算力產(chǎn)業(yè)鏈集體調(diào)整。

今日（7月2日），受外圍科技股大跌影響，A股算力產(chǎn)業(yè)鏈也集體下挫。截至下午收盤，存儲芯片（886042）、CPO板塊整體跌幅超過5%，光通信板塊跌超4.50%，PCB板塊跌近4%。個股方面，兆易創(chuàng)新（603986）跌停，全天成交額超過320億，總市值縮水至4876億；東山精密（002384）、長電科技（600584）、劍橋科技（603083）等紛紛跌停。

當天，韓國股市暴跌。截至收盤時，韓國kospi（KS11）指數(shù)跌幅達7.89%，存儲芯片（886042）龍頭SK海力士（SKHY）跌超12%，三星電子跌超9%。日本股市也大幅調(diào)整，日經(jīng)225（N225）指數(shù)收跌2.47%，鎧俠跌13.47%，愛德萬測試跌9.95%。值得注意的是，南方兩倍做多海力士、兩倍做多三星電子均跌超30%。

有分析指出，全球算力產(chǎn)業(yè)鏈大跌，可能跟“Meta（META）發(fā)力云業(yè)務(wù)以出售過剩AI算力”的消息有關(guān)，但市場對這一消息存在明顯過度解讀。

兆易創(chuàng)新、東山精密跌停

7月2日，A股主要指數(shù)均出現(xiàn)調(diào)整。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指（399006）跌5.71%，滬指跌2.03%，深證成指（399001）跌3.85%。MLCC、存儲芯片（886042）、CPO、先進封裝（886009）、光通信、PCB等板塊跌幅居前；煤炭（850105）、紡織服裝、工程機械（881268）、農(nóng)業(yè)、石油等板塊逆市上漲。

算力產(chǎn)業(yè)鏈大幅調(diào)整，PCB龍頭股東山精密（002384）跌停，日內(nèi)成交額接近190億元；存儲芯片（886042）龍頭兆易創(chuàng)新（603986）跌停，日內(nèi)成交額超過320億元，總市值縮水至4920億元左右。此前一天，兆易創(chuàng)新（603986）下跌超5%。

6月30日晚間，兆易創(chuàng)新（603986）提示風險稱，公司股票價格自6月15日至6月29日連續(xù)10個交易日內(nèi)日收盤價漲幅偏離值累計達到73.42%，自5月18日至6月29日連續(xù)30個交易日內(nèi)日收盤價格漲幅偏離值累計達到125.60%，股票價格短期累計漲幅較大，未來可能存在股價快速回落風險。

當晚，兆易創(chuàng)新（603986）還提示了估值、存儲行業(yè)周期（883436）波動、經(jīng)營等風險。兆易創(chuàng)新（603986）稱，公司滾動市盈率顯著高于行業(yè)水平，存在估值較高的風險。

此外，公司所處存儲芯片（886042）行業(yè)歷史上呈現(xiàn)顯著的周期（883436）性波動特征，目前產(chǎn)品價格已處于歷史高位，繼續(xù)大幅上漲的趨勢不可持續(xù)，行業(yè)供給與需求終將走向再平衡。未來，隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)周期（883436）、市場供需關(guān)系等多重因素的變化，主要產(chǎn)品價格可能出現(xiàn)相當幅度的回落，屆時對公司存儲業(yè)務(wù)的產(chǎn)品售價、毛利率均將產(chǎn)生較大負面影響，從而導(dǎo)致公司整體盈利能力下降，存在公司經(jīng)營業(yè)績下降的風險。

兆易創(chuàng)新（603986）表示，公司目前所經(jīng)營的存儲產(chǎn)品屬于利基存儲產(chǎn)品，即主要供給的下游為除手機、PC、服務(wù)器以外的廣泛且分散的市場，如消費（883434）、工業(yè)、網(wǎng)通、汽車等領(lǐng)域。當前相關(guān)產(chǎn)品價格的上漲，主要來自于主流存儲市場圍繞AI 需求的顯著增加，使得國際存儲大廠將經(jīng)營重心切換至相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域，利基存儲市場主要間接受益于供應(yīng)緊張。與主流存儲市場不同，利基存儲市場的下游需求總量相對穩(wěn)定，在行業(yè)價格快速上行的過程中，下游需求已經(jīng)受到一定程度的抑制。后續(xù)伴隨利基存儲市場產(chǎn)能邊際增加，價格將出現(xiàn)相當幅度的回落。

SK海力士、三星電子大跌

今日，韓國股市大幅下挫，韓國kospi（KS11）指數(shù)暴跌近8%，存儲芯片（886042）龍頭SK海力士（SKHY）跌12.81%，三星電子跌9.06%。值得注意的是，南方兩倍做多海力士、兩倍做多三星電子均跌超30%。

此前，全球人工智能（885728）建設(shè)的蓬勃發(fā)展推動芯片股飆升。韓國市場權(quán)重股處于供應(yīng)鏈的核心位置，迄今為止一直受益于市場對先進硬件的持續(xù)需求。然而，韓國股市近期的劇烈波動凸顯出，一旦人們對這種繁榮的可持續(xù)性產(chǎn)生質(zhì)疑，市場情緒就會迅速轉(zhuǎn)變。

據(jù)外媒報道，Meta（META）正在制定云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)計劃，將出售人工智能（885728）算力和模型的訪問權(quán)限。這一消息打擊了韓國芯片制造商類股，投資者擔心三星電子和SK海力士（SKHY）所享有的競爭優(yōu)勢可能會被削弱。

“Meta（META）考慮出售其‘過剩算力’，這表明它可能難以找到這些算力的更好用處，或者可能是過度建設(shè)了?！盪nion Bancaire Privee總經(jīng)理Vey-Sern Ling表示，這將對韓國等市場的相關(guān)股票產(chǎn)生負面影響。

不過，也有分析指出，市場對Meta（META）的消息存在過度解讀，Meta（META）出售AI算力，本質(zhì)上更像是在為巨額AI資本開支尋找商業(yè)化出口，而非意味著自身AI投資放緩。有機構(gòu)認為，目前北美四大云廠商中，僅Meta（META）尚未形成成熟的云計算業(yè)務(wù)。建立云服務(wù)體系，更像是對自身算力資源進行動態(tài)調(diào)配，并不意味著放棄基礎(chǔ)模型研發(fā)，也不意味著資本開支進入下行周期（883436）。微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）同樣持續(xù)擴大AI資本開支，基礎(chǔ)模型能力較弱并未妨礙其維持高速投資。

今年以來，韓國一直是全球表現(xiàn)最佳的市場，但對兩家芯片制造商（SK海力士（SKHY）、三星電子）的過度依賴，使其極易受到市場情緒波動的影響。此外，杠桿型交易所交易基金（ETF）也加劇了市場動蕩，放大了市場的雙向波動，使價格震蕩更加劇烈。

“韓國市場今日疲軟的部分原因是隔夜美國市場表現(xiàn)不佳。”Reed Capital首席投資官Gerald Gan表示，“韓國市場可能仍在清理人工智能（885728）相關(guān)股票中投機性、高杠桿的散戶頭寸，而這些頭寸此前一直是該指數(shù)的主要驅(qū)動力?！?/p>