近日，連鎖快餐老鄉(xiāng)雞的港股招股書失效了，港股招股書的財務(wù)資料通常只有6個月的有效期，招股書失效并不意味著放棄上市，只是需要補(bǔ)充新的財務(wù)數(shù)據(jù)。截至7月10日上午，老鄉(xiāng)雞暫未重新遞交招股書。
老鄉(xiāng)雞一開始是計劃在A股上市的，2022年5月，其曾向上交所主板遞交招股書并獲得了受理，2023年8月，老鄉(xiāng)雞撤回了A股上市申請。直到2025年1月3日，老鄉(xiāng)雞轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，正式向港交所遞交了招股書，在遞交招股書后，其分別于2025年7月7日和2026年1月8日更新招股書。
對于老鄉(xiāng)雞尚未上市，香頌資本CEO沈萌告訴南都灣財社記者，目前港股排隊企業(yè)較多，而老鄉(xiāng)雞這類企業(yè)，自身缺乏競爭優(yōu)勢、成長性也缺少足夠吸引力，既無法獲得監(jiān)管部門的支持，也很難得到投資者的認(rèn)可。
根據(jù)港交所官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，自2025年以來，申請港股上市的企業(yè)增多，排隊等待上市的企業(yè)也明顯增加。2026年上半年，港交所共受理了373宗主板上市申請，截至2026年6月底，仍有534宗上市申請正在處理中，另有110宗上市申請狀態(tài)為：失效、拒絕、返回或撤回。
今年上半年港交所企業(yè)上市情況，圖源港交所
在老鄉(xiāng)雞之前，去年有兩家餐飲公司成功在港股上市，其中綠茶的上市進(jìn)程更緩慢，遇見小面（HK2408）則節(jié)奏更快。綠茶早在2021年3月就遞交了港股上市申請，經(jīng)歷了2次重新遞表，2次通過聆訊，3次招股書失效后，綠茶在2022年10月暫停申請上市。直到2024年6月，綠茶再次啟動上市，并在2025年5月登陸港股上市。遞表時間跟老鄉(xiāng)雞更為接近的是遇見小面（HK2408），遇見小面（HK2408）在2025年4月遞交招股書，遞表時間比老鄉(xiāng)雞晚了3個月，其在2025年12月就登陸港股，遇見小面（HK2408）的營收規(guī)模要比老鄉(xiāng)雞低很多。
回到老鄉(xiāng)雞自身的經(jīng)營層面，根據(jù)其此前的招股書，老鄉(xiāng)雞去年出現(xiàn)了收入增速放緩的情況。2025年前8個月，老鄉(xiāng)雞收入同比增長10.90%至45.78億元，凈利潤同比增長12.05%至3.72億元，在非國際財務(wù)準(zhǔn)則下，其凈調(diào)整凈利潤同比8.96%增長至8.60億元。
對比此前，2022年-2024年，其整體收入分別為45.28億元、56.51億元和62.88億元，同比增速分別為58.38%、24.80%、11.27%。同期，其凈利潤分別為2.52億元、3.75億元、4.09億元，同比增速分別為86.67%、48.81%、9.07%。
老鄉(xiāng)雞主要通過在餐廳售賣中式快餐賺錢，其招牌菜品包括肥西老母雞湯、香辣雞雜、鳳爪蒸豆米、梅菜扣肉，菜品售價主要在12-17元之間。除了門店經(jīng)營外，老鄉(xiāng)雞的產(chǎn)業(yè)鏈涉及養(yǎng)殖、食品加工板塊，在上游，其擁有三個養(yǎng)雞（885808）場，同時也有兩個配備自動化生產(chǎn)線的中央廚房，能夠?qū)Σ似吩牧线M(jìn)行預(yù)處理和加工。
截至2025年8月31日，老鄉(xiāng)雞擁有1658家門店，包括925家直營店和733家加盟店。2022年-2024年，其直營店數(shù)量分別為1007家、973家、914家；同期，其加盟店數(shù)量分別為118家、226家、565家?？梢钥闯?，驅(qū)動老鄉(xiāng)雞門店數(shù)量增長的，主要是加盟店的擴(kuò)張，而部分加盟店則是由直營店轉(zhuǎn)換而來，2024年及2025年前8個月，其直營店轉(zhuǎn)為加盟店的數(shù)量分別為146家、32家。
自2020年起，老鄉(xiāng)雞就開始實施加盟轉(zhuǎn)換策略，原因在于其認(rèn)為這樣做能最大化利用現(xiàn)有業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，實現(xiàn)資本高效增長，收回先前投資。直營店和加盟店對老鄉(xiāng)雞的收入貢獻(xiàn)不可同日而語，截至2025年8月底，老鄉(xiāng)雞直營店和加盟店的數(shù)量占比分別為55.79%和44.21%，而2025年前8個月，其直營店收入的占比分別為76.98%和20.58%。不過在直營店總數(shù)增長11家的情況下，2025年前8個月，其直營店收入同比減少了3.73%至35.24億元。
在區(qū)域分布上，老鄉(xiāng)雞仍然比較倚重華東市場，尤其是安徽市場。截至2025年8月31日，老鄉(xiāng)雞在華東地區(qū)擁有門店1434家，占比為86.5%，其中安徽省784家，占比47.3%。
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