6月5日，日經(jīng)225（N225）指數(shù)收盤下跌1.31%至66588.12點(diǎn)，韓國kospi（KS11）綜指大幅下挫5.54%至8160.59點(diǎn)。在韓國杠桿ETF推出后，韓國頭部券商開啟降杠桿降溫，引導(dǎo)市場情緒回歸理性。
此外，今夜將迎來美聯(lián)儲新任主席沃什任內(nèi)的首個(gè)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，靴子未落地之前，資金對AI資本支出的不確定性導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒升溫。
亞太股市遭遇黑色周五，韓國股指觸發(fā)熔斷創(chuàng)階段新低
6月5日韓國kospi（KS11）指數(shù)上演大幅回調(diào)行情，收盤大跌5.54%報(bào)8160.59點(diǎn)，盤中最深跌6.96%觸及8038.10點(diǎn)，KOSPI200期貨跌幅超限觸發(fā)Sidecar熔斷，程序化賣單暫停5分鐘。前期指數(shù)大幅上漲，自上月站上7000點(diǎn)后9個(gè)交易日破8000點(diǎn)、單月漲幅超24%。
韓國創(chuàng)業(yè)板KOSDAQ同步走弱，收盤跌47.29點(diǎn)（跌幅4.50%）至1002.44點(diǎn)，盤中一度跌破1000點(diǎn)，創(chuàng)近三月新低。
半導(dǎo)體（881121）板塊領(lǐng)跌，三星電子收跌6.40%報(bào)32.9萬韓元，SK海力士暴跌9.92%收于207萬韓元，LG電子跌7.62%收于30.3萬韓元。資金層面外資、機(jī)構(gòu)集體出逃，當(dāng)日外資現(xiàn)貨凈賣出1.8497萬億韓元、機(jī)構(gòu)賣出1100億韓元，但散戶逆勢抄底1.8276萬億韓元；外資已連續(xù)20個(gè)交易日減持韓股，累計(jì)離場超66.62萬億韓元。
日本市場同步承壓，信越化學(xué)、東京電子等半導(dǎo)體（881121）相關(guān)個(gè)股下跌。
美股方面，半導(dǎo)體（881121）巨頭博通（AVGO）（AVGO.US）AI芯片營收指引不及預(yù)期，疊加AI數(shù)據(jù)中心基建落地進(jìn)度遠(yuǎn)低于預(yù)期，市場對AI超級周期（883436）的樂觀預(yù)期降溫，博通（AVGO）美股周四單日暴跌12.59%，帶動(dòng)費(fèi)城半導(dǎo)體（SOX）指數(shù)下挫，全球存儲、AI產(chǎn)業(yè)鏈估值集體承壓。
同時(shí)，市場過快上漲積累大量回調(diào)壓力，KOSPI指數(shù)單月漲幅超24%，短期估值嚴(yán)重透支，場內(nèi)獲利盤堆積。在外圍利空觸發(fā)下，資金集中止盈離場，直接放大指數(shù)回調(diào)幅度。
而場內(nèi)高杠桿集中去化是本次大跌的核心本土誘因。韓國首批個(gè)股杠桿ETF于5月27日上市 ，共16只（含2倍做多與反向產(chǎn)品），掛鉤三星電子和SK海力士。數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日，韓國股市融資融券（885338）余額達(dá)37.79萬億韓元（約1663億元人民幣），創(chuàng)下歷史新高，市場杠桿炒作泡沫持續(xù)膨脹。
為降溫過熱行情，據(jù)韓聯(lián)社消息，韓國頭部券商收緊風(fēng)控，下調(diào)寬基ETF風(fēng)控等級、限制新增融資與合約展期、上調(diào)個(gè)股保證金比例，引發(fā)海量杠桿資金被動(dòng)止損、集中踩踏，形成大額拋壓。
沃什任內(nèi)首個(gè)“非農(nóng)夜”來襲，市場該如何應(yīng)對？
市場另一個(gè)不確定因素就在今晚，這是新上任美聯(lián)儲主席沃什“掌舵”以來的首個(gè)美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。預(yù)計(jì)該報(bào)告將顯示5月非農(nóng)就業(yè)崗位凈增8.5萬個(gè)，失業(yè)率維持在4.3%不變。與去年年底的勞動(dòng)力市場狀況相比，這將是一個(gè)穩(wěn)健的結(jié)果。
據(jù)富國銀行（WFC）（WFC.US）報(bào)告，5月份的《挑戰(zhàn)者報(bào)告》顯示，裁員人數(shù)同比上升3.4%，而上月則下降了20.9%。第一季度非農(nóng)生產(chǎn)率最終增長率預(yù)計(jì)為0.4%，低于初步公布的0.8%，而單位勞動(dòng)力成本預(yù)計(jì)將以年化2.4%的速度增長，高于初步公布的2.3%。截至5月30日當(dāng)周的初請失業(yè)金人數(shù)預(yù)計(jì)為21.5萬人，與前一周持平，而持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)預(yù)計(jì)將略微降至1.7800萬人，較截至5月23日當(dāng)周的179萬人有所下降。
今年3月份，美聯(lián)儲曾預(yù)計(jì)今年失業(yè)率將升至4.4%，不過至少5月的失業(yè)率暫時(shí)還不會(huì)上升。芝加哥聯(lián)儲的先行勞動(dòng)力市場指標(biāo)預(yù)測5月份失業(yè)率為4.32%，而4月份為4.34%，反映出裁員和其他離職人數(shù)的小幅下降。
另據(jù)Polymarket的數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿，該市場的投資者預(yù)計(jì)今晚非農(nóng)最有可能落到的區(qū)間是5萬—10萬（44%的概率），其次是10萬—15萬（37%的概率）。
華爾街方面，高盛（GS）預(yù)計(jì)5月非農(nóng)就業(yè)崗位僅會(huì)增加6萬個(gè)；先鋒集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家AdamSchickling則預(yù)測非農(nóng)將僅增加2萬個(gè)；EY-Parthenon預(yù)計(jì)5月非農(nóng)將增長5萬個(gè)。
從政策角度來看，任何接近市場共識的舉措幾乎都意味著美聯(lián)儲將繼續(xù)維持利率不變。市場定價(jià)顯示，在6月16日至17日舉行的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）會(huì)議上，美聯(lián)儲采取利率變動(dòng)行動(dòng)的可能性幾乎為零。
截至發(fā)稿，Polymarket上，平臺投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲6月份利率不變的概率高達(dá)98.6%。
此前JP摩根的報(bào)告指出，沃什在通脹上升和地緣政治不確定性時(shí)期擔(dān)任主席。通脹在4月份達(dá)到三年來的最高點(diǎn)，并且?guī)讉€(gè)月來一直遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)——甚至在今年春季中東沖突推高燃料成本之前也是如此。幾個(gè)月來，招聘一直在放緩，盡管裁員人數(shù)仍相對較低。面對這些復(fù)雜的信號，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）在過去的三次會(huì)議中將聯(lián)邦基金利率穩(wěn)定在3.50%至3.75%的區(qū)間。尤其是4月份的會(huì)議委員會(huì)成員之間出現(xiàn)了幾十年來最大的政策分歧。
JP摩根認(rèn)為，盡管沃什可能對通脹采取強(qiáng)硬態(tài)度，但他可能不會(huì)像前任主席那樣衡量通脹。沃什一直對美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)核心個(gè)人消費(fèi)（883434）支出（PCE）持批評態(tài)度。
此外，沃什長期以來一直主張縮減美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表，該表因危機(jī)時(shí)期美聯(lián)儲為向經(jīng)濟(jì)注入資金而購買政府債券和抵押貸款支持證券而大幅膨脹。JP摩根表示，任何實(shí)際的變動(dòng)都需要委員會(huì)投票，因此縮減資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)很快實(shí)現(xiàn)。但出售這些債券可能會(huì)降低流動(dòng)性，并推高長期利率。
