據(jù)招股書披露，杭州鉑科電子股份有限公司（以下簡稱“鉑科電子”）的客戶主要包括云計算（885362）服務提供商、服務器制造商及算力企業(yè)。2023年，鉑科電子89.9%的營收依賴核心客戶深圳比特微集團，2025年來自比特微的營收占比降至22%，且不再是該公司的最大客戶。2023—2025年，鉑科電子前五大客戶營收占比分別為94.8%、91.6%、86.7%。同期，該公司最大客戶營收占比分別為89.9%、51.1%、26.7%。

風險因素方面，鉑科電子2026年第一季度受行業(yè)周期（883436）影響由盈轉虧，毛利率下行，盈利的可持續(xù)性有待驗證。該公司的客戶集中度雖已改善但仍處于較高水平。同時，鉑科電子所處的高性能算力服務器電源賽道頭部（臺達、光寶）市場競爭激烈、全球前三家企業(yè)合計占據(jù)約68.7%的市場份額。此外，該公司還面臨原材料成本波動、技術迭代等風險。

鉑科電子此次IPO募集資金主要用于：加碼液冷、高壓直流等前沿研發(fā)；升級自有智能制造產線、完善海外配套；擴充海內外銷售與技術服務團隊；推進上游產業(yè)鏈并購整合；補充流動資金，緩解原材料備貨、海外運營帶來的現(xiàn)金流壓力。