日前，香港交易所（HK0388）就優(yōu)化香港上市機(jī)制的建議發(fā)布咨詢總結(jié)，修訂后的《上市規(guī)則》隨即生效。此次改革主要圍繞首次上市安排、同股不同權(quán)公司、海外上市發(fā)行人三方面進(jìn)行優(yōu)化，系統(tǒng)性回應(yīng)市場(chǎng)需求。記者了解到，香港交易所（HK0388）將持續(xù)提升上市機(jī)制競(jìng)爭(zhēng)力，未來幾個(gè)月內(nèi)將就進(jìn)一步改革征求市場(chǎng)意見。

優(yōu)化首次上市制度安排

香港交易所（HK0388）持續(xù)優(yōu)化首次上市制度安排，此次推出覆蓋申請(qǐng)遞交、財(cái)務(wù)匯報(bào)、申請(qǐng)退回全鏈條的新一輪規(guī)則改革。

在上市申請(qǐng)環(huán)節(jié)，新規(guī)擴(kuò)大保密遞交適用范圍，明確所有新申請(qǐng)人均可以非公開形式遞交上市申請(qǐng)。原規(guī)定僅限合資格的第二上市申請(qǐng)人、生物科技公司及特?？萍脊?，或個(gè)別獲得豁免的申請(qǐng)人方可保密遞交。

一位投行人士對(duì)記者表示，對(duì)經(jīng)營(yíng)敏感度較高的初創(chuàng)企業(yè)而言，保密遞交可以避免上市計(jì)劃過早曝光，規(guī)避競(jìng)品針對(duì)性布局等負(fù)面影響。但保密遞表不等于減少信息披露，新規(guī)只是延后公開時(shí)間，并未降低信披標(biāo)準(zhǔn)。

在財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則方面，新規(guī)將允許使用《美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則》的范圍擴(kuò)大至美國(guó)上市母公司旗下的附屬公司及在美國(guó)有大量業(yè)務(wù)的公司。

同時(shí)，新規(guī)不再要求申請(qǐng)人于美國(guó)退市后須改回使用《香港財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則》或《國(guó)際財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則》編備財(cái)務(wù)報(bào)表。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這能減少企業(yè)同時(shí)編制兩套財(cái)務(wù)報(bào)表的成本，尤其有利于中概股回流及跨國(guó)企業(yè)分拆上市。

為強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，新規(guī)明確在退回上市申請(qǐng)時(shí)，除公開保薦人名稱外，也會(huì)公開所有參與準(zhǔn)備申請(qǐng)材料的專業(yè)機(jī)構(gòu)名稱及角色，同時(shí)注明退回原因。原規(guī)定為，非大致完備的申請(qǐng)將予退回，退回后保薦人的身份將于聯(lián)交所網(wǎng)頁(yè)展示。

降低同股不同權(quán)公司市值門檻

本次改革的核心亮點(diǎn)之一，是對(duì)同股不同權(quán)公司上市制度進(jìn)行多維度優(yōu)化，通過降低市值門檻、放寬投票權(quán)及持股比例限制等，適配更多創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展需求。

在適用范圍上，新規(guī)將業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新的發(fā)行人納入同股不同權(quán)上市途徑，不再局限于科技創(chuàng)新企業(yè)。

財(cái)務(wù)資格方面，下調(diào)市值、營(yíng)收門檻。第一套上市標(biāo)準(zhǔn)的市值門檻由400億港元降至200億港元；第二套上市標(biāo)準(zhǔn)的門檻由“市值100億港元+最近一年收入10億港元”下調(diào)為“市值60億港元+最近一年收入6億港元”。

投票權(quán)規(guī)定方面，原規(guī)定同股不同權(quán)公司不同投票權(quán)比率上限為10比1，新規(guī)明確上市時(shí)市值達(dá)400億港元的公司，上限可提高至20比1。

同時(shí)，新規(guī)優(yōu)化不同投票權(quán)持股占比規(guī)定，原規(guī)定同股不同權(quán)公司上市時(shí)的不同投票權(quán)持股占比需大于10%。新規(guī)明確，如果上市時(shí)不同投票權(quán)持股金額達(dá)40億港元，持股占比下限可放寬至5%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次優(yōu)化大幅降低相關(guān)企業(yè)上市門檻并強(qiáng)化創(chuàng)始人控制權(quán)，有利于吸引成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)回流，提升市場(chǎng)活力與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

調(diào)整海外發(fā)行人市值門檻

針對(duì)海外已上市企業(yè)的赴港上市需求，香港交易所（HK0388）優(yōu)化市值門檻等相關(guān)規(guī)定。

對(duì)于同股同權(quán)公司，第一套上市標(biāo)準(zhǔn)維持不變，即在合資格交易所或認(rèn)可證券交易所上市且五年內(nèi)保持良好合規(guī)紀(jì)錄，市值門檻為30億港元；第二套上市標(biāo)準(zhǔn)為在合資格交易所上市且兩年內(nèi)保持良好合規(guī)紀(jì)錄，市值門檻由100億港元降至60億港元。

對(duì)于同股不同權(quán)公司，新規(guī)明確發(fā)行人需在合資格交易所上市且兩年內(nèi)保持良好合規(guī)紀(jì)錄，同時(shí)降低財(cái)務(wù)資格門檻，與以不同投票權(quán)架構(gòu)作主要上市的門檻保持一致。

此次改革為香港上市機(jī)制競(jìng)爭(zhēng)力檢討的第一階段畫上句號(hào)。據(jù)悉，香港交易所（HK0388）全資附屬公司聯(lián)交所將繼續(xù)檢討上市機(jī)制，未來將就其他改革范疇發(fā)布咨詢文件。