今年以來(lái)，港股IPO市場(chǎng)持續(xù)升溫、活力迸發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，今年以來(lái)港股上市新股數(shù)量突破百家，硬科技企業(yè)穩(wěn)居上市主力陣營(yíng)，“A+H”雙向上市通道持續(xù)升溫。

中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，港交所籌備數(shù)月的上市機(jī)制優(yōu)化方案預(yù)計(jì)不久將正式對(duì)外公布。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在制度改革持續(xù)深化、國(guó)際資本配置信心增強(qiáng)等因素驅(qū)動(dòng)下，港股作為中國(guó)硬科技出海與全球資產(chǎn)配置核心平臺(tái)的樞紐地位愈發(fā)穩(wěn)固，2026年全年港股IPO市場(chǎng)延續(xù)高景氣度值得期待。

含“科”量提升

伴隨規(guī)模擴(kuò)容，港股IPO上市結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，硬科技企業(yè)成為上市主力。安永數(shù)據(jù)顯示，2026年上半年有25家企業(yè)通過(guò)18A章和18C章在港上市，“科企專線”服務(wù)效果顯著。“科企專線”進(jìn)一步便利特?？萍脊炯吧锟萍脊旧暾?qǐng)上市，縮短籌備時(shí)間，減少合規(guī)成本，提升了融資效率。

安永大中華區(qū)TMT行業(yè)聯(lián)席主管合伙人李康認(rèn)為，港交所通過(guò)優(yōu)化上市制度、推行“A+H”快速通道及設(shè)立“科企專線”，顯著提升了市場(chǎng)對(duì)“硬科技”及新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的吸引力，從制度供給端為優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市提供了更多便利和靈活選項(xiàng)。

后備力量“含科量”同樣十足。中信證券（600030）海外策略首席分析師徐廣鴻分析，從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，排隊(duì)企業(yè)以醫(yī)療保健、信息技術(shù)等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域企業(yè)為主，契合港交所吸引新經(jīng)濟(jì)公司的改革方向。

普華永道數(shù)據(jù)顯示，目前，已向香港交易所（HK0388）遞交上市申請(qǐng)的企業(yè)超過(guò)500家，主要來(lái)自中國(guó)內(nèi)地制造業(yè)、信息技術(shù)及電訊服務(wù)業(yè)，以及零售、消費(fèi)（883434）品及服務(wù)業(yè)；其中以新經(jīng)濟(jì)板塊（包括人工智能（885728）與半導(dǎo)體（881121）為代表的硬科技領(lǐng)域）尤為突出。從資金端觀察，港股市場(chǎng)流動(dòng)性供給充裕。安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示，上半年港股IPO得到國(guó)際投資者的積極參與支持，其中包括主權(quán)基金及領(lǐng)先的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，尤其是來(lái)自中東的投資者。這些資金更加傾向于具備高確定性的市場(chǎng)，而中國(guó)及周邊東南亞等市場(chǎng)憑借良好的穩(wěn)定性吸引了資金的重新配置。這些投資者在IPO市場(chǎng)中發(fā)揮著積極作用，包括在多只新股發(fā)行中擔(dān)任基石投資者。其參與反映出對(duì)中國(guó)硬資產(chǎn)的信心日益增強(qiáng)，同時(shí)也表明其對(duì)監(jiān)管政策走向持更樂(lè)觀的看法，并看好長(zhǎng)期投資的前景。

“A+H”熱度走高

“A+H”兩地上市模式加速擴(kuò)容，成為拉動(dòng)融資規(guī)模的重要引擎。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，今年以來(lái)已有31家A股企業(yè)登陸港交所，較去年同期數(shù)量大幅增加。立訊精密（HK2475）、牧原股份（HK2714）、兆易創(chuàng)新（HK3986）等行業(yè)龍頭位列其中，科技、醫(yī)藥、消費(fèi)（883434）等領(lǐng)域“A+H”矩陣企業(yè)增多。

高盛（GS）亞洲（除日本外）股票資本市場(chǎng)主管王亞軍表示，“A+H”熱度走高與中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段密切相關(guān)。過(guò)去二十年，A股市場(chǎng)培育了一批規(guī)模較大、經(jīng)營(yíng)相對(duì)成熟的硬科技和制造業(yè)企業(yè)，尤其是在半導(dǎo)體（881121）、電子設(shè)備和AI硬件等領(lǐng)域。隨著業(yè)務(wù)國(guó)際化和海外融資需求增加，這些企業(yè)赴港上市時(shí)往往具有較大的融資體量。

港股企業(yè)“回A”進(jìn)程也在穩(wěn)步推進(jìn)。

澄明則正律師事務(wù)所合伙人張昊表示，“A+H”雙向上市已成為優(yōu)質(zhì)企業(yè)統(tǒng)籌境內(nèi)外融資、拓展發(fā)展空間的主流選擇。港股公司積極回A，核心動(dòng)力在于尋求更匹配的估值、更充裕的流動(dòng)性以及更貼近主要市場(chǎng)與客戶的戰(zhàn)略布局，相關(guān)政策為粵港澳大灣區(qū)（885521）企業(yè)回A提供了清晰路徑。他建議，進(jìn)一步提升A股市場(chǎng)的政策包容度，吸引更多優(yōu)質(zhì)中資企業(yè)、科技企業(yè)選擇境內(nèi)上市，與境外上市形成良性互動(dòng)、協(xié)同發(fā)展。

改革落地在即

伴隨制度改革紅利持續(xù)釋放、國(guó)際資本回流勢(shì)頭不減，2026年港股IPO市場(chǎng)有望在量與質(zhì)兩個(gè)維度上雙雙邁上新臺(tái)階，為全球投資者與中國(guó)硬科技企業(yè)搭建更為寬廣的對(duì)接橋梁。

中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，港交所籌備數(shù)月的上市機(jī)制優(yōu)化方案預(yù)計(jì)很快公布，包括允許所有公司選擇保密遞表、大幅放寬“同股不同權(quán)”架構(gòu)限制等措施。

安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)市場(chǎng)聯(lián)席主管合伙人湯哲輝認(rèn)為，對(duì)于科技企業(yè)而言，這些改革舉措將顯著縮短上市籌備時(shí)間并降低合規(guī)成本。特別是同股不同權(quán)限制的放寬與18C章門(mén)檻的下調(diào)，將為中小型、未盈利或暫無(wú)營(yíng)收的AI、半導(dǎo)體（881121）、生物醫(yī)藥等硬科技企業(yè)打開(kāi)了更廣闊的融資大門(mén)。

在供給端擴(kuò)大的同時(shí)，有關(guān)部門(mén)亦對(duì)質(zhì)量欠佳的IPO申請(qǐng)加強(qiáng)警示，從源頭提高上市公司質(zhì)量。市場(chǎng)篩選已從“達(dá)標(biāo)準(zhǔn)入”升級(jí)為“長(zhǎng)期價(jià)值檢驗(yàn)”。

安永北京主管合伙人楊淑娟表示，企業(yè)應(yīng)樹(shù)立“治理前置、披露增值、順勢(shì)布局”的思路，提前夯實(shí)治理和合規(guī)基礎(chǔ)，完善財(cái)務(wù)與內(nèi)控體系，加強(qiáng)ESG管理能力建設(shè)，提升信息披露質(zhì)量，為登陸資本市場(chǎng)做好充分準(zhǔn)備。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身發(fā)展階段、業(yè)務(wù)布局與兩地資本市場(chǎng)差異化定位，科學(xué)規(guī)劃上市路徑、把握合適的窗口期，依托資本市場(chǎng)助力自身可持續(xù)發(fā)展。

深化兩地資本市場(chǎng)協(xié)同的政策舉措有望持續(xù)加碼。張昊建議，港股市場(chǎng)制度改革可從“雙向互通、擴(kuò)容提質(zhì)”等方面繼續(xù)深化。一是研究支持符合條件的港股上市公司通過(guò)發(fā)行A股或存托憑證等方式回歸境內(nèi)上市，暢通兩地市場(chǎng)的雙向融通機(jī)制；二是穩(wěn)步擴(kuò)大港股通標(biāo)的覆蓋范圍，研究將在港上市的國(guó)際企業(yè)、第二上市公司及更多依據(jù)18C章上市的特?？萍计髽I(yè)納入投資籃子，提升南向資金對(duì)新經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的配置空間；三是研究設(shè)立港股IPO專項(xiàng)QDII額度，引導(dǎo)保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)染硟?nèi)長(zhǎng)期資金參與港股新股發(fā)售，為市場(chǎng)持續(xù)注入長(zhǎng)期增量資金，鞏固香港國(guó)際金融中心地位。