后摩爾時(shí)代。

量子賽道開始爆發(fā)。

昨日（6月4日），全球最大量子獨(dú)角獸Quantinuum（QNT）正式登陸納斯達(dá)克（NDAQ），發(fā)行價(jià)60美元/股，募資16.8億美元，開盤漲13%，市值超150億美元（約合人民幣1000億元），締造量子領(lǐng)域迄今最大IPO。

眼下，情緒從未如此熱烈：

開年就有四個(gè)海外量子IPO，不久前國(guó)儀量子也成功科創(chuàng)板過會(huì)，上市日程上排滿了量子公司?！安坏桨肽陼r(shí)間，估值已經(jīng)翻了好幾番。”投資人向我們聊起今年量子的融資盛況。

也許此刻，通往后摩爾時(shí)代的船票更近了。

全球最大量子獨(dú)角獸敲鐘

市值1000億

我們先從Quantinuum（QNT）的故事說起。

Khan，一位非典型的科技創(chuàng)業(yè)者——銀行出身，辦過雜志也管過足球隊(duì)。2015年，他創(chuàng)立劍橋量子計(jì)算公司，聚焦量子軟件和網(wǎng)絡(luò)安全（885459），目標(biāo)是開發(fā)出能讓量子技術(shù)商業(yè)化的工具。

霍尼韋爾（HON）則是家有著百余年歷史的工業(yè)巨頭，旗下?lián)碛懈咝阅茈x子阱量子硬件部門HONeywell Quantum Solutions。雙方意識(shí)到軟硬件整合的必要性，于是，2021年兩家公司合并，Quantinuum（QNT）由此誕生。

Quantinuum（QNT）走離子肼路線，去年11月發(fā)布量子計(jì)算機(jī)Helios。據(jù)Quantinuum（QNT）的說法，這是世界上“最精確的商用量子計(jì)算機(jī)”——擁有98個(gè)完全連接的物理量子比特，單、雙量子比特門保真度分別為99.9975%和99.921%。

也許沒人會(huì)想到，日后Quantinuum（QNT）會(huì)成為全球估值最高量子獨(dú)角獸。

2024年1月，Quantinuum（QNT）宣布完成3億美元首輪融資，估值達(dá)到50億美元。領(lǐng)投方為摩根大通（JPM）領(lǐng)投，三井物產(chǎn)、安進(jìn)（AMGN）和霍尼韋爾（HON）參與，基本都是Quantinuum（QNT）的合作伙伴。

印象深刻的是去年9月，英偉達(dá)（NVDA）旗下風(fēng)投部門NVentures、廣達(dá)（PWR）電腦、QED Investors、MESH、Korea Investment Partners及一眾老股東聯(lián)合投了6億美元，估值翻倍到100億美元。

就在上月，Quantinuum（QNT）還拿到一張不小的支票——美國(guó)政府宣布將向9家量子計(jì)算公司提供總額20.13億美元的撥款，其中Quantinuum（QNT）預(yù)計(jì)將獲資金1億美元。

目前，Quantinuum（QNT）的業(yè)務(wù)范圍覆蓋人工智能（885728）、網(wǎng)絡(luò)安全（885459）、藥物研發(fā)及材料科學(xué)等領(lǐng)域，計(jì)劃明年上線首個(gè)商用系統(tǒng)Sol，2029年推出通用量子計(jì)算機(jī)“阿波羅”（Apollo）。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2025年公司營(yíng)收為3090萬(wàn)美元，凈虧損1.926億美元，市值卻超150億美元——換言之，投資者要為這臺(tái)研發(fā)中的計(jì)算機(jī)支付超400倍的溢價(jià)。

IPO后，老東家霍尼韋爾（HON）仍將保留Quantinuum（QNT）約49.1%的投票權(quán)，劍橋量子則持有約32.5%的股份。劍橋量子創(chuàng)始人Ilyas Khan仍是最大個(gè)人股東，按發(fā)行價(jià)計(jì)算，持股價(jià)值將超過20億美元。

量子開始排隊(duì)IPO

不得不感慨，量子賽道沉寂了太久。

時(shí)針回?fù)艿?021年前后，IonQ（IONQ）、D-Wave、Rigetti、QCi四家量子計(jì)算公司陸續(xù)登陸納斯達(dá)克（NDAQ），迅速收獲了高額估值和大量關(guān)注。隨之而來(lái)的是長(zhǎng)達(dá)三年的空窗期，行業(yè)一度沉寂。

但情況悄悄變了。

今年伊始就有三家量子公司上市——2月，中性原子量子計(jì)算公司Infleqtion（INFQ）在紐交所上市，緊隨其后，Xanadu成為全球首家上市的純光量子計(jì)算公司，horizon quantum（HQ）也迅速掛牌納斯達(dá)克（NDAQ）。甚至，下半年的日程表上也排滿了量子公司。

一時(shí)間恍若隔世。

這些IPO大多借道SPAC完成，由于能在一定程度上豁免早期科技公司的營(yíng)收短板，SPAC一躍而成量子企業(yè)搶籌的絕佳通道。

巨頭們自是不愿錯(cuò)過這杯羹。譬如英偉達(dá)（NVDA），曾親手造就一場(chǎng)戲劇性反轉(zhuǎn)——一年前黃仁勛還公開稱行業(yè)距離造出“真正有用的量子計(jì)算機(jī)還有15到30年”，兩個(gè)月后就收回了悲觀預(yù)判。僅僅半年過去，英偉達(dá)（NVDA）旗下風(fēng)投部門就先后投資了Quantinuum（QNT）、QuEra、PsiQuantum三家量子計(jì)算公司。

不久前，英偉達(dá)（NVDA）發(fā)布首個(gè)開源量子AI模型 Ising，將量子校準(zhǔn)時(shí)間從天級(jí)壓縮至小時(shí)級(jí)，量子計(jì)算實(shí)用化進(jìn)程大幅提速，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)施躍然眼前。

“投量子就像投AI，要恰到好處，就像在 ChatGPT問世前布局AI，既不能過早站崗15年，也不能落后風(fēng)口15年?！?span>horizon quantum（HQ）創(chuàng)始人喬 菲茨西蒙斯如此表示。

我們將目光拉回國(guó)內(nèi)，量子競(jìng)賽同樣激烈。

最早要追溯到國(guó)盾量子（688027），2020年登陸科創(chuàng)板，締造“量子通信第一股”，最新市值近600億元。核心團(tuán)隊(duì)同樣來(lái)自中科大，包括被譽(yù)為“量子之父”的潘建偉，背后不乏君聯(lián)資本、國(guó)元創(chuàng)投（885413）、虹富投資、惟騫投資等明星機(jī)構(gòu)。

不久前國(guó)儀量子科創(chuàng)板IPO過會(huì)，“量子精密測(cè)量第一股”近在咫尺。本源量子也于去年9月啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)。再加上摩拳擦掌的玻色量子、量旋科技、圖靈量子等明星企業(yè)，隊(duì)伍越來(lái)越長(zhǎng)。

“量子投資人快要上岸了。”

一位長(zhǎng)期關(guān)注量子賽道的投資人向投資界分享：目前國(guó)內(nèi)量子賽道項(xiàng)目大約有三個(gè)梯隊(duì)，有些去年底還是八九億的估值水平，半年就翻了好幾倍?！罢甙l(fā)布后，量子恰好被納入未來(lái)產(chǎn)業(yè)首位，一級(jí)市場(chǎng)基本都追著投?！?/p>

爆發(fā)前夕

臨界時(shí)刻隱隱到來(lái)。

5月初，中科酷原、玻色量子和本源量子相繼發(fā)布了新一代量子計(jì)算機(jī)整機(jī)，量子比特?cái)?shù)量涵蓋180、200及1000。三家公司恰好代表中性原子、光量子、超導(dǎo)三條物理路線，風(fēng)向標(biāo)意味不言而喻。

幾天過后，中科大團(tuán)隊(duì)聯(lián)合多家機(jī)構(gòu)發(fā)布“九章四號(hào)”量子計(jì)算原型機(jī)，首次操縱和探測(cè)高達(dá)3050個(gè)光子的量子態(tài)，再度刷新光量子信息技術(shù)世界紀(jì)錄——求解特定數(shù)學(xué)問題只需要25微秒，比超算快過億億億億億億倍。

一個(gè)背景是，經(jīng)典計(jì)算架構(gòu)已經(jīng)逼近極限了。

AI浪潮下，算力需求呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)上升。曾經(jīng)盛行的摩爾定律延長(zhǎng)到了30個(gè)月，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心面臨瓶頸。此時(shí)，具備疊加、糾纏等優(yōu)勢(shì)的量子計(jì)算就帶來(lái)了極富想象力的潛在空間。

“如果你想模擬自然，就必須使用量子力學(xué)。”費(fèi)曼當(dāng)年如此判斷。傳統(tǒng)計(jì)算機(jī)用0和1描述世界，而量子理論借助疊加態(tài)——與自然完全相同。這也是為何量子計(jì)算機(jī)在蛋白質(zhì)模擬、材料發(fā)現(xiàn)、化學(xué)反應(yīng)計(jì)算上擁有著無(wú)可比擬的天然優(yōu)勢(shì)。

直接表現(xiàn)就是能夠同時(shí)處理大量可能性，對(duì)于特定問題，量子計(jì)算機(jī)的速度可以比傳統(tǒng)計(jì)算機(jī)快指數(shù)級(jí)倍。

但這些神奇特質(zhì)的條件苛刻，且極易受到外界環(huán)境干擾。單是要制備出能用于計(jì)算的量子態(tài)，就存在超導(dǎo)、光量子、離子阱、中性原子、拓?fù)涞戎T多技術(shù)路線，哪一條能率先實(shí)現(xiàn)容錯(cuò)量子計(jì)算尚無(wú)定論。這就極易導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)資源的分散和浪費(fèi)。

“目前一大感受是，你知道這個(gè)行業(yè)有絕佳的投資機(jī)會(huì)，但因?yàn)樵缙诼肪€分化，無(wú)法做技術(shù)驗(yàn)證和判斷，投起來(lái)相當(dāng)難。”上述投資人告訴投資界。

此外，由于量子運(yùn)行的環(huán)境脆弱，如何提高比特穩(wěn)定性、制備足夠規(guī)模以及完善軟件生態(tài)的問題橫亙眼前。而“夠用的量子”究竟要達(dá)到什么樣的技術(shù)指標(biāo)，直接決定了產(chǎn)業(yè)化的時(shí)間錨點(diǎn)。

但正如最早的蒸汽機(jī)被嘲諷為“不如馬匹”，幾年前的大模型也因胡言亂語(yǔ)而被視為昂貴的玩具，很難說今天的量子科技（885730）不是站在黎明的前夕。

“前沿科技都是很多年之后才能大規(guī)模商業(yè)化，這很正常。”一位投資人告訴我們，目前量子領(lǐng)域已經(jīng)看得到曙光，“部分產(chǎn)品可以3年后推向市場(chǎng)”。

此時(shí)此刻，風(fēng)投便顯得格外珍貴。眼下資本正以一種前所未有的密集姿態(tài)涌入這條賽道，邏輯清晰可見——在尚未有選手到達(dá)終點(diǎn)前，押注最可能率先撞線的人。