7月16日晚，小鵬MONA L03全球上市。新車定位緊湊型SUV，在中國(guó)市場(chǎng)的售價(jià)為12.38萬(wàn)至15.68萬(wàn)元，起售門檻較預(yù)售價(jià)下調(diào)了2萬(wàn)元。這是小鵬目前在售車型中價(jià)格最低的SUV，也是繼M03之后MONA系列推出的第二款產(chǎn)品，起售價(jià)僅比M03高出4000元。
“MONA M03此前已在主流年輕用戶中建立一定智能化標(biāo)簽和價(jià)格認(rèn)知，L03進(jìn)一步補(bǔ)齊SUV品類，提升MONA系列對(duì)高坐姿、空間實(shí)用性和多人出行場(chǎng)景的覆蓋能力?！?/span>交銀國(guó)際（HK3329）在研報(bào)中表示，“我們判斷，L03的戰(zhàn)略價(jià)值在于與M03共同形成‘轎車+轎跑SUV’的主流價(jià)格帶產(chǎn)品組合，從而提升小鵬在15萬(wàn)元級(jí)市場(chǎng)的覆蓋深度?！?/span>
從市場(chǎng)基本面看，MONA M03所處的價(jià)格帶正處于擴(kuò)張期。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年，10萬(wàn)至15萬(wàn)元車型的累計(jì)銷量為354.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)59.5%。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)郎學(xué)紅認(rèn)為，10萬(wàn)至15萬(wàn)元是典型的高性價(jià)比價(jià)位段，符合大多數(shù)家庭的購(gòu)車預(yù)算。
不過(guò)，增長(zhǎng)紅利也意味著競(jìng)爭(zhēng)白熱化，眾多品牌也在布局該價(jià)格段。華創(chuàng)證券研報(bào)認(rèn)為，小鵬MONA L03的競(jìng)品車型主要為吉利銀河E5（0.7萬(wàn)輛/月）、比亞迪（002594）宋Pro（2.3萬(wàn)輛/月）、比亞迪（002594）宋PLUS（2萬(wàn)輛/月）。
小鵬方面認(rèn)為，智能化是MONA L03的優(yōu)勢(shì)所在。據(jù)了解，小鵬MONA L03全系標(biāo)配VLA 2.0純視覺(jué)輔助駕駛系統(tǒng)，高配搭載自研圖靈芯片，單顆算力750TOPS，雙顆1500TOPS?！癓03將750TOPS算力帶到了兩萬(wàn)美元以下（的產(chǎn)品中）?！?span>小鵬集團(tuán)（XPEV）董事長(zhǎng)何小鵬稱。
華泰證券（HK6886）在研報(bào)中表示：“我們認(rèn)為此前M03已驗(yàn)證了‘低價(jià)高配+智能化下放’的成功路徑，L03作為SUV將天然覆蓋更大的家庭用戶需求池。”
交銀國(guó)際（HK3329）也認(rèn)為，小鵬將高階智能化能力從中高端車型有效下放至主流價(jià)格帶，并通過(guò)MONA序列擴(kuò)大用戶基盤。
華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，小鵬MONA L03提供純電與增程雙動(dòng)力，全系標(biāo)配VLA純視覺(jué)輔助駕駛，面向的是注重性價(jià)比與智能化的年輕家庭用戶，月銷在1萬(wàn)輛至1.5萬(wàn)輛左右。
值得一提的是，小鵬MONA L03還是一款全球車，將在多個(gè)國(guó)家進(jìn)行銷售?！癓03選擇在慕尼黑進(jìn)行全球發(fā)布，體現(xiàn)出小鵬希望將MONA序列進(jìn)一步延展為全球化入門智能車型的嘗試。”交銀國(guó)際（HK3329）方面認(rèn)為。
在這樣的背景下，海外市場(chǎng)被視為MONA L03的重要銷量增長(zhǎng)點(diǎn)。小鵬集團(tuán)（XPEV）MONA系列產(chǎn)品負(fù)責(zé)人楊光表示：“我們相信，這款車一定是小鵬歷史上最好賣的一款車，也是銷量目標(biāo)定得最高的一款車，并且是第一款從立項(xiàng)之初就完全為全球打造的車型。”
“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在小鵬的整體銷量中，可能會(huì)有一半來(lái)自海外市場(chǎng)。就MONA L03來(lái)說(shuō)，我們相信，未來(lái)一年它有大概30%至40%的銷量來(lái)自海外市場(chǎng)。”楊光預(yù)判。
盡管性價(jià)比路線讓MONA L03擁有爆款潛質(zhì)，但對(duì)小鵬而言亦潛藏隱憂，核心體現(xiàn)在毛利率層面。今年一季度財(cái)報(bào)顯示，小鵬集團(tuán)（XPEV）當(dāng)期汽車毛利率為12.1%，環(huán)比下滑0.9個(gè)百分點(diǎn)。更為關(guān)鍵的是，這一業(yè)績(jī)是在MONA M03銷量占比下滑的情況下取得的。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，低價(jià)車型的“退潮”尚未換來(lái)毛利率的改善，揭示了小鵬整體盈利能力欠佳的現(xiàn)狀，此時(shí)若主打性價(jià)比的L03接棒成為新爆款，小鵬的毛利率壓力將呈倍數(shù)放大，其需要銷售更多高端車型來(lái)提振汽車毛利率。
此外，交銀國(guó)際（HK3329）研報(bào)認(rèn)為，15萬(wàn)元級(jí)市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，若MONA L03的終端優(yōu)惠幅度加大、高配版本銷量占比低于預(yù)期，或增程車型交付節(jié)奏偏慢，市場(chǎng)可能會(huì)重新聚焦其單車毛利、渠道費(fèi)用及新品產(chǎn)能爬坡效率等經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。
