美銀證券發(fā)布研報(bào)稱，重申阿里巴巴（BABA）(09988,BABA.US)“買入”評(píng)級(jí)，港股及美股目標(biāo)價(jià)168港元及172美元不變。

報(bào)告預(yù)測(cè)阿里巴巴（BABA）截至今年6月底止首財(cái)季收入將同比增長(zhǎng)8.8%，與市場(chǎng)預(yù)期一致，AI需求強(qiáng)勁預(yù)期將推動(dòng)云業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)45%，對(duì)比上季增幅為38%，云業(yè)務(wù)利潤(rùn)率料由9%改善至11%，符合管理層指引。

該行預(yù)期阿里本季CMR同比跌7.7%，反映今年第二季行業(yè)環(huán)境偏軟。整體EBITA預(yù)測(cè)達(dá)到約262億元人民幣，同比跌33%。當(dāng)中，中國(guó)電商EBITA(撇除新零售)預(yù)期同比跌3.3%，主要由于營(yíng)運(yùn)效率改善及營(yíng)銷開支優(yōu)化持續(xù)見效。新零售虧損收窄至約100億元人民幣，對(duì)比上季虧損為約180億元人民幣;其他業(yè)務(wù)虧損由210億元人民幣收窄至約170億元人民幣。

美銀證券認(rèn)為2027財(cái)年將迎來阿里盈利關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，核心電商利潤(rùn)在新零售虧損顯著收窄下重回增長(zhǎng)，能提供持久現(xiàn)金流，來支持云端發(fā)展及AI投資，預(yù)測(cè)整體經(jīng)調(diào)整EBITA將由2026財(cái)年的約760億元人民幣增至2027財(cái)年的約1,030億元人民幣，維持2027至2028財(cái)年收入預(yù)測(cè)大致不變，2027至2028財(cái)年盈利預(yù)測(cè)上調(diào)最多2%。