盤(pán)前市場(chǎng)動(dòng)向

1. 7月9日(周四)美股盤(pán)前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發(fā)稿，道指期貨跌0.13%，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)期貨漲0.15%，納指期貨漲0.64%。

2. 截至發(fā)稿，德國(guó)dax（GDAXI）指數(shù)漲0.23%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)（FTSE）跌0.61%，法國(guó)cac40（FCHI）指數(shù)漲0.28%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.59%。

3. 截至發(fā)稿，WTI原油漲0.57%，報(bào)73.94美元/桶。布倫特原油漲0.68%，報(bào)78.55美元/桶。

市場(chǎng)消息

美股近七成科技股跌入熊市區(qū)間!AI信仰面臨大考：獲利了結(jié)還是周期（883436）見(jiàn)頂?過(guò)去數(shù)月領(lǐng)漲市場(chǎng)的AI明星股，如今正集體啞火——標(biāo)普500（SPX）信息技術(shù)板塊中高達(dá)69%的成分股已較52周高點(diǎn)跌逾20%進(jìn)入熊市。不過(guò)，拋售幅度雖顯著，部分分析師并不認(rèn)為這必然意味著趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。他們認(rèn)為，在此前大幅上漲之后，投資者獲利了結(jié)屬于自然進(jìn)程。有分析人士指出，過(guò)去幾個(gè)季度，科技股通常會(huì)在財(cái)報(bào)發(fā)布后的一個(gè)月內(nèi)承壓，隨后又會(huì)在下一份財(cái)報(bào)公布前反彈。此外，高盛（GS）本周在研報(bào)中表示，AI驅(qū)動(dòng)的科技上行周期（883436）目前尚未出現(xiàn)見(jiàn)頂信號(hào)。報(bào)告認(rèn)為，半導(dǎo)體（881121）及電子元器件供給尚未超過(guò)需求，技術(shù)演進(jìn)也沒(méi)有放緩跡象。這家華爾街巨頭將近期市場(chǎng)調(diào)整視為股價(jià)快速上漲后的健康修復(fù)，而非科技股趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。高盛（GS）認(rèn)為，本輪周期（883436）有望成為史上規(guī)模最大、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的科技上行周期（883436）之一。

“債券義警”提出者亞德尼：停火破裂讓市場(chǎng)重回原點(diǎn)，油價(jià)飆升或迫使美聯(lián)儲(chǔ)再度轉(zhuǎn)鷹。隨著中東的地緣政治危機(jī)導(dǎo)致油價(jià)飆升，通脹擔(dān)憂以及美聯(lián)儲(chǔ)加息的前景重新回到了市場(chǎng)憂慮的前沿。Yardeni Research總裁埃德·亞德尼警告稱，?；鸬慕Y(jié)束使投資者重新回到了“轉(zhuǎn)折原點(diǎn)”，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)被迫進(jìn)一步收緊貨幣政策。“債券義警”提出者亞德尼在接受采訪時(shí)表示，“通脹擔(dān)憂重新開(kāi)始發(fā)揮作用。結(jié)果就是，美聯(lián)儲(chǔ)也重新回到了焦點(diǎn)之中。美聯(lián)儲(chǔ)不僅在轉(zhuǎn)向收緊政策，而且他們實(shí)際上可能不得不進(jìn)行加息?！彼麑⑦@一局勢(shì)形容為“一場(chǎng)不會(huì)消失、不會(huì)結(jié)束的地緣政治危機(jī)”。亞德尼稱，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)從寬松立場(chǎng)轉(zhuǎn)向了聚焦物價(jià)穩(wěn)定的鷹派立場(chǎng)。他觀察到勞動(dòng)力市場(chǎng)看起來(lái)很穩(wěn)定，但“取決于中東發(fā)生的事情，所有好轉(zhuǎn)勢(shì)頭都有可能徹底泡湯”。

沃什首場(chǎng)議息會(huì)議紀(jì)要出爐!官員激辯利率路徑，部分成員認(rèn)為6月已應(yīng)加息。美聯(lián)儲(chǔ)公布的6月16日至17日貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，在新任主席凱文·沃什主持的首次議息會(huì)議上，決策層圍繞未來(lái)利率路徑展開(kāi)激烈討論。盡管委員會(huì)最終一致決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.50%至3.75%不變，官員們對(duì)通脹走勢(shì)及未來(lái)政策方向仍存在明顯分歧，部分官員甚至認(rèn)為當(dāng)時(shí)已具備加息理由。會(huì)議紀(jì)要顯示，少數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在6月會(huì)議上已有理由提高借貸成本，不過(guò)最終仍支持在本次會(huì)議維持利率不變。整體來(lái)看，多數(shù)官員認(rèn)為，未來(lái)既存在通脹逐步回落至2%目標(biāo)的情景，也存在通脹持續(xù)高企的風(fēng)險(xiǎn);幾乎所有持后一種觀點(diǎn)的官員均表示，如果高通（QCOM）脹持續(xù)存在，加息將是必要的政策選擇。

IMF潑冷水：美伊沖突的通脹后遺癥沒(méi)那么容易消退。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告指出，美伊沖突對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)的實(shí)際損害不及市場(chǎng)此前預(yù)判，但這場(chǎng)地緣動(dòng)蕩會(huì)催生新一輪持續(xù)性通脹壓力，物價(jià)上行難題短期內(nèi)無(wú)法徹底消退。IMF表示，美伊達(dá)成脆弱?；鸷螅瑖?guó)際油價(jià)回落速度超出市場(chǎng)預(yù)期，但沖突造成的通脹損害已然形成，修復(fù)過(guò)程需要漫長(zhǎng)周期（883436）。即便美伊戰(zhàn)事全面落幕，美國(guó)通脹也要等到2027年末才能回落至美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)區(qū)間，短期內(nèi)難以貼近這一標(biāo)準(zhǔn)。IMF同時(shí)警示，美國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)仍面臨不可忽視的下行風(fēng)險(xiǎn)。一方面中東沖突局勢(shì)始終懸而未決，隨時(shí)可能再度激化推升能源（850101）通脹;另一方面市場(chǎng)對(duì)人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)的過(guò)度追捧，一旦預(yù)期反轉(zhuǎn)，將引發(fā)股市深度回調(diào)。

美伊沖突升級(jí)拖累波斯灣航運(yùn)量降至70%，高盛（GS）：中東石油復(fù)產(chǎn)進(jìn)程或?qū)⒅袛唷?span>高盛（GS）集團(tuán)指出，若中東地緣緊張局勢(shì)再度升級(jí)并擾亂霍爾木茲海峽航運(yùn)，該地區(qū)石油供應(yīng)的恢復(fù)進(jìn)程可能受阻。據(jù)高盛（GS）估算，今年6月，波斯灣地區(qū)原油產(chǎn)量仍較戰(zhàn)前水平低約1050萬(wàn)桶/日。以Yulia Zhetkova GriGSby為首的分析師在7月8日的報(bào)告中表示：“盡管中東產(chǎn)油國(guó)過(guò)去一個(gè)月已開(kāi)始重啟關(guān)停油井，但霍爾木茲海峽若發(fā)生通航中斷，可能拖慢產(chǎn)量回升節(jié)奏?！北局?，全球能源（850101）市場(chǎng)因美伊沖突再度激化而劇烈震蕩，布倫特原油期貨一度重回每桶80美元上方。在美國(guó)與伊朗連續(xù)第二日互相發(fā)動(dòng)攻擊后，海峽船舶交通近乎停滯，此前脆弱的和平協(xié)議經(jīng)受考驗(yàn)，而該水道此前已發(fā)生多起針對(duì)商船的襲擊事件。

個(gè)股消息

美股科技股盤(pán)前多數(shù)走高。周四美股盤(pán)前，截至發(fā)稿，美光科技（MU）(MU.US)、西部數(shù)據(jù)（WDC）(WDC.US)、閃迪（SNDK）(SNDK.US)漲超4%，希捷科技（STX）(STX.US)漲超3%;英特爾（INTC）(INTC.US)漲超33%，AMD(AMD.US)、博通（AVGO）(AVGO.US)漲超2%，高通（QCOM）(QCOM.US)漲近2%;“美股七巨頭”中僅英偉達(dá)（NVDA）(NVDA.US)及特斯拉（TSLA）(TSLA.US)小幅上漲;光通信股普漲，AXT（AXTI） Inc(AXTI.US)漲超6%，康寧（GLW）(GLW.US)、邁威爾科技（MRVL）(MRVL.US)漲超5%，Lumentum(lite（LITE）.US)、Astera（ALAB） Labs(ALAB.US)、credo technology（CRDO）(CRDO.US)、Coherent（COHR）(COHR.US)漲超4%，諾基亞（NOK）(NOK.US)漲超2%。

百事（PEP）可樂(lè)(PEP.US)Q2營(yíng)收超預(yù)期，北美市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟拖累盈利。財(cái)報(bào)顯示，百事（PEP）可樂(lè)Q2凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.4%至241.8億美元，好于市場(chǎng)預(yù)期的239.5億美元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為40.2億美元，略低于市場(chǎng)預(yù)期的40.6億美元;核心每股收益為2.20美元，略好于市場(chǎng)預(yù)期的2.19美元。盡管營(yíng)收保持增長(zhǎng)，但盈利表現(xiàn)略顯不足。拖累業(yè)績(jī)的核心來(lái)自北美市場(chǎng)。該公司管理層指出，美國(guó)食品和飲料板塊銷售放緩，通脹仍在擠壓家庭預(yù)算，消費(fèi)（883434）者不得不削減日常支出。具體來(lái)看，北美零食銷量基本持平，而飲料銷量下降4%。與北美形成對(duì)比的是，海外市場(chǎng)繼續(xù)提供支持——國(guó)際市場(chǎng)零食與飲料需求較為強(qiáng)勁，推動(dòng)整體零食銷量增長(zhǎng)3%、飲料銷量增長(zhǎng)2%。這部分幫助抵消了北美市場(chǎng)的疲軟。此外，該公司仍預(yù)測(cè)2026年全年內(nèi)生性收入增長(zhǎng)2%至4%，預(yù)測(cè)區(qū)間中值3%好于市場(chǎng)預(yù)期的2.76%。

英偉達(dá)（NVDA）(NVDA.US)自研大模型Nemotron 3 Ultra亮相：性價(jià)比拉滿，推理成本較閉源模型驟降90%。英偉達(dá)（NVDA）表示，其專門(mén)為Nemotron 3 Ultra打造的Deep Agents套件能夠以每次運(yùn)行比某些“領(lǐng)先”的閉源模型低10倍的推理成本，完成更多的任務(wù)并實(shí)現(xiàn)更高的吞吐量。英偉達(dá)（NVDA）補(bǔ)充道，在與LangChain的Deep Agents基準(zhǔn)測(cè)試進(jìn)行對(duì)比時(shí)，Nemotron 3 Ultra在業(yè)務(wù)任務(wù)的表現(xiàn)上也與得分最高的模型旗鼓相當(dāng)(具有對(duì)等性)。英偉達(dá)（NVDA）做大模型，其核心目的從來(lái)不是為了通過(guò)賣大模型API去和 OpenAI 或 Anthropic 搞直接競(jìng)爭(zhēng)，而是為了鞏固和擴(kuò)大其在AI產(chǎn)業(yè)鏈上的絕對(duì)統(tǒng)治地位。英偉達(dá)（NVDA）最大的護(hù)城河不是芯片，而是CUDA軟件生態(tài)。如今，它通過(guò)推出自己的大模型(如Nemotron 3 Ultra)，并將其打包進(jìn)NVIDIA NIM(微服務(wù)框架)中，讓企業(yè)能夠一鍵在英偉達(dá)（NVDA）硬件上進(jìn)行部署和微調(diào)。英偉達(dá)（NVDA）做大模型是為了讓其軟件棧(AI Enterprise（EFSC）)更具吸引力，從而將客戶牢牢綁定在英偉達(dá)（NVDA）的硬件和軟件生態(tài)圈內(nèi)。

SpaceX（SPCX）(SPCX.US)聯(lián)合Cursor發(fā)布Grok 4.5：主攻編碼與金融任務(wù)，向Anthropic和OpenAI發(fā)起新一輪挑戰(zhàn)。SpaceX（SPCX）旗下SpaceX（SPCX）AI推出了一款與AI編程初創(chuàng)公司Cursor合作構(gòu)建的新型人工智能（885728）模型，旨在更熟練地處理金融、法律和編程任務(wù)，這是馬斯克意圖在與Anthropic和OpenAI等對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)中贏得優(yōu)勢(shì)的一項(xiàng)舉措。根據(jù)周三發(fā)布的一篇博客文章，這款新模型旨在“處理困難且運(yùn)行時(shí)間長(zhǎng)的任務(wù)”，其中包括軟件工程，這是許多頂尖 AI 開(kāi)發(fā)商關(guān)注的核心領(lǐng)域。但與 Cursor 先前的模型不同，Grok 4.5 旨在應(yīng)對(duì)更廣泛的工作組合，例如法律和金融服務(wù)。博客文章稱，Grok 4.5 還提升了網(wǎng)絡(luò)安全（885459）能力。

Meta（META）(Meta（META）.US)斥資百億在加拿大建設(shè)首個(gè)數(shù)據(jù)中心，打造海外最大AI基地。Meta（META）將投資約 100 億美元在加拿大建造其首個(gè)數(shù)據(jù)中心，以此擴(kuò)大其基礎(chǔ)設(shè)施，從而支持其在人工智能（885728）領(lǐng)域的雄心。該數(shù)據(jù)中心位于艾伯塔省斯特金縣(Sturgeon County)，將擁有 1 吉瓦(千兆瓦)的電力容量——相當(dāng)于約 75 萬(wàn)戶家庭的用電量——并將主要依靠天然氣（885430）發(fā)電運(yùn)行。該公司正在擴(kuò)大其全球數(shù)據(jù)中心的版圖，以確保獲得更多的計(jì)算容量。艾伯塔省的項(xiàng)目標(biāo)志著其旗下的第 33 個(gè)數(shù)據(jù)中心。Meta（META） 計(jì)劃將這些計(jì)算能力用于其自身的人工智能（885728）模型和社交媒體應(yīng)用(包括 Instagram 和 Facebook)，但同時(shí)也在探索建立云業(yè)務(wù)，以便將部分容量出售給其他公司。