圖源：唐山市工業(yè)和信息化局

氫能產(chǎn)業(yè)的資金鏈問題被推至臺前。

北京億華通（688339）科技股份有限公司（下稱“億華通（688339）”，688339.SH）7月22日公告稱，公司及全資子公司唐山謙辰新能源（850101）發(fā)展有限公司（下稱“謙辰公司”）因買賣合同糾紛被佛山（883403）市飛馳汽車科技有限公司（下稱“佛山（883403）飛馳”）起訴。

從表面看，這是一起商業(yè)欠款案，但其根源直指氫燃料電池（885775）汽車示范推廣中的獎補資金分配亂象。佛山（883403）飛馳認為，其生產(chǎn)的燃料電池（885775）汽車對應的政府獎勵金被其他企業(yè)申領，且未按照約定分配，并導致應收賬款無法收回。因此，佛山（883403）飛馳要求瀚逸公司、謙辰公司支付購車款1.94億元及利息，并要求億華通（688339）、御逸公司承擔連帶責任。

此次糾紛也并非單向訴訟。不久前，謙辰公司已經(jīng)起訴，要求佛山（883403）飛馳支付氫燃料電池（885775）產(chǎn)品貨款1.62億元及逾期付款違約金。雙向訴訟之下，設備供應商、整車廠和運營企業(yè)合作背后的“三角債”問題隨之暴露。7月23日，《華夏時報》記者已就相關問題聯(lián)系億華通（688339）及其他案件方，截至發(fā)稿未獲回復。SMM分析師常女士告訴記者，“氫燃料電池（885775）汽車的政府補貼通常補貼給車企，但各地政策也有不同?！?/p>

政府獎金歸屬成迷

佛山（883403）飛馳是一家生產(chǎn)燃料電池（885775）牽引車的企業(yè)。2022年起，佛山（883403）飛馳與謙辰公司簽署多份《購銷合同》，購買氫燃料電池（885775）產(chǎn)品。同時，佛山（883403）飛馳與瀚逸公司簽署了《汽車購銷合同》，向瀚逸公司銷售整車。按照正常交易，瀚逸公司應支付佛山（883403）飛馳購車款；佛山（883403）飛馳應支付謙辰公司氫燃料電池（885775）產(chǎn)品貨款。

但是，由于氫燃料電池（885775）汽車推廣高度依賴政策補貼，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)通常會圍繞補貼申報建立更復雜的合作關系。佛山（883403）飛馳認為，根據(jù)此前與謙辰公司、瀚逸公司、小柿子（唐山）汽車供應鏈管理有限公司（下稱“小柿子公司”）簽署的獎補資金申報聯(lián)合體協(xié)議，在謙辰公司代為申領獎補資金后，獎補資金應分配給佛山（883403）飛馳，用于清償車輛采購款。

佛山（883403）飛馳表示，瀚逸公司已經(jīng)獲得1.94億元政府獎補資金。在佛山（883403）飛馳看來，這部分資金本應由謙辰公司代領，并按照約定分配給它，正是由于這筆資金未能到賬，導致其應收賬款無法收回。

不過，對于這筆1.94億元獎補資金，億華通（688339）提出了不同解釋。億華通（688339）表示，謙辰公司并非佛山（883403）飛馳與瀚逸公司《汽車購銷合同》的當事方，不是汽車銷售款付款義務人。根據(jù)此前協(xié)議，謙辰公司只是申領獎補資金的聯(lián)合體代表方，并且獎補資金實際歸屬于小柿子公司。

億華通（688339）還指出，佛山（883403）飛馳想追回的1.94億元獎補資金（由瀚逸公司獲得）與謙辰公司根據(jù)聯(lián)合體協(xié)議申領的獎補資金并非同一筆資金。根據(jù)唐山市公示信息，謙辰公司就該年度聯(lián)合體申領的獎補資金約為1億元。

這也成為此次糾紛中的關鍵疑點。佛山（883403）飛馳主張的1.94億元和億華通（688339）提到的1億元，究竟是否屬于同一年度、同一批車輛對應的政府獎補資金？協(xié)議約定的政府補貼歸屬方又為何存在差異？目前，這些問題仍有待法院厘清。

產(chǎn)業(yè)鏈“三角債”風險

此次糾紛的發(fā)生與燃料電池（885775）汽車推廣模式密切相關。2020年，財政部、工業(yè)和信息化部等五部門聯(lián)合發(fā)布《關于開展燃料電池（885775）汽車示范應用的通知》，提出以“以獎代補”方式支持燃料電池（885775）汽車示范應用。此后，燃料電池（885775）汽車補貼主要面向示范城市群，根據(jù)推廣車輛數(shù)量等目標完成情況給予獎勵。

SMM分析師常女士告訴《華夏時報》記者，氫燃料電池（885775）汽車政府獎補資金通常補貼給車企，基本上會鼓勵企業(yè)在當?shù)亻_設產(chǎn)線，獎補資金分配要看當?shù)卣?，“國家以獎代補，錢給到城市，城市再出臺政策獎勵給車企。政府現(xiàn)在也不是無條件出錢，你得要有成果，還要滿足最低里程限制，并且必須在示范城市群范圍內才能獲得補貼?！?/p>

在實際執(zhí)行過程中，獎補資金的申報和分配往往涉及到整車企業(yè)、燃料電池（885775）系統(tǒng)供應商、運營企業(yè)等多個主體。唐山正是燃料電池（885775）汽車示范應用城市之一。謙辰公司和瀚逸公司也曾作為聯(lián)合體申報主體申領獎補資金。

2024年公示信息顯示，在第一年度燃料電池（885775）汽車示范應用獎補資金分配計劃中，謙辰公司作為聯(lián)合體申報主體，與佛山（883403）飛馳、瀚逸公司、小柿子公司共同參與河北城市群示范申報，涉及70輛推廣車輛。而在2025年公布的第二年度獎勵計劃中，謙辰公司作為申報主體對應的推廣車輛達到242輛，對應獎勵金額約1.71億元；瀚逸公司對應推廣車輛175輛，總獎勵金額約1.23億元。

從此次糾紛關系來看，億華通（688339）被列為被告是因為它與謙辰公司的股權關系，謙辰公司為億華通（688339）全資子公司。佛山（883403）飛馳認為，根據(jù)相關規(guī)定，獨資股東如果不能證明子公司財產(chǎn)獨立于股東自身財產(chǎn)，應對子公司債務承擔連帶責任。

不過億華通（688339）對此并不認可，并表示謙辰公司財產(chǎn)獨立于億華通（688339）財產(chǎn)，不應承擔連帶責任。在億華通（688339）看來，此次訴訟是佛山（883403）飛馳與瀚逸公司之間的車輛銷售款糾紛，而謙辰公司與佛山（883403）飛馳之間則是氫燃料電池（885775）產(chǎn)品采購關系，兩者不能混為一談。

但佛山（883403）飛馳則試圖將兩條交易鏈條連接起來，認為代領獎補資金的謙辰公司也應承擔責任。這也使得此次訴訟從簡單的合同欠款糾紛變成了圍繞政府補貼資金展開的利益博弈。

對于億華通（688339）而言，此次訴訟目前尚未形成實際損失。不過，近年來燃料電池（885775）產(chǎn)業(yè)商業(yè)化進程緩慢，包括億華通（688339）在內的氫能企業(yè)面臨盈利壓力。截至2025年，億華通（688339）已經(jīng)連虧6年，2026年一季度仍虧損0.51億元。截至2026年一季度末，億華通（688339）的貨幣資金為6.35億元，凈資產(chǎn)為19.27億元。

此次事件也表明，過去依賴補貼形成的氫能商業(yè)模式正在接受考驗。此次1.94億元獎補糾紛也成為觀察燃料電池（885775）產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)模式的一扇窗口。目前，案件尚未開庭審理，1.94億元獎補資金究竟流向何方、聯(lián)合體協(xié)議中各方權責如何劃分仍有待司法確認。