美聯(lián)儲主席凱文.沃什上任僅數(shù)周，其提出的減少“前瞻指引”、降低美聯(lián)儲公開溝通頻率的政策理念，已引發(fā)華爾街擔(dān)憂。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲未來如果減少政策信號釋放，可能增加市場對利率路徑的不確定性，并加劇美國國債市場波動。

TD Securities策略師Gennadiy Goldberg和Molly Brooks在最新報(bào)告中表示，過去幾年，市場高度依賴美聯(lián)儲的前瞻指引來判斷未來貨幣政策方向，這在降低市場不確定性的同時(shí)，也導(dǎo)致投資者持倉趨于一致。

報(bào)告指出，一旦美聯(lián)儲淡化前瞻指引，市場波動性可能上升，美國國債期限溢價(jià)也可能提高，因?yàn)橥顿Y者將要求更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，以應(yīng)對未來政策路徑的不確定性。

沃什此前曾多次表示，美聯(lián)儲過去過于努力地向市場描繪未來政策路線圖，而在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷變化的情況下，央行不應(yīng)讓市場誤以為其已經(jīng)承諾未來一定會采取某一政策路徑。

周三，沃什再次重申，美聯(lián)儲不會就未來利率決定提供前瞻指引。

受其講話影響，對貨幣政策最為敏感的美國兩年期國債收益率一度跌至當(dāng)日低點(diǎn)，目前徘徊在4.15%左右。

TD Securities統(tǒng)計(jì)顯示，自沃什6月首次主持聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議以來，美聯(lián)儲官員公開講話次數(shù)僅為12次，而過去十年同期平均約為18次。

不過，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前判斷沃什時(shí)代的美聯(lián)儲是否會明顯減少公開溝通仍為時(shí)尚早。由于夏季通常是美聯(lián)儲官員公開講話較少的時(shí)期，部分地區(qū)聯(lián)儲主席未來仍可能保持以往的發(fā)言節(jié)奏。

與此同時(shí)，債券市場波動率指標(biāo)自沃什首次主持議息會議以來整體仍保持穩(wěn)定，尚未出現(xiàn)明顯變化。

分析人士指出，美聯(lián)儲前瞻指引一直是市場判斷未來利率走勢的重要依據(jù)，其中包括官員公布的利率“點(diǎn)陣圖”，該圖反映了每位政策制定者對年底聯(lián)邦基金利率水平的預(yù)期。

6月公布的最新點(diǎn)陣圖顯示，18位政策制定者中，9位預(yù)計(jì)今年至少加息一次，另外9位則預(yù)計(jì)維持利率不變或降息。沃什此前確認(rèn)，他是唯一沒有提交點(diǎn)陣圖預(yù)測的政策制定者。

這一舉動也引發(fā)市場猜測，美聯(lián)儲未來是否可能進(jìn)一步弱化甚至取消點(diǎn)陣圖等前瞻指引工具。

美國銀行（BAC）利率策略主管Mark Cabana表示，多年來市場已經(jīng)形成依賴前瞻指引進(jìn)行交易的習(xí)慣，而減少前瞻指引意味著市場將面臨更大的波動和更多的不確定性。

他認(rèn)為，美聯(lián)儲未來需要權(quán)衡這種取舍，即減少政策溝通是否值得承擔(dān)由此帶來的市場波動風(fēng)險(xiǎn)。