日前，大秦?cái)?shù)字能源（850101）技術(shù)股份有限公司(以下簡稱大秦?cái)?shù)能)向港交所呈交了上市申請(qǐng)文件，擬在港股主板上市。
公開資料顯示，大秦?cái)?shù)能專注于分布式儲(chǔ)能（885921）賽道，主營戶用及工商業(yè)儲(chǔ)能（885921）產(chǎn)品的研發(fā)、制造及銷售。按2025年出貨量計(jì)，大秦?cái)?shù)能是全球第五大戶用儲(chǔ)能（885921）提供商，當(dāng)年戶用儲(chǔ)能（885921）出貨量約為2.5吉瓦時(shí)，工商業(yè)儲(chǔ)能（885921）出貨量約0.6吉瓦時(shí)，總出貨量約3.1吉瓦時(shí)，產(chǎn)品已部署至100多個(gè)國家和地區(qū)。
大秦?cái)?shù)能招股書(申請(qǐng)版本，下同)顯示，2023年、2024年及2025年，公司分別實(shí)現(xiàn)收益7.23億元、7.34億元和25.25億元，凈利潤分別為-1.82億元、-3.78億元和1.25億元。
記者查閱大秦?cái)?shù)能招股書了解到，A輪融資后，公司控股股東向核心供應(yīng)商J公司實(shí)控人的關(guān)聯(lián)方以顯著低于A輪融資估值的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了股權(quán)；此外，在公司遞表港交所前，部分C輪機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)讓了全部持股。
對(duì)此，7月14日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向大秦?cái)?shù)能官網(wǎng)顯示的多個(gè)郵箱發(fā)送了采訪問題，但截至發(fā)稿，未獲公司回復(fù)。
曾密集進(jìn)行融資
大秦?cái)?shù)能招股書顯示，在2022年5月的股權(quán)架構(gòu)調(diào)整中，大秦?cái)?shù)能出現(xiàn)了一筆定價(jià)顯著偏低的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，受讓方與公司核心供應(yīng)商J公司的實(shí)控人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
2022年3月31日，大秦?cái)?shù)能完成了A輪融資。在此輪融資中，投資方華業(yè)致遠(yuǎn)以5000萬元的價(jià)格認(rèn)購了公司約303萬元的新增注冊(cè)資本，經(jīng)后續(xù)資本公積轉(zhuǎn)增股本等除權(quán)調(diào)整折算，華業(yè)致遠(yuǎn)的入股成本約為每股5.09元。2022年5月23日，大秦?cái)?shù)能控股股東柳揚(yáng)將其持有的9%公司股權(quán)(對(duì)應(yīng)180萬元注冊(cè)資本)轉(zhuǎn)讓給了蘇州河漢江澤股權(quán)投資合伙企業(yè)(以下簡稱蘇州河漢江澤)，這筆轉(zhuǎn)讓的整體代價(jià)為180萬元。經(jīng)折算，蘇州河漢江澤受讓這部分股權(quán)的成本為每股0.31元。對(duì)比A輪融資來看，蘇州河漢江澤受讓股權(quán)的價(jià)格出現(xiàn)了明顯的折讓。從目前的架構(gòu)來看，蘇州河漢江澤由柳揚(yáng)持有18.96%的權(quán)益，童建成持有44.44%的權(quán)益，有限合伙人禹成海持有36.6%的權(quán)益。
大秦?cái)?shù)能招股書顯示，禹成海直接持有大秦?cái)?shù)能核心供應(yīng)商J公司41.63%的股權(quán)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，供應(yīng)商J公司在大秦?cái)?shù)能的供應(yīng)鏈體系中占據(jù)重要位置。
據(jù)大秦?cái)?shù)能招股書，2023年，供應(yīng)商J公司成為大秦?cái)?shù)能第三大供應(yīng)商；同年，大秦?cái)?shù)能向供應(yīng)商J公司的采購額達(dá)1.02億元，占比11.3%；供應(yīng)商J公司同時(shí)也是大秦?cái)?shù)能的客戶，曾向大秦?cái)?shù)能采購少量產(chǎn)品用于測(cè)試。
對(duì)于上述折價(jià)轉(zhuǎn)讓，大秦?cái)?shù)能解釋稱，是基于各方公平磋商厘定，其中考慮到了公司與禹成海控制的實(shí)體已建立的業(yè)務(wù)關(guān)系；此舉是為確保供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，并使長期激勵(lì)機(jī)制保持一致。
大秦?cái)?shù)能曾在一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行了密集的融資活動(dòng)，引進(jìn)了大量機(jī)構(gòu)投資者。2023年，公司相繼完成了B輪與C輪融資，認(rèn)購方包括中金上汽、路威凱騰等多家投資機(jī)構(gòu)。值得注意的是，就在遞表港交所前，部分C輪機(jī)構(gòu)投資者卻選擇了“離場(chǎng)”。
大秦?cái)?shù)能招股書披露，2025年7月14日，C輪投資方陜西財(cái)金將其持有的全部71.43萬股公司股份轉(zhuǎn)讓給了江蘇海四達(dá)；2026年3月25日，另一家C輪投資方路威凱騰將其持有的共計(jì)142.86萬股股份分別轉(zhuǎn)讓給了三家受讓方，分別為蘇創(chuàng)智薈、蘇創(chuàng)中荷、湖北優(yōu)山；2026年6月24日，即距大秦?cái)?shù)能正式遞交港股招股書僅剩兩天，天津華秦將其持有的公司全部71.43萬股股份轉(zhuǎn)讓給了瀏陽高創(chuàng)基金。
大秦?cái)?shù)能稱，陜西財(cái)金、路威凱騰以及天津華秦轉(zhuǎn)讓股權(quán)的代價(jià)，均基于其先前為增資公司而支付的注資連同應(yīng)計(jì)利息厘定。
曾嘗試闖關(guān)A股
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，大秦?cái)?shù)能在本次遞表港交所前，曾有過一段嘗試闖關(guān)A股的經(jīng)歷。
大秦?cái)?shù)能招股書披露，2022年12月，公司曾計(jì)劃申請(qǐng)?jiān)谏罱凰鲜?，并為此展開了前期的合規(guī)籌備工作；2023年7月，公司正式開始參加A股上市輔導(dǎo)；公司聘請(qǐng)了海通證券作為輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，就中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定提供輔導(dǎo)及初步合規(guī)建議。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，在輔導(dǎo)期間，海通證券根據(jù)監(jiān)管指引，不時(shí)向中國證監(jiān)會(huì)江蘇監(jiān)管局匯報(bào)輔導(dǎo)進(jìn)展，內(nèi)容涵蓋公司的主要運(yùn)營及財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)管治及內(nèi)部控制措施等。輔導(dǎo)的內(nèi)容涵蓋了對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及股東的義務(wù)及職責(zé)培訓(xùn)，以及檢查和監(jiān)督公司遵守相關(guān)法律法規(guī)的情況。
然而，大秦?cái)?shù)能招股書確認(rèn)，截至遞表港交所前，公司A股上市輔導(dǎo)尚未完成，公司最終決定不繼續(xù)進(jìn)行A股上市，且未曾向中國證監(jiān)會(huì)或深交所提交過正式的上市申請(qǐng)。
在終止A股上市輔導(dǎo)后，大秦?cái)?shù)能將資本市場(chǎng)的目標(biāo)轉(zhuǎn)向了港股。
大秦?cái)?shù)能稱，港交所作為國際金融市場(chǎng)的領(lǐng)先參與者，可令公司直接進(jìn)入國際資本市場(chǎng)，提升其融資能力以及擴(kuò)大其融資渠道及股東基礎(chǔ)，并加強(qiáng)其企業(yè)管治。同時(shí)，赴港上市將為公司進(jìn)一步發(fā)展業(yè)務(wù)提供更好的平臺(tái)，并將提高公司的品牌知名度、提升業(yè)務(wù)形象，從而增強(qiáng)企業(yè)形象以吸引客戶、業(yè)務(wù)合作伙伴及戰(zhàn)略投資者等。
