早上好，先來(lái)關(guān)注下國(guó)際市場(chǎng)。

昨夜今晨，美股科技板塊短暫拉升后再度暴跌。截至收盤(pán)，美股三大指數(shù)漲跌不一，道指（DJI）漲1.14%，納指跌0.8%，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)漲0.01%，存儲(chǔ)、半導(dǎo)體（881121）板塊大跌，費(fèi)城半導(dǎo)體（SOX）指數(shù)大跌5.44%，閃迪（SNDK）跌超14%，科磊（KLAC）跌超11%，西部數(shù)據(jù)（WDC）跌超9%，ARM跌超6%，美光科技（MU）、英特爾（INTC）跌超5%，AMD、阿斯麥（ASML）跌超4%。

最近兩個(gè)交易日，費(fèi)城半導(dǎo)體（SOX）指數(shù)累跌11%，AI芯片股與存儲(chǔ)股均遭遇大規(guī)模拋售。高盛（GS）數(shù)據(jù)顯示，存儲(chǔ)股兩日跌逾18%，高盛（GS）AI相關(guān)投資組合兩日累跌16%，創(chuàng)有記錄以來(lái)最差表現(xiàn)。對(duì)沖基金年初至今收益遭到顯著侵蝕，其VIP多頭對(duì)沖組合年內(nèi)回報(bào)回落至-21%，同期標(biāo)普500（SPX）年內(nèi)仍漲約9%。

消息面上，據(jù)一份內(nèi)部備忘錄顯示，特斯拉（TSLA）上月告知全體員工，自7月6日起將員工的AI使用支出上限設(shè)定為每周200美元。這一舉措釋放出明確信號(hào)：即便那些全力推進(jìn)AI技術(shù)落地、試圖用其改造運(yùn)營(yíng)模式與產(chǎn)品體系的企業(yè)，如今也不得不開(kāi)始嚴(yán)格管控相關(guān)成本。此前一段時(shí)間，特斯拉（TSLA）一直在內(nèi)部大力推廣各類(lèi)AI工具的使用，鼓勵(lì)員工將其融入日常工作流程。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他剛和美光科技（MU）通了話，這家企業(yè)現(xiàn)在勢(shì)頭正盛。特朗普稱贊了美光和戴爾。談及馬斯克，特朗普稱兩人關(guān)系非常好，但馬斯克對(duì)自己有關(guān)電動(dòng)汽車(chē)強(qiáng)制法規(guī)的決議并不滿意。

談及AI時(shí)，特朗普表示，AI確實(shí)需要監(jiān)管約束，但管控越少越好。

談及英偉達(dá)（NVDA）時(shí)，特朗普表示，持有一些英偉達(dá)（NVDA）股票，但數(shù)量非常少。

關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)，特朗普稱，美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什有一個(gè)稍顯敵對(duì)的委員會(huì)。沃什是個(gè)很棒的人，他必須做他必須做的事。

花旗數(shù)據(jù)顯示交易員全力押注納斯達(dá)克100指數(shù)，認(rèn)為漲勢(shì)還將繼續(xù)

通常情況下，納斯達(dá)克100（NDX）指數(shù)在三個(gè)月內(nèi)上漲30%會(huì)促使投資者獲利了結(jié)，但眼下，他們卻押注這波漲勢(shì)才剛剛開(kāi)始。

追蹤納斯達(dá)克100（NDX）指數(shù)看漲期權(quán)需求的增長(zhǎng)速度很快，表明資金正輪動(dòng)進(jìn)入人工智能（885728）和成長(zhǎng)型股票。花旗（C）集團(tuán)匯編的數(shù)據(jù)顯示，從某項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，相對(duì)于標(biāo)普500（SPX）指數(shù)，科技股看漲期權(quán)的成本正處于2007年以來(lái)的最高水平。期權(quán)平臺(tái)Spot Gamma的創(chuàng)始人布倫特·科楚巴在談及科技股看漲期權(quán)時(shí)表示：“交易員目前正處于極端看漲狀態(tài)?！?/p>

科技板塊還能“上車(chē)”嗎？

看向亞太市場(chǎng)，7月2日，A股三大指數(shù)集體大幅下挫，市場(chǎng)風(fēng)格同步切換。其中，上證指數(shù)（1A0001）收跌2.03%，深證成指（399001）下跌3.85%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）重挫5.71%；半導(dǎo)體設(shè)備（884229）、存儲(chǔ)芯片（886042）、光模塊等上半年熱門(mén)板塊領(lǐng)跌，煤炭（850105）、紡織服飾（000045）、零售等板塊漲幅居前。日韓股市同樣大幅下跌，韓國(guó)綜合指數(shù)（KS11）一度跌超8%并再次熔斷，日經(jīng)225（N225）指數(shù)收跌2.47%，報(bào)68733.15點(diǎn)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)消息，A股科技股大跌源于Meta（META）對(duì)外出售算力的消息被市場(chǎng)解讀為算力過(guò)剩。然而，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該消息屬于誤讀，Meta（META）出售算力不是AI資本支出的結(jié)束，而是意味著AI基建商業(yè)模式成熟。

中信建投（601066）期貨股指研究員盛亦青認(rèn)為，近期A股市場(chǎng)整體處于高位震蕩狀態(tài)，在經(jīng)歷前期上漲后市場(chǎng)看多情緒有所降溫，周四指數(shù)回調(diào)更多體現(xiàn)為前期快速上漲后的階段性獲利回吐，而非中長(zhǎng)期趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn)。

國(guó)聯(lián)安基金分析稱，6月至今已有超500家上市公司發(fā)布股價(jià)異動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)提示公告，高度集中在半導(dǎo)體（881121）、光模塊等上半年大漲的板塊，公告集中釋放直接沖擊短線市場(chǎng)情緒。上半年半導(dǎo)體（881121）、AI算力、光模塊等核心賽道積攢了海量浮盈籌碼，獲利兌現(xiàn)需求集中釋放。

隨著中報(bào)季臨近，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)正從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)敘事轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力?？萍及鍓K經(jīng)歷上半年的估值快速擴(kuò)張后，能否在中報(bào)窗口獲得基本面支撐，是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)切的問(wèn)題之一。

東證期貨宏觀策略高級(jí)分析師王培丞表示，從數(shù)據(jù)看，美股AI云服務(wù)廠商五大巨頭不斷上調(diào)其資本開(kāi)支規(guī)模，最新數(shù)據(jù)顯示2026年其資本開(kāi)支規(guī)模將接近8000億美元，同比增長(zhǎng)約90%，2027年或?qū)⑼黄?.1萬(wàn)億美元，反映出AI基礎(chǔ)設(shè)施投資仍在加速。國(guó)內(nèi)方面，騰訊（K80700）、百度（BIDU）、阿里（BABA）三家云服務(wù)廠商的資本開(kāi)支也在快速擴(kuò)張，2025年已逼近2000億元。同步指標(biāo)方面，OpenRouter平臺(tái)統(tǒng)計(jì)的Token調(diào)用量正在以陡峭的斜率攀升。由于AI這一技術(shù)革命尚處于硬件緊缺的初始階段，全球半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)能擴(kuò)張速度遠(yuǎn)不及算力需求擴(kuò)張速度，強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)顯然未完成。A股科技板塊存在終端訂單帶來(lái)的強(qiáng)力業(yè)績(jī)支撐。

盛亦青認(rèn)為，未來(lái)A股市場(chǎng)整體仍將維持震蕩格局，成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)于價(jià)值風(fēng)格仍具備更高的配置價(jià)值?？萍汲砷L(zhǎng)板塊當(dāng)前調(diào)整更多屬于上漲過(guò)程中的正?；爻罚虚L(zhǎng)期向上趨勢(shì)尚未改變，建議繼續(xù)關(guān)注成長(zhǎng)風(fēng)格帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。