據(jù)港交所7月9日披露，江蘇知原藥業(yè)股份有限公司(簡稱：知原藥業(yè))向港交所主板遞交上市申請書，中信證券（HK6030）為其獨(dú)家保薦人。
公司簡介
知原藥業(yè)是一家專注于外用皮膚科領(lǐng)域的中國制藥公司，在多個治療領(lǐng)域均擁有品類領(lǐng)先的產(chǎn)品，提供涵蓋皮膚藥物及醫(yī)療級護(hù)膚品的“從頭到腳”的全面解決方案。公司產(chǎn)品組合涵蓋所有皮膚部位，包括頭皮與毛發(fā)、面部、軀干、四肢及指甲，涉及的六大核心治療領(lǐng)域包括鼻面部皮膚病、淺表真菌感染、甲癬、免疫炎癥性皮膚病、色素障礙性皮膚病以及頭皮及毛發(fā)疾病。截至最后實(shí)際可行日期，公司已在六大核心治療領(lǐng)域商業(yè)化逾50款產(chǎn)品。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，知原藥業(yè)的商業(yè)化產(chǎn)品覆蓋了中國的八大主要皮膚科適應(yīng)癥，這些適應(yīng)癥于2025年的現(xiàn)患病例合計(jì)約達(dá)8.43億例，并已在中國建立業(yè)內(nèi)最廣泛的高發(fā)病率皮膚病適應(yīng)癥覆蓋范圍，在年患者人數(shù)超過2,000萬的疾病領(lǐng)域處于市場領(lǐng)先地位。除公司的商業(yè)化產(chǎn)品外，截至最后實(shí)際可行日期，亦已擁有涵蓋30多種候選產(chǎn)品的產(chǎn)品管線，包括三項(xiàng)已獲中國IND批準(zhǔn)的創(chuàng)新藥（886015）候選產(chǎn)品、三項(xiàng)已完成美國臨床前IND監(jiān)管備案的候選產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于最后實(shí)際可行日期前三年內(nèi)，公司在申報(bào)及獲得上市許可的皮膚科外用藥物總數(shù)，均位居中國第一。
截至最后實(shí)際可行日期，公司的產(chǎn)品管線已擁有30多種候選產(chǎn)品，并計(jì)劃于未來三至五年內(nèi)推出15至20款新產(chǎn)品。
財(cái)務(wù)資料
收入
于2023年度、2024年度、2025年度，公司實(shí)現(xiàn)收入分別約10.31億元(人民幣，下同)、11.26億元、13.24億元。
毛利
于2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得毛利分別約為7.39億元、7.76億元、8.84億元。
年/期內(nèi)利潤
于2023年度、2024年度、2025年度，公司年內(nèi)利潤分別約1.46億元、4559.9萬元、9451.6萬元。
行業(yè)概覽
中國皮膚治療及醫(yī)療級護(hù)膚市場經(jīng)歷快速增長，預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勁增長勢頭。受皮膚病負(fù)擔(dān)加重、診斷率不斷提高、消費(fèi)（883434）者對醫(yī)用級護(hù)膚品需求不斷增長以及公眾對整體皮膚健康和審美提高的需求日益增長的推動，預(yù)計(jì)以零售額計(jì)的合并市場規(guī)模將由2021年的人民幣438億元增至2025年的人民幣800億元，年復(fù)合增長率為16.2%。展望未來，預(yù)計(jì)市場將進(jìn)入持續(xù)擴(kuò)張階段。預(yù)計(jì)總市場規(guī)模將在2025年至2030年間增長近一倍，達(dá)到人民幣1,706億元，年復(fù)合增長率為16.4%。預(yù)計(jì)到2035年，市場規(guī)模將達(dá)到人民幣2,840億元。
在此背景下，醫(yī)療級護(hù)膚細(xì)分市場勁頭十足，受大眾對皮膚外觀關(guān)注度提升和人們對皮膚屏障健康日益增強(qiáng)意識的推動下，其增長速度超過治療性產(chǎn)品，2021年至2025年的年復(fù)合增長率為18.9%。與此同時，在慢性皮膚病診斷和治療路徑標(biāo)準(zhǔn)化的推動下，皮膚治療細(xì)分市場在同一時期也保持強(qiáng)勁增長，年復(fù)合增長率為13.5%。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2025年，中國八大主要皮膚科適應(yīng)癥的現(xiàn)患病例合計(jì)約達(dá)8.43億例(病例可能存在重疊情形)。下圖展示了截至2025年中國主要皮膚病的患病人數(shù)。
受皮膚病患病率上升、患者意識提高以及自我用藥便利性的推動，中國皮膚疾病外用藥物市場呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長態(tài)勢。尤其是，市場增長的特點(diǎn)是向線上渠道發(fā)展的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。下圖展示了2021年至2035年(預(yù)計(jì))中國皮膚病外用藥物的市場規(guī)模。
董事會資料
董事會將由四名執(zhí)行董事、兩名非執(zhí)行董事及三名獨(dú)立非執(zhí)行董事組成。董事任期為三年，任期屆滿后可連選連任。
股權(quán)架構(gòu)
根據(jù)一致行動協(xié)議，謝先生同意與徐先生在無錫中和及本公司董事會會議和股東大會上以一致投票的方式采取一致行動。截至最后實(shí)際可行日期，(i)無錫中和是無錫朗名、無錫朗威及無錫朗億的普通合伙人；及(ii)徐先生是無錫朗行及無錫知問的普通合伙人。因此，根據(jù)《證券及期貨條例》，徐先生、謝先生、無錫中和、無錫朗名、無錫朗威、無錫朗億、無錫朗行及無錫知問各自被視為于其各自擁有權(quán)益的所有股份中擁有權(quán)益。
截至最后實(shí)際可行日期，蔡慧瑜女士持有港甬99.00%的權(quán)益。無錫博頤為一家有限合伙企業(yè)，由徐大成先生(蔡慧瑜女士的配偶)作為普通合伙人管理。因此，根據(jù)《證券及期貨條例》，蔡慧瑜女士與徐大成先生被視為于港甬及無錫博頤所持有的合共12,096,442股股份中擁有權(quán)益。
