摩根大通（JPM）發(fā)布研報稱，將ASMPT（HK0522）(00522)2026及2027年收入預(yù)測上調(diào)至184億及215億港元，純利預(yù)測調(diào)整至17.85億(下調(diào)2%)及27.46億港元(上調(diào)1%)，每股盈利預(yù)測為4.27及6.56港元。目標(biāo)價由175港元上調(diào)至225港元，維持“增持”評級。

ASMPT（HK0522）自4月公布首季業(yè)績后股價跑贏恒生科技指數(shù)，反映TCB及光電行業(yè)動能增強(qiáng)，以及主流業(yè)務(wù)復(fù)蘇。該行預(yù)期TCB設(shè)備可獲市場總規(guī)模有進(jìn)一步上行空間，主要受惠于2027至2028年CoWoS/HBM擴(kuò)建更強(qiáng)勁、OSAT為2.5D封裝增加產(chǎn)能，以及HBM堆棧遷移延遲令TCB更長時間維持相關(guān)性，相信ASMPT（HK0522）在邏輯TCB保持主導(dǎo)地位，并在內(nèi)存TCB提升市占率，估計整體TCB市占率達(dá)30%至40%。

在嚴(yán)格成本控制下，營運(yùn)杠桿顯現(xiàn)，該行預(yù)期ASMPT（HK0522）2026至2028年盈利同比增長97%、54%及23%。中期上行空間或來自Intel增加對EMIB投資、中國CoWoS產(chǎn)能建設(shè)提速，以及潛在剝離SMT業(yè)務(wù)并再投資于先進(jìn)封裝（886009）。