預(yù)期調(diào)整至更低水平，而核心TTG利潤率正在改善、快遞電商虧損收窄、云業(yè)務(wù)增長加速且利潤率改善。在此背景下，市場有望重新聚焦其極具價(jià)值的AI資產(chǎn)及增長故事。經(jīng)過最近的股價(jià)回調(diào)，現(xiàn)價(jià)提供了具吸引力的投資機(jī)會。