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美股三大指數(shù)集體收跌
截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月1日收盤，道瓊斯指數(shù)跌0.03%，納斯達(dá)克（NDAQ）指數(shù)跌0.66%，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)跌0.22%。
與AI硬件相關(guān)的存儲(chǔ)、半導(dǎo)體（881121）板塊大跌，費(fèi)城半導(dǎo)體（SOX）指數(shù)大跌超6%，存儲(chǔ)概念股跌超9%，其中，美光科技（MU）、閃迪（SNDK）跌超10%，英特爾（INTC）跌超9%，阿斯麥（ASML）、AMD跌超7%，西部數(shù)據(jù)（WDC）跌超6%，超微電腦（SMCI）、希捷科技（STX）跌超5%。
沃什釋放重磅政策信號(hào)
據(jù)央視新聞報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)主席凱文.沃什7月1日在葡萄牙舉行的歐洲央行中央銀行論壇上表示，當(dāng)前美國通脹水平仍然過高，同時(shí)重申美聯(lián)儲(chǔ)工作的優(yōu)先事項(xiàng)是確保物價(jià)穩(wěn)定。
沃什說，美聯(lián)儲(chǔ)將“開辟一條新的政策路徑”，但并未進(jìn)一步加以說明，同時(shí)回避了有關(guān)7月貨幣政策會(huì)議是否加息的問題，強(qiáng)調(diào)不會(huì)對(duì)未來利率政策給出前瞻性指引。
沃什解釋稱，在上一次議息會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上，他已明確表示，前瞻指引“不適合當(dāng)前的政策環(huán)境”。
這是他自上月首次出席美聯(lián)儲(chǔ)新聞發(fā)布會(huì)以來的首次公開亮相。沃什表示，過去四周美國通脹上行風(fēng)險(xiǎn)已有所緩解。
沃什指出，AI是否會(huì)加劇通脹應(yīng)由央行決定，AI的蓬勃發(fā)展在美國表現(xiàn)得最為突出。當(dāng)下對(duì)央行從業(yè)者而言，是充滿機(jī)遇、影響深遠(yuǎn)的時(shí)代。
沃什還表示，美國并不懼怕由生產(chǎn)力驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長。AI模型改進(jìn)的速度呈指數(shù)級(jí)增長。AI對(duì)就業(yè)影響的時(shí)間點(diǎn)仍存在重大疑問。
沃什稱，貨幣政策會(huì)在經(jīng)濟(jì)體之間產(chǎn)生溢出效應(yīng)。供給擴(kuò)張將對(duì)政策產(chǎn)生重大影響。
沃什表示，美聯(lián)儲(chǔ)正設(shè)立獨(dú)立工作組，圍繞貨幣政策溝通、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體系、生產(chǎn)率、通脹框架以及資產(chǎn)負(fù)債表政策等課題展開研究。他認(rèn)為，如果現(xiàn)有政策框架影響決策效率，就應(yīng)當(dāng)實(shí)施改革。
記者注意到，目前部分交易員正在押注美聯(lián)儲(chǔ)最早可能于今年7月晚些時(shí)候重啟加息。利率互換市場(chǎng)的定價(jià)反映7月議息會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)的概率約為36%。對(duì)此，白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文.哈塞特表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，加息將構(gòu)成一項(xiàng)“宏觀層面的錯(cuò)誤”。
美銀：機(jī)構(gòu)客戶拋售科技股
據(jù)媒體報(bào)道，美銀證券策略師Jill Carey Hall在一份報(bào)告中表示，隨著客戶減持科技股，他們連續(xù)第四周成為美股的“主要凈賣方”。
據(jù)介紹，該機(jī)構(gòu)客戶上周拋售了標(biāo)普500（SPX）指數(shù)11個(gè)板塊中9個(gè)板塊的股票，以科技和金融板塊為主。Hall援引截至6月26日當(dāng)周的客戶數(shù)據(jù)稱，科技板塊的四周平均凈資金流入已降至歷史最低。
值得注意的是，必需消費(fèi)（883434）品板塊連續(xù)七周錄得資金凈流出，持續(xù)時(shí)間達(dá)到紀(jì)錄最長。繼此前一周資金流出創(chuàng)紀(jì)錄之后，機(jī)構(gòu)客戶連續(xù)第四周拋售股票。美股的四周滾動(dòng)平均凈資金流入也處于歷史低點(diǎn)。
報(bào)告顯示，個(gè)股錄得99億美元的資金流出，為2008年有記錄以來的第四大流出額。相比之下，小盤股和微盤股（883418）則錄得創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入。股票型ETF錄得42億美元的資金流入。
報(bào)告還顯示，拋售主要由機(jī)構(gòu)客戶推動(dòng)。對(duì)沖基金為凈買方，散戶六周來也首次成為凈買方。企業(yè)客戶的回購活動(dòng)連續(xù)第五周放緩，降至2月以來的最低水平。
股指期貨沖高回落，科技主線還能走多遠(yuǎn)？
7月1日，國內(nèi)股指期貨沖高回落。
截至收盤，上證50（1B0016）與中證1000指數(shù)（399852）期貨主力2609合約收漲，滬深300（399300）與中證500（399905）指數(shù)期貨主力2609合約收跌。
分析人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)核心驅(qū)動(dòng)仍來自AI科技浪潮，但波動(dòng)率明顯抬升，下半年科技題材或進(jìn)入“縮圈分化”階段，指數(shù)單邊大漲的空間有限，結(jié)構(gòu)性行情仍是主基調(diào)。
光大期貨研究所金融工程分析師王東瀛表示，股指期貨大小盤分化明顯，風(fēng)格集中度較高，傳統(tǒng)行業(yè)板塊持續(xù)上漲的動(dòng)能有限?！霸谥笖?shù)持續(xù)創(chuàng)新高過程中，波動(dòng)率明顯增加，目前中證1000指數(shù)（399852）期貨的近月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率處于近30%分位，指數(shù)交易難度明顯增加?！彼f。
方正中期期貨研究院首席宏觀分析師李彥森表示，當(dāng)前股指期貨基本延續(xù)去年下半年以來的交易邏輯，即庫存周期（883436）和康波周期（883436）共振。經(jīng)濟(jì)基本面提供支撐，股指長期趨勢(shì)向上，但結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)K型分化，短期波動(dòng)加大?？萍?、AI、半導(dǎo)體（881121）相關(guān)板塊具有長期敘事邏輯，表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)；傳統(tǒng)消費(fèi)（883434）、地產(chǎn)等行業(yè)表現(xiàn)則相對(duì)較弱。
“上周五，受隔夜美盤科技股和亞太市場(chǎng)走弱的影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，但本周前3個(gè)交易日呈現(xiàn)觸底反彈走勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)已基本消化完畢，且半導(dǎo)體（881121）板塊走勢(shì)較強(qiáng)，這也是中證500（399905）和中證1000指數(shù)（399852）期貨表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300（399300）和上證50（1B0016）指數(shù)期貨的主要原因。”李彥森說。
展望后市，王東瀛認(rèn)為，下半年科技題材可能“縮圈分化”，演繹高位震蕩加劇的行情。美國科技發(fā)展依賴下游企業(yè)巨額的資本開支，對(duì)利率環(huán)境較為敏感。若美聯(lián)儲(chǔ)減少貨幣政策托底，下半年資本市場(chǎng)流動(dòng)性可能趨緊。若美股快速回調(diào)，或沖擊A股。不過，A股科技企業(yè)的資本開支一定程度上依賴政府財(cái)政政策的持續(xù)性，穩(wěn)定性比美盤科技股更好，但彈性有限。
“目前，市場(chǎng)開始討論是否應(yīng)將未來財(cái)政資金的投資路徑更多向消費(fèi)（883434）傾斜。若下半年消費(fèi)（883434）等數(shù)據(jù)持續(xù)低于預(yù)期，可能引發(fā)政策轉(zhuǎn)向促消費(fèi)（883434）領(lǐng)域。但目前來看，尚不具備這一條件。”王東瀛表示。
李彥森認(rèn)為，后市整體震蕩上行方向不變，上證綜合指數(shù)（1B0006）和其他A股主要指數(shù)年內(nèi)仍有刷新高位的可能。
