2026年7月22日，臻驅(qū)科技（上海）股份有限公司（以下簡稱“臻驅(qū)科技”）再次向港交所主板遞交上市申請，中信證券（HK6030）與海通國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。距離首次遞表屆滿失效僅時隔三周，這家中國新能源汽車（885431）電控領(lǐng)域的隱形冠軍便以一份全面刷新經(jīng)營數(shù)據(jù)的招股書卷土重來，展現(xiàn)出強勁的增長動能與戰(zhàn)略定力。

行業(yè)承壓下的逆勢高增

2026年上半年，中國新能源汽車（885431）行業(yè)增速整體放緩，價格戰(zhàn)從整車向供應(yīng)鏈傳導(dǎo)，電控系統(tǒng)供應(yīng)商普遍面臨毛利率收窄的壓力。然而，臻驅(qū)科技交出了一份逆勢增長的答卷。

招股書顯示，截至2026年5月31日止五個月，臻驅(qū)科技收入達(dá)人民幣9.56億元，較2025年同期的5.52億元增長73.3%。更值得關(guān)注的是，公司毛利率從2025年同期的1.0%大幅提升至9.0%，毛利從人民幣564萬元躍升至8，648萬元。這一毛利率的顯著改善，標(biāo)志著公司正從早期的產(chǎn)能爬坡與規(guī)模擴張階段，穩(wěn)步邁入盈利質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化的新周期（883436）。

從全年數(shù)據(jù)來看，臻驅(qū)科技的收入增長軌跡同樣令人矚目：2023年人民幣1.60億元、2024年人民幣11.59億元、2025年人民幣20.00億元，三年間收入增長超過12倍。在2026年新能源汽車（885431）產(chǎn)業(yè)鏈整體承壓的背景下，公司前五個月即實現(xiàn)接近2023年全年6倍的收入規(guī)模，充分驗證了其商業(yè)模式的可擴展性與市場競爭力。

功率磚領(lǐng)先地位夯實 雙電機控制器領(lǐng)跑

臻驅(qū)科技的核心競爭力根植于其率先提出的“功率磚”（PowerBlock）架構(gòu)。2021年，公司實現(xiàn)主驅(qū)功率磚量產(chǎn)，開創(chuàng)了電控系統(tǒng)模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化的新路徑。與傳統(tǒng)電機控制器相比，功率磚通過將功率模塊、控制邏輯與散熱結(jié)構(gòu)深度整合，顯著簡化了系統(tǒng)裝配流程，提升了跨車型平臺的復(fù)用能力。

市場地位方面，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2025年銷售收入計算，臻驅(qū)科技的主驅(qū)功率磚排名中國首位，雙電機控制器排名首位，電機控制器排名第六，功率模塊排名第七。在功率磚這一新興賽道上，公司以31.4%的市場份額大幅領(lǐng)先，確立了顯著的先發(fā)優(yōu)勢。

截至2026年5月31日，臻驅(qū)科技已直接或通過一級供應(yīng)商贏得15家主機廠的59個定點，解決方案應(yīng)用于92款車型，其中74款已進(jìn)入量產(chǎn)階段?？蛻舭鎴D覆蓋奇瑞、上汽通用五菱、長安、賽力斯（HK9927）等國內(nèi)主流主機廠，并已通過一級供應(yīng)商進(jìn)入大眾汽車等全球頂級汽車集團(tuán)的供應(yīng)鏈。更值得關(guān)注的是，公司已直接或間接進(jìn)入按全球銷量計算的前五大汽車主機廠集團(tuán)中的三家，全球化布局初具規(guī)模。

汽車業(yè)務(wù)之外：具身智能與AI數(shù)據(jù)中心電源的突破

如果說新能源汽車（885431）電控是臻驅(qū)科技的“基本盤”，那么具身智能與數(shù)據(jù)中心電源則是其面向未來的“第二增長曲線”。

在具身智能領(lǐng)域，臻驅(qū)科技與中國人形機器人（886069）頭部企業(yè)智元機器人深度合作，聯(lián)合開發(fā)的集成機器人關(guān)節(jié)解決方案已于2026年5月進(jìn)入量產(chǎn)階段。這一突破標(biāo)志著臻驅(qū)科技的車規(guī)級電控技術(shù)成功跨越到物理AI這一新興賽道，打開了全新的市場空間。

在AI數(shù)據(jù)中心電源領(lǐng)域，臻驅(qū)科技憑借在中高壓應(yīng)用領(lǐng)域的深厚積累，正與全球領(lǐng)先的超大規(guī)模云服務(wù)商、新云計算（885362）服務(wù)商及算力芯片供應(yīng)商合作，探索基于固態(tài)變壓器（SST）的數(shù)據(jù)中心供電架構(gòu)解決方案。這一布局將使公司的電力電子技術(shù)從車載應(yīng)用延伸至算力基礎(chǔ)設(shè)施這一千億級市場。

盈利路徑日漸清晰

臻驅(qū)科技仍處于虧損狀態(tài)，但虧損幅度正在收窄。2023年、2024年及2025年，公司凈虧損分別為人民幣2.37億元、3.35億元及3.31億元。截至2026年5月31日止五個月，凈虧損為人民幣1.28億元，較2025年同期的1.60億元有所減少。

更為關(guān)鍵的是，公司經(jīng)調(diào)整EBITDA（非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量）正在快速改善：2023年為虧損人民幣1.73億元，2024年為虧損人民幣2.39億元，2025年收窄至虧損人民幣1.59億元，截至2026年5月31日止五個月進(jìn)一步收窄至虧損人民幣2，374萬元。按此趨勢，公司有望在短期內(nèi)實現(xiàn)EBITDA層面的盈虧平衡。

臻驅(qū)科技在招股書中明確闡述了其盈利路徑：把握功率磚市場滲透率從2024年的5.7%向2030年的39.7%躍升的結(jié)構(gòu)性機遇；通過設(shè)計優(yōu)化、規(guī)模效應(yīng)與核心零部件國產(chǎn)化持續(xù)降本；以及將業(yè)務(wù)邊界從乘用車（884099）拓展至商用車、eVTOL、具身智能與AIDC電源等多元應(yīng)用場景。

明星股東加持 資本助力新征程

臻驅(qū)科技自成立以來已完成多輪融資，累計公開融資額超過17億元。股東陣容涵蓋君聯(lián)資本、國投招商、聯(lián)想創(chuàng)投（885413）、中金資本、華泰資產(chǎn)、元禾辰坤等財務(wù)投資人、上海國際集團(tuán)、上海科創(chuàng)基金、張江科投、柳州一二五基金、重慶兩江等地方政府投資人。此外，產(chǎn)業(yè)方舍弗勒投資與沃爾沃汽車科技基金作為戰(zhàn)略投資者，不僅提供了資本支持，更為公司全球化拓展與客戶準(zhǔn)入提供了產(chǎn)業(yè)背書，推動臻驅(qū)科技出海進(jìn)入大眾、斯特蘭蒂斯、通用、塔塔、Vinfast等海外主機廠供應(yīng)鏈。

結(jié)語

在新能源汽車（885431）電控行業(yè)從“增量競爭”轉(zhuǎn)向“存量博弈”的2026年，臻驅(qū)科技用一份全面優(yōu)化的經(jīng)營數(shù)據(jù)證明了自己的差異化價值。功率磚市場的顯著領(lǐng)先地位提供了穩(wěn)固的基本盤，具身智能與數(shù)據(jù)中心電源的戰(zhàn)略布局打開了新的成長空間，而毛利率的持續(xù)改善則為盈利拐點的到來奠定了堅實基礎(chǔ)。

二次遞表，意味著更充分的準(zhǔn)備、更成熟的姿態(tài)。對于這家成立于2017年、總部位于上海浦東的新能源汽車（885431）電控獨角獸而言，港股上市不是終點，而是其從中國電控領(lǐng)軍者邁向全球電力電子行業(yè)的新起點。