證券之星消息，2026年7月23日可孚醫(yī)療（HK1187）(301087)發(fā)布公告稱公司于2026年7月23日組織現(xiàn)場參觀活動，南方基金、國泰海通（HK2611）證券、國投證券、前海人壽、眾安保險、東方基金、光證資管、天風(fēng)證券（601162）、開思基金、國融證券自營、湖南醫(yī)藥發(fā)展私募基金參與。
具體內(nèi)容如下：
問：公司毛利率從2023年的43%增長至2026年一季度的55%，增長了約12個百分點，請主要原因是什么？未來是否還有升空間？
答：近年來，公司毛利率持續(xù)提升，主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、核心單品放量以及運營效率提升等多方面因素共同推動。
首先，公司持續(xù)推進品類聚焦戰(zhàn)略，主動優(yōu)化SKU結(jié)構(gòu)，將資源向呼吸機、助聽器、血糖監(jiān)測、矯姿矯正系列等高價值核心品類集中，高毛利產(chǎn)品收入占比持續(xù)提升，帶動整體盈利能力改善。
其次，公司不斷加強技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代，陸續(xù)推出I呼吸機、骨傳導(dǎo)助聽器等中高端產(chǎn)品，產(chǎn)品性能、用戶體驗和品牌溢價能力持續(xù)增強，推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級。
第三，隨著核心產(chǎn)品銷量快速增長，公司規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢進一步釋放，同時持續(xù)推進供應(yīng)鏈整合、智能制造及精益運營，制造成本不斷優(yōu)化，形成了良好的規(guī)模效應(yīng)。
此外，公司堅持以自營渠道為主的發(fā)展模式，在渠道利潤留存、產(chǎn)品定價和運營效率等方面具有明顯優(yōu)勢，也是毛利率持續(xù)提升的重要原因。
未來，公司毛利率仍具備進一步提升空間。一方面，戰(zhàn)略大單品將持續(xù)放量，高端產(chǎn)品銷售占比有望進一步提升；另一方面，公司與飛利浦（PHG）合作的系列高端家用醫(yī)療產(chǎn)品將陸續(xù)上市，進一步豐富高附加值產(chǎn)品矩陣，持續(xù)優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，推動公司整體毛利率保持穩(wěn)步提升。
2.公司呼吸機產(chǎn)品海外注冊、出海等進展如何？在國內(nèi)市場，可孚呼吸機能夠快速增長的原因是什么？
呼吸支持是公司重點布局的戰(zhàn)略核心品類，也是未來國際化發(fā)展的重點方向。在海外市場，公司正穩(wěn)步推進全球注冊和市場布局。參股企業(yè)融昕醫(yī)療已取得歐盟CE等多個國家和地區(qū)產(chǎn)品認證，產(chǎn)品銷往全球200多個國家和地區(qū)，目前正在推進美國FD510(k)注冊。未來，公司將與融昕醫(yī)療在產(chǎn)品注冊、海外渠道建設(shè)、售后服務(wù)體系等方面形成深度協(xié)同，加快全球市場拓展步伐，不斷提升公司呼吸機產(chǎn)品國際競爭力。
國內(nèi)市場方面，公司呼吸機實現(xiàn)快速增長，主要來源于產(chǎn)品力與渠道力的共振。產(chǎn)品方面，公司堅持自主創(chuàng)新，圍繞用戶痛點持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品體驗。產(chǎn)品采用無消音棉結(jié)構(gòu)設(shè)計、23分貝五重降噪技術(shù)、全系加溫管路等創(chuàng)新方案，有效解決噪聲、顆粒物吸入及呼吸干燥等行業(yè)痛點。同時，公司率先將I技術(shù)應(yīng)用于家用呼吸機，構(gòu)建“端側(cè)+云端”雙I智能架構(gòu)，可實現(xiàn)自適應(yīng)壓力調(diào)節(jié)、遠程算法升級、毫秒級壓力補償，并結(jié)合PP生成睡眠健康報告，進一步提升家庭使用體驗。
渠道方面，公司依托行業(yè)領(lǐng)先的線上自營體系，具備新品快速孵化和規(guī)模放量能力，能夠?qū)崿F(xiàn)從流量獲取、內(nèi)容運營到銷售轉(zhuǎn)化的高效閉環(huán)。同時，公司堅持高性價比定位，在保證專業(yè)性能的基礎(chǔ)上，為消費（883434）者提供更具競爭力的價格，進一步推動家用呼吸機市場普及。
3.公司線上渠道能力主要體現(xiàn)在哪些方面？
公司是國內(nèi)較早布局互聯(lián)網(wǎng)銷售的醫(yī)療器械（881144）企業(yè)之一，目前已形成覆蓋主流電商平臺、興趣電商、即時零售及私域運營的全渠道線上體系，線上運營能力已成為公司的核心競爭優(yōu)勢之一。截至2025年，公司線上渠道收入約22億元，多個核心品類長期位居主流電商平臺銷量前列。
公司的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在三個方面。第一，全平臺自營運營能力。公司堅持自營模式，由統(tǒng)一電商團隊負責(zé)平臺運營、內(nèi)容營銷、商品管理、流量投放、客戶服務(wù)、物流履約等全流程管理，實現(xiàn)跨平臺資源協(xié)同和運營效率最大化。第二，精細化品類運營能力。自實施品類聚焦戰(zhàn)略以來，公司電商組織已由傳統(tǒng)店鋪運營轉(zhuǎn)型為品類運營，圍繞戰(zhàn)略單品建立跨平臺統(tǒng)一運營體系，實現(xiàn)產(chǎn)品布局、價格體系、營銷資源和品牌傳播的統(tǒng)一管理，持續(xù)提升核心產(chǎn)品市場份額。第三，數(shù)字化運營能力。公司長期積累了豐富的數(shù)據(jù)分析和用戶運營經(jīng)驗，能夠快速洞察消費（883434）趨勢，精準(zhǔn)開展內(nèi)容種草、直播運營、會員運營及營銷投放，實現(xiàn)流量獲取與銷售轉(zhuǎn)化的高效閉環(huán)，不斷提升線上運營效率。
4.公司如何進行篩選、打造大單品？
在品類選擇上，公司主要圍繞兩個維度進行篩選一是具備較高市場規(guī)模和收入貢獻，能夠持續(xù)支撐公司經(jīng)營發(fā)展的核心品類；二是符合行業(yè)發(fā)展趨勢、具備較高技術(shù)壁壘和長期成長空間，并與公司戰(zhàn)略方向高度契合的重點領(lǐng)域。
近年來，公司圍繞呼吸支持、助聽器、血糖監(jiān)測、矯姿矯正系列等核心品類持續(xù)加大資源投入，力爭未來培育3-5個具有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢的戰(zhàn)略大單品。
圍繞戰(zhàn)略單品，公司持續(xù)推進研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈、渠道和品牌的全鏈條協(xié)同。研發(fā)端，堅持以用戶需求為導(dǎo)向，加強關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，不斷提升產(chǎn)品競爭力；生產(chǎn)端，通過智能制造和規(guī)?；a(chǎn)不斷優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)；渠道端，統(tǒng)籌線上線下資源，加快核心產(chǎn)品滲透；品牌端，圍繞產(chǎn)品核心價值開展精準(zhǔn)傳播，持續(xù)強化用戶認知。
未來，公司將持續(xù)完善戰(zhàn)略單品引領(lǐng)、多品類協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)品體系，不斷提升品牌影響力和市場競爭力，為公司長期穩(wěn)健增長提供持續(xù)動力。
5.公司如何定位與飛利浦合作？
與飛利浦（PHG）的戰(zhàn)略合作，是公司推進高端化、國際化發(fā)展的重要舉措，也是完善高端家用醫(yī)療器械（881144）產(chǎn)品矩陣的重要布局。
一方面，公司將依托飛利浦（PHG）全球領(lǐng)先的品牌影響力和技術(shù)積累，圍繞血壓、血糖、體溫、血氧等核心健康監(jiān)測產(chǎn)品開展本地化研發(fā)和制造，進一步豐富公司高端產(chǎn)品供給，提升產(chǎn)品技術(shù)水平和品牌價值。
另一方面，公司也將借助此次合作，持續(xù)積累高端產(chǎn)品研發(fā)、智能制造、品牌運營及全球質(zhì)量管理等全鏈條能力，不斷提升打造國際化高端醫(yī)療器械（881144）品牌的綜合實力。
在市場拓展方面，公司將組建獨立運營團隊負責(zé)飛利浦（PHG）品牌業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮公司成熟的線上自營體系、連鎖藥房及線下自營渠道優(yōu)勢，加快合作產(chǎn)品市場覆蓋和終端滲透，推動飛利浦（PHG）品牌與可孚渠道能力實現(xiàn)優(yōu)勢互補，共同開拓高端家用醫(yī)療器械（881144）市場。
可孚醫(yī)療（HK1187）(301087)主營業(yè)務(wù)：醫(yī)療器械（881144）研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的全生命周期（883436）個人健康管理。
可孚醫(yī)療（HK1187）2026年一季報顯示，一季度公司主營收入10.12億元，同比上升37.22%；歸母凈利潤1.07億元，同比上升17.08%；扣非凈利潤9379.05萬元，同比上升36.88%；負債率31.03%，投資收益-273.37萬元，財務(wù)費用157.58萬元，毛利率55.15%。
該股最近90天內(nèi)共有9家機構(gòu)給出評級，買入評級8家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為65.0。
以下是詳細的盈利預(yù)測信息：
融資融券（885338）數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出2704.44萬，融資余額減少；融券凈流入189.2萬，融券余額增加。
