南向資金連續(xù)凈買(mǎi)入

港科技股業(yè)績(jī)估值有優(yōu)勢(shì)

近期，南向資金連續(xù)多個(gè)交易日凈買(mǎi)入港股。隨著資金對(duì)港股成長(zhǎng)資產(chǎn)的配置意愿逐步增強(qiáng)，后續(xù)港股市場(chǎng)能否打開(kāi)新的上漲空間，成為關(guān)注焦點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，7月13日至15日，南向資金分別凈買(mǎi)入港股90.38億港元、109.96億港元和133.63億港元，合計(jì)近350億港元。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，7月17日之前恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)連續(xù)反彈，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、創(chuàng)新藥（886015）、新消費(fèi)（883434）等板塊輪番走強(qiáng)。其中，多家互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)龍頭股價(jià)曾見(jiàn)到近階段新高，市場(chǎng)情緒較前期有所改善。

南方基金基金經(jīng)理張其思分析稱，今年以來(lái)，恒生科技指數(shù)表現(xiàn)偏弱，主要是受到外部流動(dòng)性收緊及全球AI抱團(tuán)交易兩方面因素影響?！耙环矫妫缆?lián)儲(chǔ)維持高利率水平，市場(chǎng)對(duì)利率路徑預(yù)期偏鷹，高貼現(xiàn)率環(huán)境對(duì)港股成長(zhǎng)股估值形成壓制；另一方面，全球科技板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，分流了部分資金。此外，港股科技指數(shù)成分股以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、智能汽車(chē)等應(yīng)用類標(biāo)的為主，部分公司盈利預(yù)期階段性調(diào)整，在AI硬件行情持續(xù)升溫的背景下，整體表現(xiàn)欠佳?！睆埰渌急硎?。

在張其思看來(lái)，影響港股科技板塊表現(xiàn)的部分因素正在發(fā)生變化。當(dāng)前恒生科技指數(shù)回落至2024年底的水平，整體估值較具吸引力。從流動(dòng)性角度看，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期較為充分，若后續(xù)預(yù)期出現(xiàn)修正，將有助于改善港股流動(dòng)性環(huán)境，并對(duì)其成長(zhǎng)板塊估值形成支撐。同時(shí)，指數(shù)調(diào)倉(cāng)帶來(lái)的被動(dòng)資金配置，也有望增強(qiáng)港股科技板塊修復(fù)的彈性。

寧涌富基金權(quán)益投資總監(jiān)翁強(qiáng)認(rèn)為，從全球資產(chǎn)配置視角看，港股仍兼具產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和估值優(yōu)勢(shì)?！案酃蓞R聚了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、AI應(yīng)用、新消費(fèi)（883434）等新經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)，能夠在AI產(chǎn)業(yè)從技術(shù)突破到商業(yè)化落地的演進(jìn)過(guò)程中充分受益。當(dāng)前，港股不少核心資產(chǎn)仍處于盈利增長(zhǎng)與估值水平錯(cuò)配的階段，一些行業(yè)龍頭盈利能力和現(xiàn)金流持續(xù)改善，但估值仍低于全球同類可比公司，具備較高的安全邊際和配置價(jià)值?！?/p>

展望后市，翁強(qiáng)表示，在流動(dòng)性預(yù)期邊際改善、企業(yè)盈利逐步修復(fù)及產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)提升等因素支撐下，港股市場(chǎng)仍具備不錯(cuò)的中長(zhǎng)期配置價(jià)值。其中，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、制造業(yè)出海、創(chuàng)新藥（886015）等兼具產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和業(yè)績(jī)支撐的方向，有望成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

廣發(fā)基金指數(shù)投資部基金經(jīng)理夏浩洋表示，在多重利好因素催化下，近期港股市場(chǎng)持續(xù)反彈。隨著騰訊混元Hy3、美團(tuán)LongCat-2.0等大模型相繼推出，AI產(chǎn)業(yè)催化不斷落地，而AI硬件板塊擁擠度已有所緩解，資金開(kāi)始重新關(guān)注調(diào)整較為充分的港股科技資產(chǎn)。

“受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，此前部分港股科技龍頭盈利預(yù)期持續(xù)調(diào)整。但從最新披露的財(cái)報(bào)來(lái)看，部分企業(yè)營(yíng)收和盈利增速已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，AI業(yè)務(wù)正逐步成為新的增長(zhǎng)引擎。未來(lái)，隨著AI應(yīng)用商業(yè)化不斷推進(jìn)，企業(yè)盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)，港股科技板塊在業(yè)績(jī)和估值兩個(gè)層面都具備一定的提升空間?！毕暮蒲笳f(shuō)。