此次重新遞表,建邦金屬計(jì)劃進(jìn)一步鞏固國(guó)內(nèi)光伏銀粉市場(chǎng)地位,同時(shí)拓展非光伏銀粉應(yīng)用領(lǐng)域,并開拓中東市場(chǎng),在東亞設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)
◆導(dǎo)報(bào)記者孫羅南濟(jì)南報(bào)道
繼去年遞表失效后,濟(jì)南知名光伏材料企業(yè)再次向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。
7月14日晚,總部位于濟(jì)南市天橋區(qū)的濟(jì)南建邦金屬材料股份有限公司(下稱“建邦金屬”)再度向港交所遞交上市申請(qǐng)。
這家深耕光伏銀粉賽道十余年的企業(yè),已吸引沙特阿美旗下投資平臺(tái)、晶科能源（688223）等產(chǎn)業(yè)資本入股。
招股書顯示,2026年前五個(gè)月,建邦金屬實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.51億元,同比增長(zhǎng)187.4%；同期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)5570萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)191.3%。
躋身國(guó)內(nèi)光伏銀粉
第一梯隊(duì)
相比光伏組件等終端產(chǎn)品,銀粉雖然鮮少出現(xiàn)在大眾視野,卻是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的基礎(chǔ)材料之一。
建邦金屬在招股書中將自己定位為“中國(guó)知名的銀粉供應(yīng)商,擁有逾十多年的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),集研究、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售能力于一體”。該公司生產(chǎn)的銀粉主要應(yīng)用于PERC、TOPCon、HJT以及xBC等新型光伏電池。
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),按中國(guó)光伏銀粉銷售收入計(jì)算,建邦金屬2023年、2024年和2025年分別位列國(guó)內(nèi)第一、第三和第三,市場(chǎng)份額分別為10.0%、9.8%和9.3%；按2025年中國(guó)xBC電池用銀粉銷售收入計(jì)算,該公司排名全國(guó)第一。
招股書稱,建邦金屬2012年便啟動(dòng)光伏銀粉商業(yè)化研發(fā),是“中國(guó)最早專注于光伏銀粉研究、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售的公司之一及先行者”。
營(yíng)收一路攀升
但仍繞不開“薄利”生意
光伏行業(yè)的擴(kuò)張,也帶動(dòng)了建邦金屬收入規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。
2023年至2025年,該公司營(yíng)業(yè)收入分別為27.82億元、39.5億元和50.67億元。進(jìn)入2026年,這一增長(zhǎng)勢(shì)頭仍在延續(xù)。截至5月31日,其營(yíng)業(yè)收入達(dá)到40.51億元,較上年同期增長(zhǎng)187.4%；同期利潤(rùn)由1910萬(wàn)元增至5570萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)191.3%。
不過(guò),收入快速增長(zhǎng)的另一面,是行業(yè)的低毛利特征。
招股書顯示,建邦金屬2023年至2025年毛利率分別為3.9%、3.3%和4.7%,而2026年前五個(gè)月又回落至2.0%。
對(duì)此,建邦金屬解釋稱,“銷售銀粉產(chǎn)品一般為低利潤(rùn)率業(yè)務(wù)?！痹蛟谟?產(chǎn)品定價(jià)是在白銀價(jià)格基礎(chǔ)上加價(jià),而白銀成本占據(jù)絕大部分成本。
數(shù)據(jù)顯示,報(bào)告期內(nèi),建邦金屬原材料成本長(zhǎng)期占銷售成本99%以上,其中硝酸銀采購(gòu)成本又占原材料采購(gòu)成本約99%。
建邦金屬同時(shí)提示,“以微薄的利潤(rùn)率營(yíng)運(yùn),加上市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素,可能會(huì)使我們更易受不利宏觀經(jīng)濟(jì)或特定行業(yè)發(fā)展所影響。”
沙特阿美、晶科能源
提前“押注”
建邦金屬背后的股東陣容同樣受到市場(chǎng)關(guān)注。
招股書披露,建邦金屬股東包括沙特阿美旗下Aramco Ventures投資平臺(tái)AV China Holdings PCC Limited、晶科能源（688223）旗下Emerald Investment Limited、投資人焦樹閣控制的Capital Ally Holdings Limited、投資人陸咨燁控制的Prospect Investment(BVI)Limited等。
招股書介紹,沙特阿美是全球最大的綜合能源（850101）與化工（850102）公司之一,晶科能源（688223）則是全球領(lǐng)先的光伏組件制造商。
創(chuàng)始家族完成代際傳承
34歲陳子淳掌舵
招股書顯示,目前建邦金屬董事會(huì)主席、控股股東為34歲的陳子淳。陳子淳2015年獲得美國(guó)福特漢姆大學(xué)跨學(xué)科數(shù)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位,2018年獲得美國(guó)紐約大學(xué)房地產(chǎn)（881153）碩士學(xué)位。
2018年至2023年,陳子淳曾擔(dān)任山東建邦投資管理有限公司首席投資官,自2022年7月起任山東建邦膠體材料有限公司(下稱“建邦膠體材料”)唯一執(zhí)行董事,開始負(fù)責(zé)集團(tuán)整體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略,包括客戶拓展、資本市場(chǎng)運(yùn)作、研發(fā)方向及海外市場(chǎng)布局。
根據(jù)招股書,建邦金屬前身建邦膠體材料成立于2010年,投資方山東建邦集團(tuán)有限公司當(dāng)時(shí)由陳子淳父親陳箭實(shí)際控制。
招股書還披露,2022年7月,根據(jù)陳箭與陳子淳之間的“傳承安排”,山東建邦科技發(fā)展集團(tuán)有限公司、山東瑞德經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司將所持建邦膠體材料全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陳子淳。
建邦金屬提到,零對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓主要是“參考建邦膠體材料于2022年6月30日的負(fù)資產(chǎn)凈值而厘定”。至此,該公司正式完成控制權(quán)交接。
事實(shí)上,建邦金屬此前已于2025年以“建邦高科有限公司”名義向港交所遞交過(guò)上市申請(qǐng),但兩次遞表失效,未能完成上市。此后還更名為建邦材料有限公司。
此次重新遞表,建邦金屬提出的目標(biāo)是“成為全球領(lǐng)先的高端新材料引領(lǐng)者”,其計(jì)劃進(jìn)一步鞏固國(guó)內(nèi)光伏銀粉市場(chǎng)地位,同時(shí)拓展非光伏銀粉應(yīng)用領(lǐng)域,并開拓中東市場(chǎng),在東亞設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)。
