6月11日，財聞海外消息，特斯拉（TSLA）（TSLA.US）CEO馬斯克旗下SpaceX（SPCX）首次公開募股（IPO）備受媒體關(guān)注，但這也帶來了一個嚴(yán)重風(fēng)險：涌入這個世界第一IPO的投資者可能會遭受損失，尤其是散戶投資者。

在典型的大型IPO中，分配給“散戶”投資者的股份比例不超過10%，而大型機(jī)構(gòu)投資者則持有絕大多數(shù)新上市股份。這種分配方式可以保護(hù)小投資者，因為新股上市初期可能會表現(xiàn)不佳或在之后的幾周和幾個月內(nèi)波動很大。大型機(jī)構(gòu)通常資金雄厚，能夠承受市場波動，并且對損失的承受能力較高。而普通散戶投資者則不具備這些條件。

然而，SpaceX（SPCX）（SPCX.O）的IPO并不尋常，不僅其1.75萬億美元的估值創(chuàng)下紀(jì)錄，而且散戶投資者將獲得75億美元發(fā)行股份中的約30%，使個人投資者比以往更容易受到波動和價格疲軟的影響，而這兩者都是非?？赡馨l(fā)生的。

當(dāng)前，個人參與大型IPO變得更加容易。經(jīng)紀(jì)商富達(dá)投資最近將參與IPO的資格要求從賬戶余額50萬美元降低到僅2000美元。Robinhood Markets（HOOD.US）、SoFi和E*Trade的客戶甚至不需要在賬戶中持有任何資金，而嘉信理財（SCHW.US）則要求最低余額為10萬美元。

小投資者可能被吸引進(jìn)來。零售資金流向追蹤機(jī)構(gòu)Vanda Research指出，4月份美國稅后股票購買的通常增長勢頭已經(jīng)減弱，可能是因為一些投資者在SpaceX（SPCX） IPO前籌集流動性。

當(dāng)日，知情人士透露，SpaceX（SPCX） 的 IPO 已吸引了超過700億美元的散戶投資者訂單，目前這場有望打破紀(jì)錄的IPO正進(jìn)入最后沖刺階段。預(yù)計散戶投資者將獲得至少20%的可用股份分配。以750億美元的IPO規(guī)模計算，這一分配比例意味著大部分個人投資者的需求將無法滿足。

Truist Advisory Services的股票策略分析師Sam Grelck追蹤了過去15年的30個大型與科技相關(guān)的IPO，他的研究指出，SpaceX（SPCX）在上市后的第一年內(nèi)出現(xiàn)大幅下跌的可能性很高。這些公司的股票在首日收盤后的12個月內(nèi)都出現(xiàn)了兩位數(shù)的顯著下跌，有些跌幅高達(dá)90%，平均跌幅為55%。他建議：“投資者在參與新股上市時應(yīng)準(zhǔn)備應(yīng)對高波動性和可能出現(xiàn)的大幅下跌?！?/p>

盡管如此，他的研究也顯示，即使表現(xiàn)參差不齊，IPO后前三個月的回報往往是正面的。然而，六個月和十二個月的回報往往為負(fù)。

高盛的分析師估計，到2030年，該公司的總收入可能從去年的187億美元增長到4740億美元，其人工智能部門的收入可能增長100倍，從32億美元增長到3220億美元。“從幾乎任何合理的指標(biāo)來看，這都是一個大膽的假設(shè)?！盇meriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene表示。

與此同時，據(jù)報道，另一家承銷商摩根士丹利（MS）的分析師預(yù)測，到2040年總收入將達(dá)到3.4萬億美元。此外，通常在IPO后，公司員工需要等待六個月才能出售股份，但SpaceX（SPCX）已經(jīng)放棄了這一要求。一些分析師警告說，員工和早期投資者可能會在上市后不久通過拋售股份給不知情的散戶投資者來實現(xiàn)他們的頭寸。

許多分析師警告說，圍繞SpaceX（SPCX） IPO的狂熱是一個明確的信號，表明市場頂部已經(jīng)到來。當(dāng)然，并非所有人都同意這一點。BCA Research的首席美國股票策略師Noah Weisberger指出，只有大約20%的巨型IPO與市場高峰重合。但這些以前的巨型IPO浪潮無法與未來幾個月我們將看到的情況相比，SpaceX（SPCX）的巨型IPO之后，AI寵兒OpenAI和Anthropic也將上市，預(yù)計兩者都將獲得1萬億美元的估值。如果SpaceX（SPCX）成功，散戶對這些其他巨型上市公司的興趣無疑會飆升。但如果它崩潰和燃燒，那些將積蓄投入創(chuàng)紀(jì)錄IPO的個人將尋找掩護(hù)。