瑞銀（UBS）發(fā)布研報稱，將中國人壽（HK2628）(02628)2026年純利預(yù)測上調(diào)37%，以反映上半年盈利預(yù)告及下半年度至今的宏觀環(huán)境。瑞銀（UBS）對國壽重申“買入”評級，H股目標價維持40港元不變。

瑞銀（UBS）表示，中國人壽（HK2628）發(fā)布的2026年中期業(yè)績預(yù)告遠超預(yù)期，預(yù)期上半年純利同比增長215%至235%至1,290億至1,370億元人民幣(下同)，超越買方預(yù)期及市場全年預(yù)測的1,260億元。該行指出，國壽第二季純利同比增長8至8.7倍至1,090億至1,180億元，主要受到投資收益強勁增長及保險服務(wù)業(yè)績改善所帶動。

然而，國壽第二季的新業(yè)務(wù)價值(VNB)勢頭有所降溫，瑞銀（UBS）估計其上半年新業(yè)務(wù)價值同比增長33%，較首季的76%增長放緩。這主要是由于去年同期的開門紅銷售延長導(dǎo)致高基數(shù)效應(yīng)、今年首季提前銷售長期限產(chǎn)品，以及第二季對銀保渠道傭金一致性要求的監(jiān)管收緊。盡管第三季新業(yè)務(wù)價值增長可能因監(jiān)管新規(guī)和高基數(shù)而進一步放緩，但該行預(yù)計國壽全年仍能實現(xiàn)雙位數(shù)的新業(yè)務(wù)價值增長。