上證報中國證券網(wǎng)訊(記者汪友若)全年IPO融資額有望創(chuàng)下新高、交易活躍度持續(xù)提升……2026年以來，盡管恒生科技等主要指數(shù)表現(xiàn)相對平淡，但香港股權(quán)融資市場延續(xù)了2025年的活躍態(tài)勢。高盛（GS）亞洲(除日本外)股票資本市場主管王亞軍日前在接受采訪時表示，受限于指數(shù)編制規(guī)則，主要港股指數(shù)還未反映今年以來的市場全貌，實際上AI浪潮正成為港股核心驅(qū)動力。并且，與去年相比，今年參與港股IPO的投資者覆蓋面更廣，全球長線基金的數(shù)量更多、質(zhì)量更高。
對于近期全球科技股波動引發(fā)的“AI浪潮是否過熱”討論，他認(rèn)為當(dāng)下判斷為時尚早，AI板塊仍將獲得資本市場的持續(xù)支持。
港股市場今年表現(xiàn)持續(xù)活躍
據(jù)Dealogic排名，以規(guī)模計，高盛（GS）在2026年上半年中資香港股票市場融資領(lǐng)域位居首位，參與完成美的22億美元可轉(zhuǎn)債、藥明康德（603259）10億美元可轉(zhuǎn)債等發(fā)行項目。
“過去兩年，我們持續(xù)看好香港市場。2025年中，以及2026年初，我們都判斷香港市場將有不錯的表現(xiàn)。如今市場數(shù)據(jù)也驗證了這一判斷。我在年初曾用‘濤聲依舊’來形容市場的熱度，而今年實際的感受是‘浪更大了’——市場比去年更加忙碌?！蓖鮼嗆娬f。
從融資規(guī)模來看，Dealogic統(tǒng)計顯示，2025年香港市場全年股權(quán)融資總額(含IPO、可轉(zhuǎn)債、再融資)為906億美元。而2026年以來(截至7月7日，下同)香港市場股權(quán)融資總額已達(dá)670億美元。若按此增速推算，2026年全年融資總額有望創(chuàng)下新高。
從IPO維度看，2025年香港IPO融資總額為366億美元。而2026年以來IPO融資已達(dá)303億美元，下半年有望超過上半年。如果全年IPO融資額達(dá)到600億美元，也將創(chuàng)下新的紀(jì)錄。
在交易活躍度方面，香港市場日均成交額持續(xù)提升。2026年上半年，港股日均成交額約為2800億港元，而2025年為2500億港元，過去十年的均值約為1000億港元。王亞軍表示，這一數(shù)據(jù)同樣說明香港市場正在變得更加活躍。
參與基石投資的長線資金進(jìn)一步擴(kuò)容
就市場參與者普遍關(guān)心一個問題，為何恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)今年表現(xiàn)相對平淡，但發(fā)行活動依然火熱？對此王亞軍表示，答案其實很簡單，主要指數(shù)目前無法代表香港市場的全貌。
他表示，當(dāng)前香港市場已進(jìn)入“AI時代”，最活躍的交易品種、表現(xiàn)最好的股票、融資規(guī)模最大的項目，幾乎都與AI相關(guān)。AI板塊今年的漲幅可能已超過100%。
“股指成分股的調(diào)整存在滯后性，需要更長時間才能反映市場結(jié)構(gòu)的變化，所以市場的增長一定程度上被指數(shù)編制規(guī)則所掩蓋。”王亞軍稱，他看到實際上今年港股IPO的表現(xiàn)相當(dāng)不錯，約有七至八成的新股實現(xiàn)上漲，平均漲幅在80%至90%之間。
從基石投資者維度來看，其他市場人士也曾提及在當(dāng)前香港IPO市場中，如果不作為基石投資者參與，幾乎很難獲得理想的配售份額。因此，許多過去較少參與基石投資的長線資金，也開始參與其中。王亞軍觀察到，與去年同期相比，今年參與香港IPO的投資者覆蓋面更廣，全球長線資金的數(shù)量更多、質(zhì)量更高。這在一定程度上擴(kuò)大了基石投資者的范圍和層次。
現(xiàn)在判斷“AI是否過熱”為時尚早
6月下旬以后，全球科技股波動顯著加劇。談及關(guān)于AI行情是否“走得太遠(yuǎn)”或“泡沫破裂”的討論，王亞軍認(rèn)為現(xiàn)在下結(jié)論為時尚早。在他看來，本輪AI行情開啟了一個全新的時代，未來這些AI企業(yè)，無論是一家、五家、十家乃至更多，都將持續(xù)獲得資本市場的支持。
與此同時，AI的范疇也在不斷擴(kuò)展。過去投資者討論AI時，主要聚焦于大語言模型，而現(xiàn)在AI已延展至整個產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，覆蓋半導(dǎo)體（881121）、設(shè)備、芯片、上下游設(shè)計、數(shù)據(jù)中心等各個細(xì)分領(lǐng)域。AI不再是大模型的單一概念，而是真正形成了一個龐大的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，涉及整個供應(yīng)鏈體系。
此前，谷歌于6月啟動了逾800億美元的再融資，SpaceX（SPCX）登陸納斯達(dá)克（NDAQ）創(chuàng)下全球最大IPO紀(jì)錄。當(dāng)被問及多家AI企業(yè)大規(guī)模融資對全球市場的影響時，王亞軍表示，此類超大型項目短期來看，確實會對市場資金面產(chǎn)生一定的擠壓效應(yīng)，但其融資額相對于自身市值，尤其是整個市場的總市值，占比相當(dāng)有限。因此，市場能夠很快消化這些影響。
