在融資融券（885338）市場(chǎng)持續(xù)升溫、兩融余額歷史首次突破3萬(wàn)億元大關(guān)的背景下，廣發(fā)證券（000776）成為今年以來(lái)首家上調(diào)兩融業(yè)務(wù)規(guī)模上限的券商。

7月20日，廣發(fā)證券（000776）公告將兩融業(yè)務(wù)總規(guī)模上限由原來(lái)的固定額度1900億元，調(diào)整為不超過(guò)同期凈資本的2.5倍，按一季度末凈資本計(jì)算，調(diào)整后上限達(dá)2827.5億元，較此前擴(kuò)容超900億元。

業(yè)內(nèi)人士分析，隨著市場(chǎng)交投活躍與投資者杠桿需求攀升，券商上調(diào)兩融額度或許是大勢(shì)所趨，未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將轉(zhuǎn)向服務(wù)質(zhì)量和綜合金融服務(wù)，以及風(fēng)控能力的綜合比拼。

錨定凈資本倍數(shù)，廣發(fā)兩融上限擴(kuò)容超900億元

7月20日，廣發(fā)證券（000776）發(fā)布公告稱，該公司相關(guān)董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)議案，同意將融資融券（885338）業(yè)務(wù)總規(guī)模上限調(diào)整為不超過(guò)同期凈資本的2.5倍，并授權(quán)經(jīng)營(yíng)管理層根據(jù)市場(chǎng)情況及公司凈資本變動(dòng)等實(shí)際情況，在上述額度范圍內(nèi)決定或調(diào)整具體額度。

據(jù)券商中國(guó)記者了解，此前可查公告顯示，廣發(fā)證券（000776）的融資融券（885338）業(yè)務(wù)規(guī)模上限還是2015年董事會(huì)通過(guò)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，即融資融券（885338）業(yè)務(wù)總規(guī)模上限為1900億元。而截至2026年一季度末，該公司凈資本為1131億元，按2.5倍計(jì)算，調(diào)整后融資融券（885338）業(yè)務(wù)總規(guī)模上限將提升至2827.5億元，較原有規(guī)模增加超900億元。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，兩融業(yè)務(wù)的擴(kuò)容不僅可以更好地滿足市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的需求，也能為券商帶來(lái)直接的利息收入，同時(shí)在幫助券商增強(qiáng)核心客戶黏性等方面發(fā)揮積極作用。值得注意的是，前期多家券商普遍將兩融上限設(shè)為凈資本的3倍，廣發(fā)證券（000776）此次設(shè)定為2.5倍，在行業(yè)中亦屬合理水平。

從業(yè)務(wù)基本面來(lái)看，廣發(fā)證券（000776）2025年年報(bào)顯示，截至2025年末，該公司融資融券（885338）余額為1389.79億元，較上年末增長(zhǎng)34.04%，市場(chǎng)份額達(dá)到5.47%。該公司表示，融資融券（885338）業(yè)務(wù)堅(jiān)守以客戶為中心的導(dǎo)向，以“專業(yè)賦能、精細(xì)服務(wù)”為核心，持續(xù)豐富對(duì)客產(chǎn)品與服務(wù)，強(qiáng)化業(yè)務(wù)精細(xì)化管理能力，完善產(chǎn)品矩陣與服務(wù)體驗(yàn)，健全合規(guī)風(fēng)控，推動(dòng)兩融業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展。

兩融市場(chǎng)持續(xù)升溫，開戶數(shù)與余額屢創(chuàng)新高

廣發(fā)證券（000776）此次上調(diào)兩融規(guī)模上限，正值全市場(chǎng)融資融券（885338）業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)容的大背景之下。

中證數(shù)據(jù)披露，2026年1月至6月，全市場(chǎng)融資融券（885338）新開戶數(shù)累計(jì)達(dá)96.06萬(wàn)戶，較2025年同期的61.2萬(wàn)戶同比增長(zhǎng)56.96%。其中，6月單月新開戶17.9萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)76.53%。截至6月末，全市場(chǎng)信用賬戶總量達(dá)到1646.59萬(wàn)戶，賬戶規(guī)模持續(xù)創(chuàng)階段新高。相比之下，2025年上半年兩融新開戶合計(jì)僅61.2萬(wàn)戶，今年上半年96.06萬(wàn)戶的開戶量已完成去年全年154.2萬(wàn)戶新開戶的六成以上。

在開戶數(shù)持續(xù)攀升的同時(shí)，兩融余額同樣屢創(chuàng)新高。2026年6月23日，A股兩融余額首次突破3萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到30009.71億元。

回顧兩融余額的突破歷程，2014年12月首次突破1萬(wàn)億元；2024年“9·24”行情以來(lái)，A股市場(chǎng)逐步回暖，投資者對(duì)杠桿資金的需求相應(yīng)上升，兩融余額于2025年8月5日首次突破2萬(wàn)億元；而此次從2萬(wàn)億元到3萬(wàn)億元的跨越，僅用了不到11個(gè)月時(shí)間。進(jìn)入7月，受市場(chǎng)調(diào)整影響，兩融余額有所回落，截至7月17日，兩市融資余額合計(jì)27491.45億元，較前一交易日減少798.81億元。

行業(yè)競(jìng)相擴(kuò)容，兩融成券商必爭(zhēng)之地

兩融業(yè)務(wù)作為券商重要的利息收入來(lái)源，近年來(lái)已成為各家券商競(jìng)相布局的重點(diǎn)領(lǐng)域，提升業(yè)務(wù)規(guī)模上限并非廣發(fā)證券（000776）的孤例。

去年10月，華泰證券（HK6886）公告稱，董事會(huì)審議通過(guò)了關(guān)于提高兩融業(yè)務(wù)總規(guī)模上限的議案，同意將其兩融業(yè)務(wù)總規(guī)模上限調(diào)整為不超過(guò)同期凈資本的3倍。

同日，招商證券（HK6099）披露的決議公告顯示，董事會(huì)同意將融資融券（885338）業(yè)務(wù)規(guī)模上限由1500億元增至2500億元，單次上調(diào)幅度達(dá)1000億元。

此外，2025年9月，華林證券（002945）公告稱，其信用業(yè)務(wù)（包括兩融、以自有資金出資的股票質(zhì)押式回購(gòu)交易、約定購(gòu)回式證券交易及其他信用業(yè)務(wù)）總規(guī)模上限調(diào)整為80億元。同月，浙商證券（601878）為促進(jìn)信用業(yè)務(wù)發(fā)展，董事會(huì)同意將融資類業(yè)務(wù)規(guī)模指標(biāo)限額由400億元提高至500億元。

中證協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年150家證券公司（399975）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5411.71億元，其中利息凈收入646.87億元，占比超過(guò)10%。

展望2026年，多家券商在兩融業(yè)務(wù)上持續(xù)加碼。中信建投（601066）表示，公司融資融券（885338）業(yè)務(wù)將貫徹“基礎(chǔ)開戶戰(zhàn)略”，并不斷加強(qiáng)機(jī)構(gòu)客戶、高凈值客戶開發(fā)，持續(xù)提升服務(wù)能力，根據(jù)客群特征建立多層次的客群服務(wù)體系，為客戶提供精細(xì)化服務(wù)。國(guó)信證券（002736）也表示，2026年公司將緊抓兩融市場(chǎng)顯著升溫的發(fā)展機(jī)遇，通過(guò)完善客戶服務(wù)體系、存量新增同向發(fā)力，持續(xù)打造特色化、專業(yè)化服務(wù)能力，在嚴(yán)守合規(guī)風(fēng)控底線的基礎(chǔ)上，全力擴(kuò)大融資融券（885338）業(yè)務(wù)規(guī)模與市場(chǎng)份額。