上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 孔令儀）7月16日，Immvira Bioscience Inc.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“亦諾微醫(yī)藥”）第三次向港交所提交招股書(shū)，聯(lián)席保薦人為花旗（C）、中金公司（HK3908）。此前，公司曾于2025年6月、2026年1月遞表港股，但皆因遞表六個(gè)月內(nèi)未通過(guò)聆訊而導(dǎo)致相關(guān)申請(qǐng)自動(dòng)失效。

2025年10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露對(duì)亦諾微醫(yī)藥的境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求，要求公司說(shuō)明“備案報(bào)告關(guān)于發(fā)行人注冊(cè)成立時(shí)間相關(guān)表述前后不一致的原因”等7項(xiàng)內(nèi)容。

招股書(shū)顯示，亦諾微醫(yī)藥成立于2015年，專(zhuān)注于發(fā)現(xiàn)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化新型溶瘤免疫療法和工程化外泌體療法。公司已建立一條產(chǎn)品管線(xiàn)，包括兩款針對(duì)實(shí)體瘤的溶瘤免疫療法產(chǎn)品，及五款具臨床應(yīng)用前景或可直接商業(yè)化的工程化外泌體產(chǎn)品。

核心產(chǎn)品與上海醫(yī)藥深度綁定

亦諾微醫(yī)藥自主研發(fā)的核心產(chǎn)品MVR-T3011，是一款I(lǐng)I期階段的單純皰疹病毒1型(HSV-1)新型溶瘤免疫療法產(chǎn)品，目前正作為單藥療法及聯(lián)合療法的一部分進(jìn)行評(píng)估，涵蓋全譜系膀胱癌，頭頸部鱗狀細(xì)胞癌（HNSCC）的三線(xiàn)治療，以及其他實(shí)體瘤適應(yīng)癥。

2020年8月6日，亦諾微醫(yī)藥與上海醫(yī)藥（HK2607）簽訂了許可合作協(xié)議，內(nèi)容有關(guān)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化MVR-T3011，作為單藥療法或聯(lián)合療法的腫瘤內(nèi)注射劑，治療肉瘤、乳腺癌、頭頸鱗癌及黑色素瘤。根據(jù)協(xié)議，亦諾微醫(yī)藥將其控制的若干專(zhuān)利及技術(shù)訣竅，向上海醫(yī)藥（HK2607）授予一項(xiàng)獨(dú)家、附特許權(quán)使用費(fèi)及可分授的許可。

亦諾微醫(yī)藥與上海醫(yī)藥（HK2607）成立了由6名成員組成的聯(lián)合指導(dǎo)委員會(huì)，各方成員人數(shù)相等，以協(xié)調(diào)及監(jiān)察協(xié)議項(xiàng)下的活動(dòng)。其中，亦諾微醫(yī)藥負(fù)責(zé)按照聯(lián)合指導(dǎo)委員會(huì)批準(zhǔn)的方案，設(shè)計(jì)和執(zhí)行許可產(chǎn)品的I期和II期臨床試驗(yàn)，相關(guān)第三方試驗(yàn)成本由雙方平均分?jǐn)偅?span>上海醫(yī)藥（HK2607）負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和執(zhí)行許可產(chǎn)品的III期臨床試驗(yàn)，并牽頭承擔(dān)所有相關(guān)費(fèi)用。

作為協(xié)議的部分代價(jià)，亦諾微醫(yī)藥有權(quán)向上海醫(yī)藥（HK2607）收取2000萬(wàn)元（人民幣，下同）前期付款；當(dāng)許可專(zhuān)利在中國(guó)內(nèi)地獲授專(zhuān)利權(quán)時(shí)，收取3000萬(wàn)元專(zhuān)利許可授權(quán)款項(xiàng)。

截至最新招股書(shū)披露日，亦諾微醫(yī)藥已收到合計(jì)5000萬(wàn)元的兩筆款項(xiàng)。在達(dá)到特定開(kāi)發(fā)及商業(yè)化里程碑后，公司還可獲得最高11億元的后續(xù)里程碑付款；許可產(chǎn)品商業(yè)銷(xiāo)售后，上海醫(yī)藥（HK2607）須按日歷年基準(zhǔn)，就許可產(chǎn)品的相關(guān)凈銷(xiāo)售額支付分級(jí)特許權(quán)使用費(fèi)。

除了與上海醫(yī)藥（HK2607）合作，亦諾微醫(yī)藥還于2025年1月8日，通過(guò)關(guān)聯(lián)人士與Merz North America, Inc.訂立了關(guān)于MVR-EX103的許可、選擇權(quán)及供應(yīng)協(xié)議。

據(jù)招股書(shū)，2023年和2024年，亦諾微醫(yī)藥的客戶(hù)只有上海醫(yī)藥（HK2607）；2025年，亦諾微醫(yī)藥新增客戶(hù)Merz，其對(duì)公司收入貢獻(xiàn)比例為64.2%，上海醫(yī)藥（HK2607）對(duì)公司收入貢獻(xiàn)比例則為35.8%；2026年前五個(gè)月，亦諾微醫(yī)藥沒(méi)有客戶(hù)。

2026年前五個(gè)月流動(dòng)比率僅為0.01

目前，亦諾微醫(yī)藥的收入來(lái)自對(duì)外授權(quán)及合作安排，主要為向各合作伙伴收取的首付款、專(zhuān)利許可授權(quán)款項(xiàng)及其他代價(jià)。

公司暫無(wú)根據(jù)臨床監(jiān)管途徑獲批上市或商業(yè)化的藥品，且仍在持續(xù)投入大量資金進(jìn)行研發(fā)。2023年至2025年及2026年前五個(gè)月，公司研發(fā)開(kāi)支分別約為1.36億元、1.12億元、1.12億元、0.31億元；對(duì)應(yīng)期間，公司分別產(chǎn)生凈虧損約4.82億元、5.24億元、5.19億元、1.37億元。

由于收入微薄且持續(xù)產(chǎn)生研發(fā)開(kāi)支，亦諾微醫(yī)藥的負(fù)債凈額逐年增長(zhǎng)，截至2026年5月底已達(dá)到約23.66億元，而截至同一期末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為1703.6萬(wàn)元。

記者注意到，2023年至2025年及2026年前五個(gè)月，亦諾微醫(yī)藥的流動(dòng)比率逐漸下降，分別為0.2、0.1、0.03、0.01。流動(dòng)比率作為衡量企業(yè)短期償債能力的通用比率，是衡量企業(yè)短期風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，亦諾微醫(yī)藥三度遞表港股急于上市募資，或與其當(dāng)前僅0.01的流動(dòng)比率緊密相關(guān)。

亦諾微醫(yī)藥表示，預(yù)計(jì)公司在2026年全年產(chǎn)生的虧損凈額將增加，主要原因包括兩點(diǎn)，一是隨著公司持續(xù)推進(jìn)及擴(kuò)充產(chǎn)品管線(xiàn)并加強(qiáng)自主技術(shù)平臺(tái)，預(yù)計(jì)將產(chǎn)生重大研發(fā)開(kāi)支；二是預(yù)計(jì)將產(chǎn)生可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股及認(rèn)股權(quán)證負(fù)債的公平值虧損。

招股書(shū)顯示，自成立以來(lái)，亦諾微醫(yī)藥已獲得七輪投資，所得款項(xiàng)總額約為1.52億美元，其投資者包括華蓋投資、勤智資本、高瓴、泰福資本、同創(chuàng)偉業(yè)、力合創(chuàng)投（885413）、力合泓鑫等。

本次赴港上市，公司擬將募資凈額分別用于為核心產(chǎn)品MVR-T3011的臨床開(kāi)發(fā)提供資金、持續(xù)推進(jìn)MVR-C5252的臨床試驗(yàn)、支持公司工程化外泌體治療候選藥物的研發(fā)、招募具備豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的研發(fā)及業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)人才、以及用于營(yíng)運(yùn)資金等方面。