中國(guó)二手車經(jīng)銷商操作系統(tǒng)和交易服務(wù)提供商大搜車(DSC Holdings)于周三公布了IPO條款。該公司計(jì)劃通過以16美元至18美元的價(jià)格區(qū)間發(fā)行300萬股ADS，來募集5100萬美元。按擬定價(jià)格區(qū)間的中值計(jì)算，大搜車的完全稀釋市值將達(dá)到9.05億美元。

10年前的大搜車仍是資本的寵兒。自2016年11月至2018年9月，大搜車先后完成由螞蟻金服、華平投資、阿里巴巴（BABA）以及春華資本和晨興資本領(lǐng)投的C輪至F輪融資，單筆金額從1億美元遞增至5.78億美元。F輪融資收官后，大搜車估值攀升至35億美元的歷史峰值，累計(jì)融資額達(dá)12億美元。

現(xiàn)有股東螞蟻集團(tuán)計(jì)劃在本次發(fā)行中認(rèn)購價(jià)值高達(dá)3000萬美元的ADS(占IPO份額的59%)。

大搜車主要為中國(guó)二手車經(jīng)銷商提供數(shù)字化工（850102）具和交易服務(wù)，并聲稱截至2026年初，其系統(tǒng)按車輛識(shí)別碼(VIN)計(jì)算，管理著中國(guó)50%以上的二手車庫存。大搜車的旗艦數(shù)字化產(chǎn)品“大搜車”是一個(gè)基本免費(fèi)的平臺(tái)，定位為集成了ERP(企業(yè)資源計(jì)劃)和CRM(客戶關(guān)系管理)功能的一體化核心樞紐，同時(shí)提供庫存管理、營(yíng)銷、銷售、業(yè)務(wù)分析、內(nèi)部行政管理以及其各項(xiàng)交易服務(wù)的訪問入口。交易服務(wù)貢獻(xiàn)了大部分收入，包括車源采購、檢測(cè)、物流和倉儲(chǔ)。

截至2025年，該平臺(tái)擁有約22.8萬名活躍用戶以及30,297家實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的經(jīng)銷商和經(jīng)紀(jì)商。除了核心的B2B二手車經(jīng)銷商客戶群外，該公司還將其服務(wù)擴(kuò)展到了主機(jī)廠(OEM)和新車商戶。

大搜車成立于2012年，在截至2025年12月31日的12個(gè)月內(nèi)錄得1億美元的收入。

2022年，大搜車剝離飽受爭(zhēng)議的汽車融資租賃業(yè)務(wù)——“彈個(gè)車”，此后便沉寂好幾年。招股書數(shù)據(jù)顯示，2023—2025年，大搜車總收入分別為9.09億元、9.48億元和6.77億元，凈利潤(rùn)分別為-1.87億元、-1.57億元和-9456萬元，距離盈虧平衡點(diǎn)尚有一段距離。

2025年，大搜車營(yíng)收同比重挫28.6%。這一斷崖式下滑并非單純的外部環(huán)境惡化，而是公司為了滿足上市合規(guī)要求，主動(dòng)進(jìn)行“刮骨療毒”。2024年12月，大搜車徹底剝離了B2B金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)介服務(wù)。在2022年，大搜車已經(jīng)將曾經(jīng)一己之力撐起百億營(yíng)收、卻引發(fā)數(shù)千起“套路貸”投訴和司法糾紛的C端汽車融資租賃產(chǎn)品“彈個(gè)車”剝離出表了。

該公司計(jì)劃在納斯達(dá)克（NDAQ）上市，股票代碼為DSC。德意志銀行（DB）、中金公司（HK3908）以及CR Global Markets為此次交易的聯(lián)席賬簿管理人。