人民財(cái)訊7月21日電，華西證券（002926）研究所大類資產(chǎn)首席分析師孫付表示，本輪回調(diào)主要受多重因素驅(qū)動(dòng)，一是外圍股市劇烈波動(dòng)形成輸入性沖擊，疊加美伊地緣沖突反復(fù)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；二是市場(chǎng)重新評(píng)估AI產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)支邏輯，相關(guān)資產(chǎn)迎來(lái)估值重定價(jià)；三是外圍股市科技板塊前期交易擁擠度偏高，疊加高杠桿資金放大波動(dòng)。

孫付認(rèn)為，A股科技板塊抗壓韌性較強(qiáng)，經(jīng)過(guò)階段性回調(diào)消化高估值，市場(chǎng)下行壓力已經(jīng)較為充分釋放。從宏觀維度看，經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能持續(xù)壯大，夯實(shí)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展根基。從政策維度看，頂層規(guī)劃持續(xù)賦能，科技賽道成長(zhǎng)前景明確。從業(yè)績(jī)維度看，AI產(chǎn)業(yè)鏈盈利增速亮眼，上市主體基本面穩(wěn)固、韌性凸顯。從資金維度看，人民幣穩(wěn)步升值，海外資金配置人民幣資產(chǎn)意愿持續(xù)增強(qiáng)。從技術(shù)維度看，市場(chǎng)調(diào)整已較為充分，板塊迎來(lái)反彈修復(fù)機(jī)會(huì)。

展望后市，孫付表示，科技成長(zhǎng)仍是中長(zhǎng)期最確定的產(chǎn)業(yè)主線。全球AI基礎(chǔ)設(shè)施投入持續(xù)加碼，國(guó)產(chǎn)大模型與算力生態(tài)加速成熟，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的方向與斜率并未因短期波動(dòng)而改變。當(dāng)前調(diào)整或?yàn)橹虚L(zhǎng)期資金提供了新的布局窗口，A股科技板塊未來(lái)可期。