美東時間5月20日，美國證券交易委員會（SEC）在官網(wǎng)發(fā)布了SpaceX提交的S-1表格（以下稱招股書）。

本次IPO由高盛（GS）和摩根士丹利（MS）牽頭，美國銀行（BAC）、花旗（C）集團、摩根大通（JPM）等另外18家銀行共同承銷，組成了近年來規(guī)模最大的承銷團之一。公司計劃募資750億美元，目標估值約1.75萬億美元。路演計劃于6月5日啟動，預(yù)計6月末正式掛牌交易。如果成功，將大幅超越沙特阿美在2019年創(chuàng)下的約294億美元的紀錄，成為全球有史以來最大規(guī)模的IPO。

星鏈業(yè)務(wù)去年營收113.87億美元

招股書披露，SpaceX于2026年2月2日完成對xAI HoldinGS Corp.（xAI）的合并。合并后，SpaceX業(yè)務(wù)劃分為航天（Space segment）、連接（Connectivity segment）、人工智能（885728）（AI segment）三大板塊。核心財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度公司合并營收達46.94億美元，營業(yè)虧損19.43億美元，調(diào)整后EBITDA為11.27億美元；2025年全年合并營收186.74億美元，營業(yè)虧損25.89億美元，調(diào)整后EBITDA為65.84億美元。

分板塊來看，航天板塊聚焦運載火箭研發(fā)、發(fā)射及相關(guān)服務(wù)，2026年一季度營收6.19億美元，營業(yè)虧損6.62億美元，研發(fā)投入達9.3億美元，主要用于下一代星艦（Starship）運載火箭項目的研發(fā)；2025年全年營收40.86億美元，營業(yè)虧損6.57億美元，研發(fā)投入30.04億美元。

連接板塊以Starlink星鏈業(yè)務(wù)為核心，是唯一實現(xiàn)盈利的板塊，2026年一季度營收32.57億美元，營業(yè)利潤11.88億美元，調(diào)整后EBITDA 20.87億美元；2025年全年營收113.87億美元，同比增長49.8%，營業(yè)利潤44.23億美元，同比增長120.4%，調(diào)整后EBITDA 71.68億美元，同比增長86.2%，增長主要得益于用戶規(guī)模擴大、企業(yè)客戶采用率提升及網(wǎng)絡(luò)效率優(yōu)化。

人工智能（885728）板塊主要圍繞Grok模型研發(fā)、算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)展開，2026年一季度營收8.18億美元，營業(yè)虧損24.69億美元；2025年全年營收32.01億美元，營業(yè)虧損63.55億美元。公司強調(diào)，虧損主要系處于發(fā)展初期，需持續(xù)投入算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及研發(fā)。

馬斯克沖擊全球首位萬億美元富翁

在股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司控制權(quán)方面，招股書披露了一項超級投票權(quán)股份計劃，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。埃隆·馬斯克目前持有SpaceX 12.3%的A類股和93.6%的B類股。由于每股B類股擁有10票投票權(quán)，而A類股每股僅1票，馬斯克在IPO后將繼續(xù)擁有該公司85.1%的絕對投票權(quán)。

這意味著，盡管馬斯克持有約42%的股權(quán)，卻牢牢掌控著這家火箭、衛(wèi)星和人工智能（885728）巨頭的絕對話語權(quán)。

馬斯克除了直接持有約51億股SpaceX股票，還握有約3.5億份行權(quán)價為8.39美元的期權(quán)。

如果SpaceX的IPO定價達到2萬億美元，馬斯克的總凈資產(chǎn)將飆升至驚人的1.1萬億美元。

即便按1.75萬億美元的估值計算，加上他持有的2920億美元特斯拉（TSLA）股份以及在其他多家公司的股權(quán)，他仍將達到這一史無前例的萬億美元富翁里程碑。

最新招股書還披露了馬斯克在SpaceX的薪酬方案細節(jié)。

在最豐厚的一項激勵方案中，若SpaceX的市值突破7.5萬億美元——這一數(shù)字將超越目前地球上的任何一家公司，馬斯克將獲贈10億股限制性股票。然而，與之掛鉤的先決條件是：SpaceX必須先在火星上建立起一個至少擁有100萬人口的永久性人類殖民地。

另一項獎勵將根據(jù)市值里程碑的達成情況，向馬斯克授予超過3億股基于績效的限制性股票，最高可達近6.6萬億美元。此外，SpaceX還必須建成“年計算能力達100太瓦的非地球數(shù)據(jù)中心”。