周四，三大指數(shù)漲跌不一，道指（DJI）創(chuàng)歷史新高，美國6月非農(nóng)就業(yè)報告弱于預(yù)期，使市場認(rèn)為美聯(lián)儲將因此暫緩加息。芯片股下跌拖累納指走低，消息稱Meta（META）首席執(zhí)行官扎克伯格在內(nèi)部全員會議上表示過去四個月AI智能體（886099）開發(fā)速度未如預(yù)期。

周五美股將休市一天。因2026年的美國獨立日(7月4日)適逢周六，美國金融市場將按規(guī)定提前至周五(7月3日)補(bǔ)休。本周道指（DJI）累計上漲1.97%，納指上漲2.12%，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)上漲1.76%。

【美股】截至收盤，道指（DJI）漲594.18點，漲幅為1.14%，報52899.42點；納指跌207.36點，跌幅為0.80%，報25832.67點；標(biāo)普500（SPX）指數(shù)上漲0.01%，報7483.24點。美光科技（MU）(MU.US)跌5.4%，閃迪（SNDK）(SNDK.US)跌14%，英特爾（INTC）(INTC.US)跌5%，希捷科技（STX）(STX.US)與西部數(shù)據(jù)（WDC）(WDC.US)跌于10%一線。蘋果（AAPL）(AAPL.US)逆勢漲4.8%，Meta（META）(Meta（META）.US)跌近5%。納斯達(dá)克（NDAQ）中國金龍指數(shù)跌1.77%，小鵬汽車(XPEV.US)跌于4%一線。

【歐股】德國dax（GDAXI）30指數(shù)漲529.08點，漲幅2.11%，報25598.19點；英國富時100指數(shù)（FTSE）漲181.73點，漲幅1.73%，報10660.07點；法國cac40（FCHI）指數(shù)漲137.57點，漲幅1.65%，報8474.86點；歐洲斯托克50指數(shù)漲84.55點，漲幅1.35%，報6367.05點；西班牙IBEX35指數(shù)漲277.54點，漲幅1.43%，報19684.14點；意大利富時mib（MIB）指數(shù)漲847.94點，漲幅1.64%，報52452.50點。

【亞洲股市】日經(jīng)225（N225）指數(shù)跌2.47%，韓國綜合股價指數(shù)跌7.89%。

【美元指數(shù)】衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.52%，在匯市尾市收于100.861。截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.1433美元，高于前一交易日的1.1380美元；1英鎊兌換1.3348美元，高于前一交易日的1.3278美元。1美元兌換161.05日元，低于前一交易日的162.53日元；1美元兌換0.8035瑞士法郎，低于前一交易日的0.8092瑞士法郎；1美元兌換1.4182加元，低于前一交易日的1.4216加元；1美元兌換9.6679瑞典克朗，低于前一交易日的9.7300瑞典克朗。

【加密貨幣】比特幣漲超1.7%，報61516.38美元；以太坊漲超4.9%，報1697.8美元。

【原油】紐約商品交易所8月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲11美分，收于每桶68.69美元，漲幅為0.16%；9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲23美分，收于每桶71.80美元，漲幅為0.32%。

【貴金屬（881169）】現(xiàn)貨黃金漲2.29%至4124.07美元；現(xiàn)貨白銀報60.946美元。

【宏觀消息】

2008年以來最大波動率差距 科技牛市出現(xiàn)降溫信號。據(jù)報道，近期科技股漲勢放緩，交易員對后市信心出現(xiàn)動搖。納斯達(dá)克100（NDX）指數(shù)與標(biāo)普500（SPX）指數(shù)的波動率差距已擴(kuò)大至2008年金融危機(jī)以來的最高水平。主要原因是投資者購買納斯達(dá)克（NDAQ）看跌期權(quán)的意愿明顯增強(qiáng)，顯示對科技股尤其是AI板塊潛在回調(diào)的擔(dān)憂上升。周四，半導(dǎo)體（881121）ETF(SMH.US)下跌超過5%，進(jìn)一步反映前期熱門科技股勢頭減弱。盡管如此，市場看漲期權(quán)的熱情雖有所回落，但仍處于較高水平。分析認(rèn)為，夏季市場通常較為平靜，但科技股波動性預(yù)計仍將高于大盤。

特朗普：將通過“打贏官司”繼續(xù)推動解雇美聯(lián)儲理事庫克。據(jù)報道，盡管美國最高法院裁定總統(tǒng)目前尚無權(quán)解雇美聯(lián)儲理事麗莎·庫克，但特朗普仍打算繼續(xù)試圖將庫克從央行委員會中撤職。當(dāng)被問及將如何“擺脫”庫克時，特朗普回答：“通過贏得這個案子?！碧乩势照f：“最高法院將案件發(fā)回，不是基于案情實質(zhì)，而是基于‘程序和流程’?！泵绹叩确ㄔ褐芤话l(fā)布的意見確實留下了庫克未來可能被解職的可能性。

美聯(lián)儲戴利強(qiáng)調(diào)不改變雙重使命目標(biāo) 但愿以新方法評估經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲戴利表示，通脹應(yīng)會開始放緩，但經(jīng)濟(jì)前景存在很大的不確定性。戴利周四在西班牙桑坦德舉行的西班牙央行活動上說：“我們繼續(xù)將政策維持在略微限制性的水平，因此通脹應(yīng)該會下降。”戴利表示，在美國對伊朗開戰(zhàn)后，今年春季關(guān)稅和油價上漲推高了通脹。她對美伊達(dá)成?；饏f(xié)議后油價飆升勢頭回落表示贊賞，稱這帶來了“緩解的希望”，但警告稱，目前尚不清楚經(jīng)濟(jì)將如何演變。她概述了可能需要美聯(lián)儲做出不同回應(yīng)的多種情景，并表示美聯(lián)儲可能需要對持續(xù)通脹做出更積極的應(yīng)對。戴利還指出，她對采用不同且新穎的方法來評估經(jīng)濟(jì)持開放態(tài)度，但對于美聯(lián)儲的公信力而言，重要的是不能改變其促進(jìn)充分就業(yè)和穩(wěn)定物價這兩個使命的目標(biāo)。

美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期 促使市場下調(diào)美聯(lián)儲加息預(yù)期。美國經(jīng)濟(jì)6月新增非農(nóng)就業(yè)崗位5.7萬個，低于華爾街預(yù)期。此前連續(xù)三個月就業(yè)增長超預(yù)期，6月就業(yè)增速放緩，促使市場下調(diào)了對美聯(lián)儲加息的預(yù)期。美國勞工統(tǒng)計局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，6月新增就業(yè)崗位較5月向下修正后的12.9萬個大幅下降，也低于彭博社調(diào)查中經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的11.5萬個。這份報告標(biāo)志著在連續(xù)三個月就業(yè)增長好于預(yù)期之后，勞動力市場出現(xiàn)顯著降溫。盡管就業(yè)增長有所下降，但仍遠(yuǎn)高于2025年平均每年新增1萬個就業(yè)崗位的目標(biāo)。失業(yè)率從5月份的4.3%小幅下降至4.2%。由于投資者降低了對美聯(lián)儲加息的預(yù)期，美元走軟。期貨交易員目前預(yù)計美聯(lián)儲將在12月加息。此前，市場預(yù)期美聯(lián)儲會在10月加息。

美國初請失業(yè)金人數(shù)下降 企業(yè)仍避免大規(guī)模裁員。上周美國初請失業(yè)金人數(shù)略有下降，因為企業(yè)繼續(xù)避免大規(guī)模裁員。美國勞工部周四表示，截至6月27日當(dāng)周，初請失業(yè)金人數(shù)為21.5萬人，低于市場預(yù)期的22萬人，而前一周的報告為21.6萬人。截至6月20日當(dāng)周，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為181.4萬。根據(jù)美國勞工部發(fā)布的最新就業(yè)狀況報告，6月份美國新增就業(yè)崗位5.7萬個。不過，鑒于近期的失業(yè)申請人數(shù)相對較低，表明企業(yè)并未以驚人的速度裁員。

花旗（C）：鋁價短期見底 年底有望回升至3500美元。花旗（C）表示，預(yù)計鋁價將在未來一個月內(nèi)觸底，隨后在9月至12月期間逐步回升至每噸3300至3500美元區(qū)間。 該行認(rèn)為，這一判斷基于多重因素，包括美聯(lián)儲政策趨于鴿派、實際利率下降、需求前景改善以及消費（883434）天數(shù)口徑下庫存持續(xù)走低。同時，近期鋁價下跌主要反映需求弱于預(yù)期、可見庫存去化放緩、地緣政治風(fēng)險緩解、投機(jī)及實物頭寸集中平倉，以及市場對未來供應(yīng)增加的預(yù)期上升。 過去一個月鋁價已從約4450美元/噸下跌約20%，動搖了持續(xù)一年多的上漲行情。不過，花旗（C）認(rèn)為當(dāng)前不適合做空鋁價，因為市場在近期沖擊前本就處于供應(yīng)缺口狀態(tài)，而新增供應(yīng)難以及時彌補(bǔ)需求增長。 該行還指出，市場對中東供應(yīng)快速回歸的擔(dān)憂可能被夸大。

【個股消息】

分析師：Meta（META）承認(rèn)AI進(jìn)展未達(dá)預(yù)期，但并非“舉白旗”。分析師Adam Button表示，媒體援引Meta（META） Platforms(Meta（META）.US)內(nèi)部全員會議消息稱，CEO扎克伯格坦言，過去四個月AI智能體（886099）開發(fā)速度未如預(yù)期。本周Meta（META）備受關(guān)注，緣于近日傳出該公司考慮出售過剩算力，市場猜測其或正從基礎(chǔ)模型賽道抽身。Meta（META）近期也因裁員、調(diào)崗沖擊企業(yè)文化，又試圖通過提供零食（安撫）和舉辦黑客松（激發(fā)活力） 這種相對表面的手段，來緩和員工情緒。扎克伯格在會上坦言，部門重組“本可以更利落”；高管年初曾擔(dān)心“AI行動不夠快”。不過扎克伯格顯然尚未準(zhǔn)備退讓，稱重組的最佳成果“尚未實現(xiàn)”，并仍相信長期趨勢與重組方向一致。這聽起來并不像是在舉白旗。媒體最新報道傳出后，Meta（META）股價一度承壓，但隨即便有所反彈。

傳特斯拉（TSLA）控AI成本 員工每周不得超過200美元。據(jù)報道，特斯拉（TSLA）(TSLA.US)近日通知員工，自7月6日起將內(nèi)部AI算力與模型調(diào)用支出上限設(shè)為每周200美元，超額需審批。此前工程師每周AI調(diào)用成本動輒達(dá)數(shù)千美元。過去半年，公司推動AI統(tǒng)一平臺“Bottle Rocket（RCKT）”，整合OpenAI、Anthropic及xAI等模型，并逐步從分散使用轉(zhuǎn)向公司級管控。但在推廣AI用于客服、銷售及自動化流程的同時，成本壓力迅速顯現(xiàn)，促使公司收緊預(yù)算。這一變化反映出多家企業(yè)正經(jīng)歷從鼓勵A(yù)I狂飆到控制成本的轉(zhuǎn)變。Meta（META）、Uber、沃爾瑪（WMT）等公司也已收緊AI預(yù)算。對特斯拉（TSLA）而言，此事意義重大。因為馬斯克曾強(qiáng)調(diào)，公司未來價值依賴Robotaxi和OptiMUs機(jī)器人等AI產(chǎn)品，而非傳統(tǒng)汽車銷售。目前特斯拉（TSLA）營收已連續(xù)兩年停滯不前。

Anthropic據(jù)悉與三星洽談定制人工智能（885728）芯片事宜。據(jù)報道，三位消息人士透露，Anthropic已啟動自研AI芯片的早期開發(fā)工作，并與三星電子就潛在代工合作展開磋商。此舉追隨了競爭對手OpenAI的做法，旨在進(jìn)一步掌控支撐其AI模型運行、成本高昂的計算基礎(chǔ)設(shè)施。谷歌（GOOG）和亞馬遜（AMZN）云科技經(jīng)過多年投入已成功開發(fā)出自有芯片；Meta（META）和微軟（MSFT）也推出了自研芯片；OpenAI則于2024年與博通（AVGO）合作設(shè)計自有芯片，并于上月發(fā)布雙方合作的首款產(chǎn)品Jalape o。知情人士表示，Anthropic目前仍處于確定芯片定位、需要實現(xiàn)哪些功能、性能達(dá)到何種水平，以及如何集成到服務(wù)器或服務(wù)器集群中的階段。公司已與多家芯片設(shè)計公司展開討論，但尚未進(jìn)入詳細(xì)設(shè)計、測試及制造階段。知情人士表示，Anthropic正考慮采用三星2納米制造工藝及先進(jìn)封裝（886009）技術(shù)。

【大行評級】

匯豐控股（HSBC）：將奈飛（NFLX）(NFLX.US)目標(biāo)價從113美元下調(diào)至104美元；將英特爾（INTC）(INTC.US)目標(biāo)價從100美元上調(diào)至200美元。