7月17日，國內(nèi)銅業(yè)龍頭江西銅業(yè)股份（HK0358）有限公司(以下簡稱“江西銅業(yè)（600362）”)公告，公司于7月15日召開董事會并全票通過旗下核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)江西省江銅銅箔科技股份有限公司(以下簡稱“江銅銅箔”)赴港交所主板上市預(yù)案。

根據(jù)江西銅業(yè)（600362）最新公告，本次分拆上市采用“H股首發(fā)、港交所主板掛牌”模式，通過公開發(fā)售及國際配售相結(jié)合的方式發(fā)行新股。發(fā)行規(guī)模設(shè)定為不超過發(fā)行后總股本的15%，同時預(yù)留不超過初始發(fā)行數(shù)量15%的超額配售空間，發(fā)行方案完全遵循港交所主板H股首發(fā)上市監(jiān)管規(guī)則，兼顧融資規(guī)模與股權(quán)穩(wěn)定性。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，本次分拆上市不會引發(fā)江西銅業(yè)（600362）股權(quán)結(jié)構(gòu)重大變動，也不會導(dǎo)致母公司喪失控制權(quán)。目前江西銅業(yè)（600362）持有江銅銅箔70.19%的股權(quán)，上市完成后，江銅銅箔仍為上市公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子公司，母公司將持續(xù)享受子公司成長紅利，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)賦能與資本獨(dú)立的雙向平衡。

值得關(guān)注的是，這并非江銅銅箔首次沖刺資本市場。江西銅業(yè)（600362）早在2022年啟動江銅銅箔創(chuàng)業(yè)板上市計(jì)劃，2023年順利過會，2024年受境內(nèi)資本市場環(huán)境影響主動撤回申請。此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所、落地“A拆H”模式，是企業(yè)結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略、行業(yè)趨勢與資本市場環(huán)境做出的精準(zhǔn)調(diào)整。

據(jù)了解，江銅銅箔是國內(nèi)產(chǎn)品規(guī)格較全、技術(shù)實(shí)力靠前的電解銅箔核心廠商，目前擁有10萬噸/年高端銅箔總產(chǎn)能，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)精準(zhǔn)匹配當(dāng)下高景氣賽道，其中鋰電銅箔產(chǎn)能6.5萬噸、電子電路銅箔產(chǎn)能3.5萬噸，覆蓋新能源（850101）動力電池、儲能（885921）、AI服務(wù)器PCB、高端電子設(shè)備等核心領(lǐng)域。

技術(shù)端，江銅銅箔實(shí)現(xiàn)多重高端突破，打破海外技術(shù)壟斷。在新能源（850101）領(lǐng)域，自主量產(chǎn)3μm—3.5μm超薄鋰電銅箔、4.5μm極薄鋰電銅箔，產(chǎn)品適配高倍率動力電池、長續(xù)航儲能（885921）電池需求，成功切入頭部鋰電企業(yè)供應(yīng)鏈；在AI算力領(lǐng)域，公司量產(chǎn)HVLP1-4代超低輪廓銅箔，高端HVLP-3產(chǎn)品已通過下游客戶認(rèn)證，順利進(jìn)入全球AI服務(wù)器供應(yīng)鏈，深度適配高速高頻算力主板生產(chǎn)需求，卡位AI基礎(chǔ)設(shè)施核心材料賽道。

依托母公司一體化銅冶煉產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，江銅銅箔實(shí)現(xiàn)陰極銅原材料穩(wěn)定直供，在采購成本、貨源穩(wěn)定性、庫存風(fēng)險管控方面顯著優(yōu)于行業(yè)民營企業(yè)，在銅箔行業(yè)周期（883436）波動、加工費(fèi)下行階段，具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險、穩(wěn)產(chǎn)能、保盈利能力，盈利底盤堅(jiān)實(shí)。業(yè)績層面，公司成長動能強(qiáng)勁，2023-2025年?duì)I收從25.02億元增長至58.34億元。

“本次分拆上市，是江西銅業(yè)（600362）聚焦主業(yè)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、釋放細(xì)分資產(chǎn)價值的關(guān)鍵布局，具備多重戰(zhàn)略意義。對于江銅銅箔而言，獨(dú)立登陸港股資本市場，可依托國際化融資平臺拓寬資金渠道、降低融資成本，為高端銅箔產(chǎn)能擴(kuò)建、前沿技術(shù)研發(fā)、海外市場拓展提供充足資金支撐，進(jìn)一步鞏固其在鋰電銅箔、AI算力銅箔兩大高端賽道的龍頭地位，提升全球市場話語權(quán)?！眹行陆?jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長、智能經(jīng)濟(jì)首席專家朱克力向《證券日報(bào)》記者表示。

“當(dāng)前新能源（850101）動力電池、儲能（885921）產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，疊加AI服務(wù)器、高端消費(fèi)電子（881124）迭代升級，高性能電解銅箔作為核心基礎(chǔ)材料，行業(yè)長期供需景氣度明確。鋰電領(lǐng)域超薄極薄銅箔、儲能（885921）專用銅箔需求穩(wěn)步攀升，AI算力領(lǐng)域超低輪廓高頻銅箔成為增量藍(lán)海，高端銅箔產(chǎn)品持續(xù)供不應(yīng)求，行業(yè)高附加值賽道紅利持續(xù)釋放?！备Ｖ莨珜O策公關(guān)咨詢有限公司合伙人詹軍豪向《證券日報(bào)》記者表示。