東方匯理資產(chǎn)管理(Amundi)表示，在人工智能（885728）(AI)推動(dòng)下的亞洲股市科技股行情仍有進(jìn)一步上漲空間，除非美國利率預(yù)期發(fā)生變化，從而沖擊支撐當(dāng)前投資周期（883436）的超大規(guī)模云計(jì)算（885362）公司(hyperscalers)。

東方匯理是歐洲最大資產(chǎn)管理公司之一，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2.4萬億歐元(約合2.8萬億美元)。該資管巨頭的全球新興市場(chǎng)策略主管Alessia Berardi在談及包括三星電子和SK海力士在內(nèi)的韓國與中國臺(tái)灣科技企業(yè)創(chuàng)紀(jì)錄漲勢(shì)時(shí)稱：“我們并不認(rèn)為這是泡沫。”“市場(chǎng)對(duì)這些公司的盈利預(yù)期非常高。從它們未來預(yù)期實(shí)現(xiàn)的盈利來看，目前估值仍可能是合理的?！?/p>

她表示，這意味著高企的股價(jià)以及市場(chǎng)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的高要求，短期內(nèi)不太可能終結(jié)亞洲半導(dǎo)體（881121）、硬件以及供應(yīng)鏈企業(yè)的上漲行情。隨著全球人工智能（885728）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到5萬億美元，為這些網(wǎng)絡(luò)提供核心硬件支持的供應(yīng)商仍具備可觀的上漲潛力。

新興市場(chǎng)科技股創(chuàng)歷史新高

這輪漲勢(shì)尤為驚人。即便韓國kospi（KS11）指數(shù)周五下跌近7%，其今年以來累計(jì)漲幅仍接近100%，而SK海力士和三星電子等個(gè)股漲幅則遠(yuǎn)超大盤（1B0043）?？萍脊梢彩墙衲晷屡d市場(chǎng)股票基準(zhǔn)指數(shù)上漲25%的最主要推動(dòng)力量。

不過，未來行情能否進(jìn)一步延續(xù)，最終仍取決于美國科技巨頭是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大AI相關(guān)支出。而這一投資周期（883436）又高度依賴于美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑。目前，交易員已經(jīng)開始押注，美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)將是加息，以應(yīng)對(duì)持續(xù)頑固的高通（QCOM）脹。如果美國國債收益率持續(xù)上升，將提高企業(yè)融資成本，并抬高投資回報(bào)率門檻，從而可能對(duì)AI相關(guān)資本支出形成挑戰(zhàn)。

Alessia Berardi表示：“整體前景仍然高度依賴美國的投資周期（883436）。”“美國利率和債券收益率對(duì)于科技投資依然至關(guān)重要，而任何關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的變化，最終都可能影響亞洲科技股交易邏輯?！?/p>

除了亞洲股票市場(chǎng)之外，Alessia Berardi目前更看好拉丁美洲本幣債券。在新興歐洲市場(chǎng)方面，匈牙利本幣債券以及匈牙利福林是她最看好的投資標(biāo)的之一。

Alessia Berardi還指出，盡管中東戰(zhàn)爭(zhēng)以及高油價(jià)對(duì)全球市場(chǎng)造成沖擊，但大量新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)出了較強(qiáng)韌性，其政策制定能力以及財(cái)政狀況在很多情況下甚至優(yōu)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。她表示：“如今，新興市場(chǎng)資產(chǎn)與發(fā)達(dá)市場(chǎng)資產(chǎn)之間的競(jìng)爭(zhēng)正在加劇。”“新興市場(chǎng)與發(fā)達(dá)市場(chǎng)之間的收斂趨勢(shì)仍有望持續(xù)，因?yàn)樵S多新興市場(chǎng)國家依然擁有充足的政策緩沖空間?！?/p>