市場(chǎng)畫風(fēng)突變。

北京時(shí)間6月23日下午，美股三大股指期貨集體跳水，納斯達(dá)克100（NDX）指數(shù)期貨大跌超2%，半導(dǎo)體（881121）、光通信概念股盤前大幅走低。亞太交易時(shí)段，日韓股市重挫，日經(jīng)225（N225）指數(shù)大跌超3%，韓國(guó)kospi（KS11）指數(shù)暴跌近10%，SK海力士、三星電子均暴跌超12%。另外，貴金屬（881169）市場(chǎng)亦全線重挫，現(xiàn)貨白銀大跌超5%，現(xiàn)貨黃金跌超2%，失守4100美元/盎司。

有分析人士指出，周一美股大型科技股股價(jià)大跌對(duì)全球市場(chǎng)情緒形成壓力，投資者對(duì)美國(guó)超大規(guī)模云計(jì)算（885362）廠商史無前例的AI（人工智能（885728））基礎(chǔ)設(shè)施投資的憂慮正持續(xù)升溫。華爾街知名人物、Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen警告稱，美股的不利預(yù)警信號(hào)正在積聚，預(yù)計(jì)標(biāo)普500（SPX）指數(shù)在未來幾個(gè)月或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅回調(diào)。

全球大跌

今天下午，美股三大股指期貨全線跳水，截至16:00，納斯達(dá)克100（NDX）指數(shù)期貨大跌2.53%，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)期貨跌1.47%，道指期貨跌0.74%。

美股盤前，半導(dǎo)體（881121）、光通信概念股大幅走低，英特爾（INTC）、閃迪（SNDK）、邁威爾科技（MRVL）、美光科技（MU）跌超7%，西部數(shù)據(jù)（WDC）、Credo、Coherent（COHR）跌超6%，康寧（GLW）、ARM、AMD、Lumentum、高通（QCOM）跌超5%。

在亞太交易時(shí)段，日韓股市亦全線大跌，日經(jīng)225（N225）指數(shù)收跌3.55%，報(bào)69788.38點(diǎn)。權(quán)重股方面，鎧俠大跌超15%，軟銀集團(tuán)大跌超10%，東京電子跌超6%。韓國(guó)kospi（KS11）指數(shù)收跌9.99%，報(bào)8203.84點(diǎn)，創(chuàng)3月4日以來最大單日跌幅。權(quán)重股方面，三星電子、SK海力士均大跌超12%。

IG International（IGIC）市場(chǎng)分析師Fabien Yip表示：“周一美股大型科技股的疲軟正在對(duì)市場(chǎng)情緒形成壓力，美伊和平協(xié)議雖持續(xù)推進(jìn)，但雙方在條款解讀上仍存在根本分歧?？萍脊筛吖乐惦[憂與地緣政治不確定性疊加，加劇了投資者的謹(jǐn)慎情緒。

首爾Eugene資產(chǎn)管理公司首席投資官Ha SeokKeun表示：“最新一輪拋售潮似乎主要是由近期大幅上漲后的獲利回吐所驅(qū)動(dòng)，因?yàn)槭袌?chǎng)此前明顯呈現(xiàn)超買狀態(tài)。投資者高企的杠桿很可能放大了這一波跌勢(shì)，使得市場(chǎng)對(duì)負(fù)面催化劑變得更加敏感。”

首爾韓亞證券策略師Lee Jae Mahn表示，近日韓國(guó)股市已顯現(xiàn)出若干過熱跡象，包括SK海力士的估值已高于三星電子。

Lee表示，若韓國(guó)kospi（KS11）指數(shù)未來要進(jìn)一步上漲，三星電子股價(jià)的漲幅應(yīng)超過SK海力士才合理，因?yàn)轭A(yù)計(jì)三星電子第二季度的利潤(rùn)將超過SK海力士。

目前市場(chǎng)目光正在轉(zhuǎn)向美國(guó)存儲(chǔ)芯片（886042）巨頭——美光科技（MU）定于周三公布的季度財(cái)報(bào)。這將成為一項(xiàng)關(guān)鍵測(cè)試，檢驗(yàn)AI支出能否持續(xù)支撐這一行情。

彭博策略師David Savage指出：“區(qū)域芯片股的近期風(fēng)險(xiǎn)包括日益不穩(wěn)定的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，以及美股周三盤后公布的美光科技（MU）財(cái)報(bào)。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)超大規(guī)模云計(jì)算（885362）廠商史無前例的AI基礎(chǔ)設(shè)施投資是否審慎的憂慮正在持續(xù)升溫?！?/p>

華爾街最新警告

長(zhǎng)期看漲美股的華爾街知名人物、Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen在最新發(fā)布的報(bào)告中表示，種種不利的預(yù)警信號(hào)正在美股市場(chǎng)中積聚。

Jim Paulsen指出，他觀察到一些正在醞釀的預(yù)警信號(hào)，所有這些信號(hào)都表明標(biāo)普500（SPX）指數(shù)在未來幾個(gè)月將出現(xiàn)高達(dá)20%的回調(diào)。

但Jim Paulsen指出，在美股市場(chǎng)回調(diào)之前，“AI交易”可能會(huì)進(jìn)一步上漲。

他在報(bào)告中寫道：“多項(xiàng)指標(biāo)表明美股可能需要一段時(shí)間的盤整。因此在未來幾個(gè)月內(nèi)，調(diào)整投資組合時(shí)采取更為保守的策略是值得的?！?/p>

Jim Paulsen在報(bào)告中列舉以下五個(gè)預(yù)警信號(hào)：

1.美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策已轉(zhuǎn)為緊縮性政策。市場(chǎng)出現(xiàn)了一些跡象，表明經(jīng)濟(jì)政策正變得更加緊縮，這可能會(huì)對(duì)美股造成打擊。美國(guó)10年期國(guó)債收益率周一升至4.49%，逼近關(guān)鍵的4.5%關(guān)口。

2.美國(guó)人的實(shí)際感受比市場(chǎng)反映的要糟糕得多。標(biāo)普500（SPX）指數(shù)一直接近歷史高位，但美國(guó)消費(fèi)（162415）者對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心卻在下降，打破了股市與實(shí)體經(jīng)濟(jì)情緒之間長(zhǎng)期存在的聯(lián)系?；鶞?zhǔn)指數(shù)與消費(fèi)（883434）者信心指數(shù)之間存在分歧，密歇根大學(xué)的指標(biāo)在5月份跌至歷史最低點(diǎn)。

3.股市與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)正在背離。美股似乎跑贏了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，這主要?dú)w功于科技股的強(qiáng)勢(shì)上漲。根據(jù)道富（STT）投資管理公司的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)中的信息技術(shù)板塊今年累計(jì)漲幅超33%，超過了該指數(shù)10%的漲幅。

4. 投資者極度看好市場(chǎng)。投資者樂觀情緒飆升，這通常是一個(gè)反向指標(biāo)，暗示市場(chǎng)下一步可能會(huì)下跌。根據(jù)美國(guó)獨(dú)立投資者協(xié)會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)，目前投資者投資組合中股票所占的比例徘徊在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前的水平附近。

5.流動(dòng)性正在下降。流動(dòng)性是近幾十年來與股價(jià)密切相關(guān)的重要因素，因此如果流動(dòng)性一直在下降，這可能是美股潛在的預(yù)警信號(hào)。

Jim Paulsen指出，2008年、2020年和2022年，隨著流動(dòng)性收縮，美股市場(chǎng)均出現(xiàn)下跌，“一旦現(xiàn)金增速不再超過GDP增速，股市通常就會(huì)下跌”。

“美股與經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性水平之間的脫節(jié)現(xiàn)象日益嚴(yán)重，令人擔(dān)憂?！彼a(bǔ)充道。