大華繼顯發(fā)表報告指，騰訊混元Hy3的正式推出，標志著其基礎模型能力的顯著進展，這得益于更強大的基準測試表現、編碼與智能體(Agent)升級，以及具競爭力的定價。在騰訊生態(tài)系統(tǒng)中的廣泛部署，有助于獲得真實世界的使用反饋并加速模型迭代。初步的良好勢頭，包括詞元(Token)增長20倍及自愿選擇Hy3的用戶增長6倍，顯示用戶接受度正在提升，且在企業(yè)生產力和工作流程導向的AI應用案例中的相關性更強。該行維持對其“買入”評級，目標價由670港元上調至680港元。

該行預測騰訊第二季營收同比增11.8%至2062億元，非公認會計準則凈利潤同比增10.8%至699億元，凈利率為33.9%。按業(yè)務劃分，該行預期網絡游戲（885603）收入同比增13.7%至673億元，由國內游戲（881275）年增11.7%和國際游戲（881275）年增18%推動；廣告收入同比增18.8%至425億元，而金融科技及企業(yè)服務(FBS)收入同比增9.3%至627億元，受惠于云端收入年增22.0%和金融科技年增7.0%的支撐。該行預期毛利和營業(yè)利潤將分別同比增11.3%和15.5%，達到1169億和694億元。