7月9日，港股迎來7家公司同日上市，逼近港股同日上市數(shù)量的歷史峰值（2018年7月12日，合計有8家公司同日在港股上市）。截至當日收盤，齊云山食品（HK2797）上漲162.5%，表現(xiàn)亮麗；其他6家公司表現(xiàn)均不太理想，還有3家公司破發(fā)。

本次上市的7家公司中，東方科脈（HK1770）原本應在7月8日上市，但由于該公司需要額外時間敲定相關分配結(jié)果公告，導致不得不延遲一天上市。

與上半年行情不同，近期港股IPO（首次上市募資）破發(fā)情況明顯增多。與此同時，港股IPO認購熱度明顯下降。

多家知名機構現(xiàn)身

在7月9日上市的多只新股中，有不少知名機構現(xiàn)身。

普源精電（HK0537）本次吸引了7家基石投資者，其中包括HHLR（高瓴）、CPE Hemlock、蘇州高新（600736）區(qū)、華圓、陽光電源（300274）、中信保誠（HK2378）基金、彭年集團等。鼎泰高科（HK1377）本次引入了勝宏科技（HK2476）、高瓴、易方達、霸菱、奇點資產(chǎn)等16家基石投資者。立訊精密（HK2475）的基石投資者陣容最為豪華，數(shù)量超30家，本次引入淡馬錫、GIC、阿布扎比投資局、高瓴、騰訊、泰康人壽、富達國際、匯添富（香港）、博時國際等頂級資本。三環(huán)集團（HK6951）引入了17家基石投資者，包括淡馬錫、JPMAMAPL、CPE River、阿里巴巴（BABA）投資、黃河（騰訊關聯(lián)投資主體）、GSAM（高盛（GS）資產(chǎn)管理）、工銀理財、IvyRock等等。

在上市前，珞石機器人（HK3752）經(jīng)歷了數(shù)輪融資，其背后的機構包括國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金、新希望（000876）集團、深創(chuàng)投（885413）、魯信創(chuàng)投（600783）等等。

東方科脈（HK1770）則是全球電子紙（885953）顯示器行業(yè)的知名企業(yè)。以2025年收入計算，公司是全球第二大電子紙（885953）顯示器制造商（占市場份額為20.8%）以及按收入計算的全球最大的商用電子紙（885953）顯示器制造商（占市場份額為24.9%）。

在上市前，東方科脈（HK1770）背后的機構股東包括紅榕投資、福州追遠、深圳芯瑞、元太科技、上海超越摩爾等等。其中，上海超越摩爾的有限合伙人包括國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（持有39.2%合伙權益）以及其他八名各持有不超過15%合伙權益的有限合伙人。

近期港股IPO情況有變

2026年以來，港股IPO持續(xù)火爆，新股認購動則數(shù)千倍的超額認購，新股上市首日更是頻現(xiàn)100%以上乃至更高漲幅，但6月26日以來，新上市的27家公司情況發(fā)生了一些變化。

一是新股認購熱度降溫，超額認購倍數(shù)下降明顯。證券時報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述27家公司IPO在香港公開發(fā)售環(huán)節(jié)的平均超額認購倍數(shù)降至1377倍，而在今年前5個月，這一數(shù)據(jù)約為2511倍。

在具體數(shù)據(jù)上的感受上，落差更為明顯，比如，7月9日在港股IPO的立訊精密（HK2475）超額認購倍數(shù)僅有3.78倍。此外，IPO認購倍數(shù)較低的港股公司還有Merdekagold-Drs（HK6228）（4.42倍）、安克創(chuàng)新（HK0668）（27.57倍）以及領益智造（HK1688）（96.16倍）。

同時，IPO公開發(fā)售認購人數(shù)在20萬人以上的新股僅有MOMENTA-W（HK6880）、芯碁微裝（HK9630）和基本半導體（HK9971）這3家港股公司，有的港股公司認購人數(shù)不足10萬人。而今年5月在港股上市的13家公司中，有11家認購人數(shù)20萬人以上，超過30萬人認購的則達到4家。

二是上市前夕變數(shù)多。在港股歷史上，的確曾出現(xiàn)過招股后退回申購款、延遲上市等現(xiàn)象，但極為罕見，往往數(shù)月之間才會出現(xiàn)一例。但近期卻接連發(fā)生了兩起，一是前述原本計劃于7月8日的東方科脈（HK1770）延遲一天上市；二是原計劃于7月13日上市，此前正處于招股階段的永康控股，在7月8日卻突然宣布公司已決定目前將不會進行全球發(fā)售及上市。

三是豪華基石陣容也撐不起股價。此前，基石投資者陣容越豪華，往往被認為股價有較大支撐，上漲概率越高。但在近期上市的不少新股中，雖然不少公司背后都有極為強大的基石陣容，但股價表現(xiàn)卻極為一般。

以7月8日上市的Momenta為例，該公司此次引入14家機構組成基石投資者陣容，包括新加坡政府投資公司、貝萊德（BLK）集團、梅賽德斯-奔馳、比亞迪（002594）、高毅、博裕等等，但公司在7月8日和9日股價均維持在發(fā)行價。而7月9日上市的鼎泰高科（HK1377）和立訊精密（HK2475）同樣有豪華基石陣容，但股價卻出現(xiàn)破發(fā)。

打新不再穩(wěn)賺不賠

值得關注的是，近期港股IPO的表現(xiàn)極不理想，破發(fā)率大幅提升。

7月9日上市的7只新股中，有3只出現(xiàn)破發(fā)，東方科脈（HK1770）和三環(huán)集團（HK6951）的首日漲幅也維持在個位數(shù)，僅齊云山食品（HK2797）的表現(xiàn)較為亮眼，首日漲幅達到162.50%。

而從6月26日以來在港股上市的27只新股中，有9只新股在上市首日破發(fā)，破發(fā)率達到33.33%，而截至目前，這27只個股中已有14只破發(fā)。而在今年前5個月上市的61只新股中，僅有6只新股在上市首日破發(fā)，破發(fā)率為9.84%。

近期港股IPO表現(xiàn)不理想，與整體市場環(huán)境等多方面因素有關，尤其是近期發(fā)行過于密集，導致投資者申購資金被極大分散，市場還出現(xiàn)了一定程度的“審美疲勞”。

澳洲會計師公會大中華區(qū)分會副會長梁祐庭此前接受記者采訪時指出，今年IPO市場表現(xiàn)分化的核心在于資金對行業(yè)方向和公司質(zhì)量的選擇。當前市場最關注的賽道集中在AI、先進制造（883433）、半導體（881121）、機器人、AI供應鏈、生物科技等主題。具備稀缺性、清晰產(chǎn)業(yè)定位和增長彈性的公司，上市后仍容易獲得資金關注；而部分傳統(tǒng)行業(yè)公司即使基本面穩(wěn)健，但若增長彈性有限、行業(yè)關注度不高，或上市時估值安全邊際不足，上市后就容易回歸平淡交易，甚至出現(xiàn)調(diào)整。

因此，今年不是一個簡單的“打新穩(wěn)賺”市場。首日表現(xiàn)更多反映發(fā)行窗口、供需和定價，而上市后能否持續(xù)跑出來，最終仍取決于行業(yè)方向、基本面兌現(xiàn)和估值承接。